借股指期貨修復(fù)估值杠桿基金市場情緒漸熱
2010-04-20 03:04:06
上周滬深300指數(shù)震蕩下挫,場內(nèi)基金普遍表現(xiàn)低迷,但杠桿基金一枝獨秀,集體逆勢走高。數(shù)據(jù)顯示,目前場內(nèi)的7類杠桿基金份額全部取得正收益。浙商證券分析師邱小平認(rèn)為,這主要是由于瑞福進(jìn)取相對于其他高杠桿基金存在一定程度的高估,投資者可以買入低估值基金、賣空期指進(jìn)行套利。
近兩周來,進(jìn)入高杠桿區(qū)的瑞和小康市價連續(xù)上漲3.7%,居杠桿基金漲幅之首。不過經(jīng)過連續(xù)兩個交易日的大幅下挫,瑞和300份額凈值已回到1元以下,瑞和小康、瑞和遠(yuǎn)見進(jìn)入了“杠桿消失區(qū)”。但由于其跟蹤滬深300指數(shù)以及即將開通份額配對轉(zhuǎn)換機(jī)制,使其具備目前其他杠桿基金所不具備的雙重套利機(jī)會。根據(jù)契約規(guī)定,瑞和小康、瑞和遠(yuǎn)見的配對轉(zhuǎn)換套利機(jī)制有望在4月底前推出,將促使其整體折價率進(jìn)一步向零逼近。
據(jù)浙商證券分析師邱小平介紹,按瑞和小康、瑞和遠(yuǎn)見周五1.01%的整體折價率進(jìn)行測算后發(fā)現(xiàn),投資者如果在買進(jìn)瑞和小康、瑞和遠(yuǎn)見的同時,做空5月或6月股指期貨合約,等到配對轉(zhuǎn)換機(jī)制實施后,再將瑞和小康、瑞和遠(yuǎn)見配對合并為瑞和300份額,并在合約到期時贖回,則可在1月內(nèi)獲取3%以上的收益或在2個月內(nèi)獲取4%以上的收益,年化收益率可達(dá)到36%或24%以上。如果扣除交易成本(不超過1%,包括最高為0.3%轉(zhuǎn)換費和0.5%的贖回費),按照合約上周五的收盤價來計算,1個月、2個月收益分別為1.34%和2.4%,年化收益率分別達(dá)到16%和14.4%。
(徐皓)
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