皮海洲

        3月24日，印花稅恢復(fù)雙邊征收的傳聞再次襲擊股市。有記者就此向國(guó)稅部門核實(shí)，國(guó)稅總局一位負(fù)責(zé)人未對(duì)印花稅調(diào)整的時(shí)間和計(jì)劃予以置評(píng)，只表示，從歷史看，印花稅調(diào)整的節(jié)奏通常是每隔兩年半進(jìn)行一次，但并不絕對(duì)。

        “印花稅通常是每隔兩年半調(diào)整一次，但并不絕對(duì)”，這句話的另一種解讀就是，印花稅的調(diào)整是絕對(duì)的，但什么時(shí)候調(diào)整則“并不絕對(duì)”。這就難怪25日的股市走得格外低調(diào)、陰沉。實(shí)際上，筆者以為，這次印花稅恢復(fù)雙邊征收的傳聞，是不靠譜的。傳聞稱，由于4月中旬將推出股指期貨，“為公平公正交易，勢(shì)必恢復(fù)雙邊征收證券交易印花稅”。問題是，股指期貨的推出關(guān)印花稅何事？

        不過，更不靠譜的是這位國(guó)稅總局負(fù)責(zé)人關(guān)于“印花稅兩年半調(diào)整一次”的說法。以最近的三次印花稅調(diào)整為例，2007年5月30日，印花稅稅率由1‰調(diào)整為3‰；2008年4月24日，印花稅稅率由3‰降至1‰；2008年9月19日，印花稅改為單邊征收1‰。這三次調(diào)整的間隔均沒有  “兩年半”，尤其是2008年9月19日的調(diào)整，與前次只有5個(gè)月的時(shí)間。可見，兩年半調(diào)整一次印花稅的“相對(duì)規(guī)律”并不存在。

        實(shí)際上，也不可能存在這樣的“相對(duì)規(guī)律”。一直以來，印花稅的調(diào)整都是用來作為調(diào)控股市工具使用的。股市過于火爆了，管理層就上調(diào)印花稅，如“5·30”那次  “半夜雞叫”就是如此。而2008年的兩次印花稅下跌，又正好與此相反，面對(duì)當(dāng)時(shí)股市的一蹶不振，管理層采取調(diào)低印花稅來救市，而且一次救市沒有奏效，就繼續(xù)降低印花稅，并采取了單邊征收印花稅的狠招。正因?yàn)橛』ǘ惖恼{(diào)整是用來調(diào)控股市的，那么印花稅調(diào)整與否得由股市行情來決定，因此，不存在“兩年半調(diào)整一次印花稅”的  “相對(duì)規(guī)律”。目前的行情猶如“溫吞水”一般，就沒有必要拿恢復(fù)印花稅雙邊征收的利空來打壓股市了。更重要的是，2010年的股市將要承擔(dān)“積極擴(kuò)大直接融資”的歷史使命。在今年的“兩會(huì)”上，溫家寶總理在《政府工作報(bào)告》中明確提出要“積極擴(kuò)大直接融資。完善多層次資本市場(chǎng)體系，擴(kuò)大股權(quán)和債券融資規(guī)模，更好地滿足多樣化投融資需求”。如果還要對(duì)目前這種  “溫吞水”行情繼續(xù)“追殺”，股市的融資功能難免要受到影響。

        最近幾年，我國(guó)政府部門一直都在淡化A股市場(chǎng)是政策市的形象，甚至在涉及各方利益得失的新股發(fā)行環(huán)節(jié)取消了“窗口指導(dǎo)”，而實(shí)行新股市場(chǎng)化發(fā)行。如果還拿印花稅來調(diào)控股市，甚至“每隔兩年半調(diào)整一次”，這豈不是股市的一種倒退？

        也是在最近幾年，我國(guó)股市一直都在追求與國(guó)際市場(chǎng)接軌。而從世界范圍來看，降低交易成本，取消股票交易印花稅，這是國(guó)際潮流。如美國(guó)、德國(guó)、日本、新加坡等國(guó)都已廢止了印花稅，如果我國(guó)股市還要“每隔兩年半調(diào)整一次印花稅”，這不是與國(guó)際股市背道而馳嗎？



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