每經(jīng)記者  鄭步春

　　昨日，滬深300指數(shù)收跌0.27%報(bào)3394.57點(diǎn)，滬綜指收跌0.04%報(bào)3164.97點(diǎn)，深綜指收跌1.26%報(bào)1231.58點(diǎn)。股指期貨推出前的最后一天，市場不安情緒有所增強(qiáng)，盤中一度出現(xiàn)跳水，但尾市由指標(biāo)股上漲扳回多數(shù)跌幅。地產(chǎn)股為權(quán)重股中惟一弱勢品種，因相關(guān)方面不斷暗示將可能是“稅”方面的政策。

        經(jīng)濟(jì)指標(biāo)方面總體極佳，在經(jīng)濟(jì)保持高速增長的同時(shí)，CPI卻顯出低增長。具體數(shù)據(jù)為：首季GDP增11.9%，3月CPI僅升2.4%，首季CPI漲2.2%，低得令人難以置信。另外，PPI漲幅5.9%，也小于預(yù)期。

        上述指標(biāo)中，高速增長的GDP可能會加大些調(diào)控預(yù)期，加上近期新加坡允許本幣升值，這使市場加重對中國緊縮的預(yù)期。由于CPI尚能受控，所以加息機(jī)會下降?？紤]到最近兩周央票發(fā)行未明顯上升，所以不排除央行調(diào)高存款準(zhǔn)備金率的可能。

        期貨市場對此有些預(yù)期，鋼材、銅等對偏好經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不理不睬，走勢頗弱，和A股中偏強(qiáng)的有色金屬、煤炭股形成反差。商品期貨和股票還有個(gè)反差之處，即商品期貨對青海地震基本沒反應(yīng)，而少部分青海的個(gè)股因?yàn)?zāi)后重建預(yù)期而上漲。按一般道理說，天災(zāi)人禍對商品為利好，對股市并非如此，但在另類的A股卻炒成另一種景象。

        股指期貨今日推出，市場中有各種預(yù)測。筆者認(rèn)為預(yù)測雖然可以，但估計(jì)誰也心中沒底，畢竟此事無經(jīng)驗(yàn)可循。市場或在博弈中漸漸改變觀點(diǎn)，可能與最初設(shè)想相去極遠(yuǎn)。

        可能有些投資者會嘗鮮，去炒作期指。筆者認(rèn)為，并非所有人均適合去炒，建議小心為上。股指期貨為金融期貨，但炒作方法多少可借鑒商品期貨。筆者將陸續(xù)說些想法，不一定對，希望能拋磚引玉。

        在炒作期貨時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)控制是第一位的。有時(shí)方向正確，但若風(fēng)險(xiǎn)控制不力，仍會虧。如重倉開多滬深300期指，成交價(jià)為3450點(diǎn)。假如在漲到5000點(diǎn)前先重跌幾天，投資者或被強(qiáng)制平倉，看對而輸錢，這點(diǎn)和股票完全不同。因此，做期指最大的忌諱是沿襲炒票脾氣，“硬撐”和越套越加碼極易“出事”。建議有該脾氣者最好少碰期指，而對于從不砍倉者，筆者的建議是：絕不能碰期指。

        不熱衷于預(yù)測轉(zhuǎn)折點(diǎn)，不要自作主張認(rèn)為跌太多了或漲太多了就反手操作，應(yīng)以盤面和持倉變化為準(zhǔn)。一般而言，當(dāng)多空某一方主力大規(guī)模止損  （看盤后持倉排名變化）時(shí)，行情相對容易到頭，此時(shí)可平去盈利單子，至少不加碼，但未必可開反向單，還得防意外。筆者認(rèn)為，期指推出后，跌過頭或漲過頭的情況會更多，因主力逼倉既有動(dòng)機(jī)，又有可行性。這點(diǎn)和以往大不相同，故以往經(jīng)驗(yàn)未必還靠譜。

        止損時(shí)“出手如電”的投資者，當(dāng)然也可短線逆勢操作，但最好有些“短線模式”，在商品期貨炒作中這稱為“交易系統(tǒng)”。通俗地說，就是預(yù)設(shè)一些前提條件，當(dāng)符合條件時(shí)即果斷下手。暫舉一例：當(dāng)前一天期指尾盤急拉，收盤價(jià)遠(yuǎn)高于結(jié)算價(jià)，且最好是空頭平倉而非多頭加倉引發(fā)急漲，那么次日沖高可嘗試沽空。當(dāng)然，做多與此相反，即尾市多頭平倉急跌而非空頭加倉急跌，次日低開時(shí)可短多。

        當(dāng)前現(xiàn)貨指數(shù)中短期均線非常接近，多期均線也漸漸收攏，這種情況下，不排除在期指推出后會產(chǎn)生稍大波動(dòng)的可能。由于多數(shù)金融股市盈率偏低且地產(chǎn)股已大跌過，所以股指短線向上的機(jī)會似大一些。不過，投資者持倉不當(dāng)仍可能輸較多，所以最好清理一下籌碼，比如適當(dāng)增持藍(lán)籌股，減少些投機(jī)行為。



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