每經(jīng)評論員  葉檀

        4月份緊鑼密鼓出臺的房地產(chǎn)新政，絕不僅僅局限于房地產(chǎn)市場本身，而是中國經(jīng)濟(jì)退出刺激政策與中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要組成部分。

        未來中國將進(jìn)入資產(chǎn)泡沫下降而CPI壓力上升的經(jīng)濟(jì)格局。

        就市場而言，房地產(chǎn)市場推出嚴(yán)厲的新政，證券市場上接創(chuàng)業(yè)板，下推融資融券與股指期貨。投資者做出明確的預(yù)期，房地產(chǎn)投資者恐慌性撤退，一線城市的異地炒房客失去了銀行的支撐。而地產(chǎn)與金融板塊慘遭池魚之禍，幾乎直線下線。滬市300指數(shù)大跌180點，跌幅逾5%，上證指數(shù)則跌破3000點。小規(guī)模的股指期貨只能跟著大盤趨勢走，表現(xiàn)得比大盤還要夸張。

        中國今年的改革幾乎在全方位推進(jìn)，我們將再次進(jìn)入改革陣痛期，沒有良方，只有迎頭而上。

        就宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢而言，通脹壓力進(jìn)一步上升，資源價格上漲已成定勢。發(fā)改委近日發(fā)布報告，稱二季度水、電、油、天然氣等價格將一定幅度上漲。但在出臺調(diào)價措施時，政府將充分考慮社會各方面的承受能力，并采取階梯價格等多種方式緩解價格上漲對居民生活的影響。今年征收資源稅如箭在弦上，這也將進(jìn)一步推動資源價格上漲。

        勞動力成本進(jìn)一步上升。4月10日，為起草收入分配改革方案，國家發(fā)改委就業(yè)和收入分配司司長張東生組織相關(guān)人士召開閉門會。張東生表示：“不管怎么樣，今年必須拿出東西來，收入分配不能總是空談。”據(jù)已披露的消息，壟斷行業(yè)的工資改革、央企股權(quán)收益進(jìn)一步劃歸社保等成為重點議題。

        稅費改革前兩年拉開序幕，今年進(jìn)一步深化。房地產(chǎn)的消費稅與保有稅如箭在弦，可能在重慶或者上海先行試射。在收入再分配中，張東生強(qiáng)調(diào)稅收政策將起主導(dǎo)作用。我國資源稅、房產(chǎn)稅、遺產(chǎn)和贈與稅等調(diào)節(jié)收入差距的稅種比重過小或未開征，稅收沒有起到調(diào)節(jié)收入分配的功能。接下來的收入分配改革中，將加快推進(jìn)綜合與分類扣除相結(jié)合的個人所得稅制改革，增加普通家庭日常生活以及教育、醫(yī)療等費用扣除標(biāo)準(zhǔn)，降低中低收入居民和工薪階層的稅收負(fù)擔(dān)?？梢灶A(yù)見，未來房產(chǎn)、證券資本利得稅將嚴(yán)格征管，研究加強(qiáng)對高額財產(chǎn)轉(zhuǎn)移的稅收調(diào)節(jié)，適時開征遺產(chǎn)和贈與稅，以彌補(bǔ)工薪收入階層個稅收入下行的缺口。

        除此之外，全國金融工作會議召開前夕，20個部委緊急展開15項重大課題調(diào)研，籌謀下一步金融業(yè)改革的路徑抉擇。作為5年一次的金融業(yè)改革盛會，全國金融工作會議已經(jīng)成為中國金融改革的風(fēng)向標(biāo)。相關(guān)部門提出15個金融課題，各機(jī)構(gòu)領(lǐng)命而去，進(jìn)行廣泛調(diào)研，范圍涵蓋系統(tǒng)性金融風(fēng)險防范制度、金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制、加強(qiáng)金融綜合經(jīng)營和“大到不能倒”的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)公司治理等各個方面。

        從此次房地產(chǎn)新政，可以看出改革未來走向的些許端倪，如三套房的貸款與風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)，制定權(quán)下放給了各家銀行，而房地產(chǎn)消費稅則下許給了地方政府，今后監(jiān)管層從銀行資本金、貸款總額等方面進(jìn)行總量控制與風(fēng)險控制，而具體措施則由各家銀行按照本銀行情況制定。另一個課題則是實現(xiàn)資本市場與貨幣市場的大監(jiān)管，將資產(chǎn)價格與通脹壓力掛鉤，以求準(zhǔn)確反映市場真實情況。

        中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，相關(guān)的匯率、利率等政策不宜大動干戈。

        中國經(jīng)濟(jì)一方面面臨著通脹壓力，2009年適度寬松的貨幣政策直到3月份還在作祟，3月份大量熱錢涌入，使得中國資產(chǎn)品價格擺脫2月份的盤整直線向上，加劇了通脹壓力；另一方面，適度寬松的貨幣政策被房地產(chǎn)等領(lǐng)域的嚴(yán)厲調(diào)控舉措所抵消。中國資產(chǎn)品價格上漲并未形成明確的預(yù)期，這從去年和今年證券市場房地產(chǎn)、金融板塊小心翼翼的走勢就可見一斑，實體經(jīng)濟(jì)還較為脆弱。縮短金融杠桿，其效果與貨幣緊縮等同，在房地產(chǎn)市場收到了立竿見影的效果，此時如果大幅緊縮貨幣，推出匯率一次升值與連續(xù)加息，市場一旦無法承受壓力急劇下行，則改革的空間會被封閉。

        房地產(chǎn)市場一度成為中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)混亂的象征，從房地產(chǎn)市場可以看到公共財政體制的不健全、稅費體制的不合理、收入分配的不公與尋租現(xiàn)象的泛濫。既然中央政府下定決心革除房地產(chǎn)宿弊，勢必將纏繞在房地產(chǎn)市場上的血管等等剝離，否則房地產(chǎn)市場必然進(jìn)入調(diào)整、松動的惡性循環(huán)。

        房地產(chǎn)墮入地獄，中國實體經(jīng)濟(jì)也將墮入地獄。房地產(chǎn)長期健康平穩(wěn)發(fā)展，意味著中國的經(jīng)濟(jì)改革大功告成，貨幣戰(zhàn)爭贏面過半。



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