每經(jīng)記者  徐皓  發(fā)自北京

        一家以華麗界面和產(chǎn)品創(chuàng)新工業(yè)設(shè)計(jì)聞名的公司曾豪言：“除了我們，沒有人知道消費(fèi)者想要什么?！?br/>
        但是，這話如果換在現(xiàn)在的基金公司，說出來恐怕就沒幾個(gè)人信了。

        《基金投資者情況調(diào)查分析報(bào)告》中對(duì)投資者特性的分析顯示，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制要求較高的高年齡段投資者正在增加，而基金投資者虧損的很大部分原因是缺乏擇時(shí)能力。

        面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的需求，在2010年的基金發(fā)行惡戰(zhàn)中，基金公司在產(chǎn)品和營(yíng)銷上卻依舊沒有撥云見日之感，雖然產(chǎn)品的創(chuàng)新風(fēng)起云涌，但基民動(dòng)向卻是看熱鬧者不少，買賬者少之！有業(yè)內(nèi)人士表示，基金公司要走出發(fā)行遇冷的尷尬，恐怕更多的需要從實(shí)際出發(fā)，從投資者需求出發(fā)，而不能一味追求規(guī)模。

“剛性”的投資需求

        目前基金發(fā)行市場(chǎng)愈發(fā)艱難的境況讓很多基金公司頭疼不已。疲弱的A股市場(chǎng)、被擠壓到逼仄的渠道、投資者信心的低迷……每一項(xiàng)都在昭示著基金銷售的巨大利空。

        不過，在3月基金首募平均規(guī)模降至2008年熊市低谷水平的同時(shí)，卻依舊可以看到市場(chǎng)中一些不同的步調(diào)。年初銀華保本三期一日售罄80億元之后，績(jī)優(yōu)債基迎來申購(gòu)潮，華富收益增強(qiáng)一季度規(guī)模已經(jīng)翻倍；而偏股型基金中的穩(wěn)健者也迎來了春天，“分紅奶牛”中郵核心優(yōu)勢(shì)打開日常申購(gòu)10日  “吸金”24億元……

        “投資者可供選擇的理財(cái)方式并不多，基金只要有了賺錢效應(yīng)，投資者出了‘圍墻’也會(huì)再回來。”基金業(yè)者對(duì)于市場(chǎng)的廣闊度并不擔(dān)心。

        中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)2009年度《基金投資者情況調(diào)查分析報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)通過對(duì)投資者的調(diào)研分析也發(fā)現(xiàn)，雖然2009年投資基金盈利投資者僅有五成，但依舊有60%的投資者表示將計(jì)劃在今年投資基金。

        原來，需求就在那里。

產(chǎn)品創(chuàng)新之惑

        從今年新基金發(fā)行的格局來看，創(chuàng)新型產(chǎn)品占比不小，不僅分級(jí)基金層出不窮，投資標(biāo)的創(chuàng)新的A股市場(chǎng)基金和海外基金也紛至沓來。從證監(jiān)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)分類來看，大部分創(chuàng)新基金（或基金份額）為最高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。而在經(jīng)歷了市場(chǎng)的上下來回后，創(chuàng)新產(chǎn)品受到市場(chǎng)的認(rèn)同程度顯然大不如前，今年不少此類基金募集規(guī)模止步于10億元。

        對(duì)此，基金公司營(yíng)銷策劃人士表示，2010年是從追求規(guī)模到品牌蛻變的一年。也許部分創(chuàng)新產(chǎn)品無法立刻獲得市場(chǎng)認(rèn)同，但對(duì)于完善產(chǎn)品線以及在推廣過程中擴(kuò)大公司品牌效應(yīng)均有益處。

        也有公司表示，且不論基金的營(yíng)銷理念是否一廂情愿，市場(chǎng)將證明什么是科學(xué)的。

        市場(chǎng)需要什么樣的基金產(chǎn)品？從《報(bào)告》統(tǒng)計(jì)的信息中可瞧端倪。其中，個(gè)人投資者持有開放式基金的情況顯示：2009年，40歲~50歲的投資者群體首度超過30歲~40歲年齡段投資群體，成為基金投資的主要人群，而60歲以上個(gè)人投資者每戶平均持有基金凈值最高。

        基金分析人士指出，主要基金投資者年齡的上移一方面發(fā)出投資者經(jīng)濟(jì)實(shí)力結(jié)構(gòu)有所提高的信號(hào)。這在《報(bào)告》的數(shù)據(jù)中得到一定印證。2009年，各年齡段每戶平均持有基金凈值有一定程度的增加；同時(shí)，投資金額在10萬元以下的小額投資者比例首度出現(xiàn)減少。

        該人士還指出，另一方面高年齡段人群對(duì)于基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制能力也有更高的要求。而切合投資者的需求，更是產(chǎn)品創(chuàng)新的當(dāng)務(wù)之急。

        根據(jù)理柏風(fēng)險(xiǎn)分類評(píng)級(jí)來看，波動(dòng)相對(duì)較小的中低風(fēng)險(xiǎn)度基金從3年期來看整體業(yè)績(jī)更優(yōu)，而統(tǒng)計(jì)顯示這部分基金份額也更穩(wěn)定。理柏基金研究總監(jiān)馮志源表示，從長(zhǎng)期來看，基金高風(fēng)險(xiǎn)并不一定代表著高收益，而波動(dòng)更小更穩(wěn)健的基金產(chǎn)品長(zhǎng)期更有競(jìng)爭(zhēng)力。

服務(wù)創(chuàng)新之困

        資本市場(chǎng)最火熱也是風(fēng)險(xiǎn)最顯著的時(shí)刻卻恰好是基金規(guī)模擴(kuò)張最快的時(shí)期。“全球的公募基金都是這樣。”基金公司市場(chǎng)人士認(rèn)為，順勢(shì)而為是尊重市場(chǎng)的表現(xiàn)。

        但有投資者指出，基金公司作為理財(cái)專家，其投資教育和宣傳對(duì)投資者有很大的引導(dǎo)性。在市場(chǎng)狂熱的時(shí)候過度宣傳會(huì)將投資者情緒進(jìn)一步放大，而對(duì)投資行為產(chǎn)生誤導(dǎo)作用。

        有基金公司對(duì)此表現(xiàn)得很無奈：基金經(jīng)理常常都做不到“擇時(shí)”，基金營(yíng)銷如何擇時(shí)引導(dǎo)？

        短期對(duì)趨勢(shì)的判斷確實(shí)是個(gè)難題，但對(duì)于市場(chǎng)中長(zhǎng)期走勢(shì)，基金投研部門均會(huì)有詳盡的研究分析。但遺憾的是，對(duì)于市場(chǎng)研判后的結(jié)果很少能覆蓋公司營(yíng)銷，大部分公司市場(chǎng)營(yíng)銷策略依舊以產(chǎn)品為導(dǎo)向。

        因此，不少基金公司投資策略與營(yíng)銷宣傳背道而馳的現(xiàn)象也并不鮮見了。今年基金公司眾口一詞，認(rèn)為市場(chǎng)將維持弱勢(shì)震蕩，指數(shù)空間不大，中小盤股風(fēng)險(xiǎn)高企。但同時(shí)，基金公司在大量發(fā)行指數(shù)基金和中小盤基金時(shí)并不吝于溢美鼓吹之詞。

        產(chǎn)品并無好壞之分，但推廣手段卻實(shí)有對(duì)錯(cuò)之虞。

        對(duì)于基金公司而言，似乎擇時(shí)營(yíng)銷與規(guī)模增長(zhǎng)沖動(dòng)之間存在永恒的矛盾。“好賣不好賺、好賺不好賣”的怪圈，讓基金公司一旦遇到好賣的時(shí)候，就會(huì)不遺余力。

        但有業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)開始思考短期利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)的品牌效應(yīng)如何調(diào)和的問題?！半S著投資者的成熟，基金公司在投資方向性的引導(dǎo)有潤(rùn)物細(xì)無聲之效，對(duì)培養(yǎng)持有人的忠誠(chéng)度和品牌有一定效果?！边@在2007年中和2009年初都被部分基金公司所感知。

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新基金扎堆發(fā)行集體縮水  難以契合市場(chǎng)是硬傷

每經(jīng)記者  支玉香  發(fā)自北京

        今年以來，新基金的發(fā)行依舊有條不紊地進(jìn)行。截止到周五（4月16日），已經(jīng)有24只基金成立，目前正處于募集期的基金有10只。不過，雖然新基金的發(fā)行速度和年前相比并不緩慢，但是規(guī)模卻瘦身了。

        Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來成立的24只基金一共募集資金超過470億元，新基金的平均規(guī)模為19.82億份。這一數(shù)據(jù)和去年相比顯得不太景氣。

        今年以來發(fā)行的新基金品種非常豐富，不過基金公司時(shí)常覺得發(fā)行吃力，托管銀行也覺得投資者意興闌珊。

        “目前的市場(chǎng)人氣并不是很活躍，這個(gè)從每個(gè)星期的新增基金開戶數(shù)中可以得到印證。上周基金開戶數(shù)更是出現(xiàn)了明顯回落，這應(yīng)該充分顯現(xiàn)了投資者的信心不足?！币晃换饦I(yè)界人士如是分析。

        然而有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金公司應(yīng)該在不同的階段發(fā)行適合投資者需求的產(chǎn)品，今年年初銀華保本基金啟動(dòng)比例配售就能說明投資者對(duì)于該產(chǎn)品的青睞，基金公司要在設(shè)計(jì)出契合當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的產(chǎn)品上下功夫。

        對(duì)于契合市場(chǎng)環(huán)境，基金公司也有自己的苦衷。某基金公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)人士告訴  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“產(chǎn)品上報(bào)到管理層之后，不知道什么時(shí)候能夠獲批，管理層并不是根據(jù)申報(bào)的先后順序來批準(zhǔn)的，當(dāng)初符合市場(chǎng)的產(chǎn)品等拿到許可證時(shí)或許已經(jīng)和市場(chǎng)脫節(jié)了。同時(shí)管理層會(huì)根據(jù)自己對(duì)市場(chǎng)的判斷來決定發(fā)行哪個(gè)類型的產(chǎn)品?！?br/>
        而一家基金公司則對(duì)旗下QDII基金火速獲批有點(diǎn)猝不及防。

        “目前我們并不希望這么快就發(fā)行QDII基金，”上述基金公司的一位管理人員告訴記者，“雖然發(fā)新基金是我們工作的重中之重，但我們首先考慮的是市場(chǎng)的需求。發(fā)新基金時(shí)機(jī)的選擇并不能完全由我們，有時(shí)候和市場(chǎng)完全契合很難做到?！?br/>


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