每經(jīng)記者  鄭建超

        或許期望越高，失望越大。市場等待已久的股指期貨靴子昨日（4月16日）落地，滬深300期指合約小幅高開低走，平穩(wěn)上市。市場沒有出現(xiàn)所謂的藍籌大漲行情，反而下跌1%，全周滬指呈大幅震蕩態(tài)勢。

        那么，如何看待當前行情走勢，具有革命性意義的期指又將給市場帶來怎樣的變化，投資者應如何操作？對此，《每日經(jīng)濟新聞》（以下簡稱NBD）記者采訪了道達先生，讓我們來聽聽他的精彩觀點吧。

期指帶來兩大變化

        NBD：期指昨日就這樣上市了，沒有帶來什么驚喜??？

        道達：呵呵，回顧一下此前我對大盤的預測就知道，抱過多希望是多余的。前期大盤窄幅震蕩的時候，我說過，期指將成為打破如此格局的重要因素，隨后，伴隨期指的臨近，指標股有所活躍；上周末我提出，如果期指推出時，股指已站上3200點，則大盤有望繼續(xù)漲，反之則會出現(xiàn)較劇烈的波動，如今看來，市場的走勢符合此前的預測。個中原因，在此前的文章中都有提及，在此不再多說。

        NBD：那么，你如何看待期指昨日的表現(xiàn)？

        道達：從昨天的盤面來看，期指已經(jīng)給市場帶來兩方面的變化了。一是期指表現(xiàn)出引領現(xiàn)貨市場的特征。將期指和滬深300指數(shù)，以及滬綜指疊加在一起，就可以發(fā)現(xiàn)，期指走向要先于現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)同向波動。期指所具有的價格發(fā)現(xiàn)功能體現(xiàn)出來了。

        二是期指對現(xiàn)貨市場活躍資金的分流，股指期貨將成為投機客的樂園。這一點從兩方面可以看出，一方面，股指期貨相當活躍，成交量近5萬手；另一方面，盡管期指波動空間不大，然而由于具有做空賺錢、T+0交易的功能，盡管期指高開低走，參與者已經(jīng)嘗到了做空賺錢的甜頭。而反觀A股現(xiàn)貨市場，即使在滬指最低點3120點買入，收盤收于3130點，考慮手續(xù)費，也可能還淺套或打個平手，最終能否賺錢也要等到下周才能見分曉。

        期指對投資資金的吸引力由此可見，而實際上，昨日A股現(xiàn)貨市場也明顯出現(xiàn)縮量特征，可能也與此因素有關。從中長期觀察，題材股的整體活躍度將因為股指期貨的推出而逐漸降低。

風格轉(zhuǎn)換暫未成功

        NBD：那么，大盤接下來將如何運行呢？

        道達：我想決定大盤方向的依然是宏觀經(jīng)濟面，昨日管理層對房地產(chǎn)再出重拳，估計接下來，針對房地產(chǎn)及其相關行業(yè)還會有措施出臺；剛剛公布的略顯過熱的GDP增長，管理層也可能有措施來進行抑制，這些因素都是制約大盤向上的因素。

        但是，大盤想要跌多少的可能性也不大。畢竟經(jīng)濟是從低谷走出來，剛出現(xiàn)過熱苗頭，而非達到頂峰了；而對房地產(chǎn)的調(diào)控，也不排除炒房資金退出樓市介入股市的可能，這也將抑制大盤下跌的空間?？梢哉f，市場仍處于震蕩模式中。

        NBD：期指上市后，大盤未能向上突破，這是否意味著市場風格未能轉(zhuǎn)換成功呢？

        道達：可以說風格暫時還沒有轉(zhuǎn)換成功吧，接下來題材股又將迎來活躍期。

        但值得一提的是，小盤題材股活躍的力度和時間恐怕將打折扣，一是因為其本身經(jīng)過大漲，透支了業(yè)績，股價缺乏堅實的支撐；二是期指推出后吸走了投機資金。對于純炒作題材類個股，未來踏上漫漫的價值回歸之路將是必然，成熟如港股市場，仙股起堆堆就是這樣造成的，作為新興市場的A股，這樣的進程可能慢點。當然，對于實質(zhì)性題材股，任何時候都會得到各路資金的關照。

        NBD：既然如此，操作上有什么建議給投資者？

        道達：既然大盤處于震蕩模式，那么還是奉行古老的震蕩市操作策略吧，漲多了賣，跌多了堅決買，在通脹預期下，比較確定的板塊，大家不妨關注一下有色板塊。

        百萬資金操作：無操作計劃。

        股票池操作：無操作計劃。

        道達郵箱：daoda@263.net

        本手記不構成任何操作建議，入市風險自擔。



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