每經(jīng)記者  王硯丹

        “五一”小長(zhǎng)假剛結(jié)束的兩個(gè)交易日內(nèi)，大盤(pán)連續(xù)創(chuàng)出了年內(nèi)新低，但這并不阻止投資者對(duì)于融資融券交易的熱情。周二，滬深兩市融資融券交易余額已經(jīng)達(dá)到3.99億元，較上周末微增0.08億元。不過(guò)與前期不同的是，融券交易明顯活躍，融資卻趨于沉寂。而昨日（5月5日）大盤(pán)止跌反彈，卻讓融券者與融資者都很郁悶：融券者因看錯(cuò)方向而蒙受損失，融資者郁悶的沒(méi)有在反彈來(lái)臨前補(bǔ)倉(cāng)，以攤薄前期成本。

反彈前融券交易空前活躍

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從交易所公布數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，前期雖然大盤(pán)出現(xiàn)斷崖式下跌，但是融券交易卻非常“冷清”，融券交易的個(gè)股常常每日也就一兩只。

        但是本周二，在上證指數(shù)開(kāi)始考驗(yàn)2800點(diǎn)關(guān)口支撐時(shí)，這種情況開(kāi)始發(fā)生了細(xì)微變化。當(dāng)天滬市與深市發(fā)生融券交易的個(gè)股共有8只，而在4月30日僅有5只。也就是說(shuō)，融券交易放量并不是出現(xiàn)在大盤(pán)下跌過(guò)程中，而是出現(xiàn)在大盤(pán)可能見(jiàn)底反彈之前。

        分析人士指出，融券交易實(shí)質(zhì)上是融券者與券商的一次對(duì)賭。由于目前券商只能將自營(yíng)證券借給投資者進(jìn)行融券交易，而在大盤(pán)快速下跌時(shí)期，券商自己將承擔(dān)股票下跌的損失，因此許多券商不愿意在大盤(pán)大跌時(shí)將券借給投資者，抑制了融券交易的活躍。而在大盤(pán)已經(jīng)跌到一定程度、可能出現(xiàn)反彈之時(shí)，券商對(duì)于融券的意愿卻會(huì)有所增強(qiáng)，同時(shí)許多投資者可能繼續(xù)看空，兩方面的因素促進(jìn)了融券交易活躍度上升。

大盤(pán)反彈套住融券者

        但市場(chǎng)讓融券者們?cè)谧蛉湛吹搅俗畈辉敢饪吹降氖拢荷献C指數(shù)在跌破2800點(diǎn)后出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈，將持有融券余量、且未在殺跌時(shí)低位接回籌碼的投資者牢牢套住。

        數(shù)據(jù)顯示，周二融券交易量最大的一只個(gè)股是大秦鐵路  （601006，收盤(pán)價(jià)9.35元），全天融券賣(mài)出6.18萬(wàn)股，而融券償還僅為1.09萬(wàn)股，融券余量達(dá)到9.09萬(wàn)股。周二和周三，大秦鐵路連續(xù)兩日收出中陽(yáng)線，漲幅均超過(guò)1%，選擇融券的投資者連續(xù)兩日做錯(cuò)方向。其余融券數(shù)量較大的個(gè)股，如美的電器  （000527，收盤(pán)價(jià)19.17元）、中國(guó)太保（601601，收盤(pán)價(jià)25.64元）也連續(xù)兩天收陽(yáng)。

融資交易大幅縮量

        另外，在大盤(pán)反彈前融券交易放量的同時(shí)，融資交易量卻出現(xiàn)大幅萎縮。周二，滬深兩市融資買(mǎi)入額僅有3290萬(wàn)元，較4月30日大幅減少了1339萬(wàn)元，降幅高達(dá)28.93%。

        其中最為惹人注意的是周二剛剛復(fù)牌的中信證券。盡管宣布了通過(guò)與東方匯理銀行合作、重啟國(guó)際化的戰(zhàn)略計(jì)劃，但是由于停牌的半月時(shí)間大盤(pán)出現(xiàn)了大幅下跌，中信證券復(fù)牌以后兩個(gè)交易日大跌近18%，前期融資買(mǎi)入中信證券的投資者損失慘重。而交易所的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，面對(duì)復(fù)牌當(dāng)天即無(wú)量跌停的走勢(shì)，中信證券的融資者在周二既沒(méi)有補(bǔ)倉(cāng)，也沒(méi)有進(jìn)行融資償還，采取了“龜縮”戰(zhàn)術(shù)。不過(guò)，有分析人士指出，昨日中信證券打開(kāi)跌停并有企穩(wěn)跡象，不排除有融資者會(huì)進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)操作。

【大盤(pán)風(fēng)云】

滬指超跌反彈  控制倉(cāng)位快進(jìn)快出

每經(jīng)記者  謝欣

        受到地產(chǎn)板塊午市后強(qiáng)勢(shì)反彈帶動(dòng)，權(quán)重板塊昨日（5日）幾乎全線啟動(dòng)，一舉將盤(pán)中已創(chuàng)出2770.33點(diǎn)年內(nèi)新低的滬指生生逆轉(zhuǎn)，最終放量上漲21.87點(diǎn)，報(bào)收2857.15點(diǎn)。全天振幅達(dá)3.07%，全天成交量也迅即放大至1165.5億元。從而使得市場(chǎng)人氣重新集聚，信心有所恢復(fù)。

        昨日的消息面其實(shí)以利空為主，首先外圍市場(chǎng)由于歐洲債務(wù)危機(jī)加深，歐美股市遭受重挫。其次因?yàn)橄轮軐?huì)公布4月CPI數(shù)據(jù)，此前有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)CPI漲幅會(huì)在2.6%~3%之間，創(chuàng)出新高，這使得并沒(méi)因存款準(zhǔn)備金率上調(diào)而緩解的加息預(yù)期再度增壓。兼之有消息稱光大銀行IPO將先于農(nóng)業(yè)銀行，實(shí)行“先A后H”的方案，這都對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成較大壓力。因此昨日滬指開(kāi)盤(pán)出現(xiàn)低開(kāi)低走，盤(pán)中創(chuàng)出年內(nèi)新低2770.33點(diǎn)。

        但午盤(pán)后地產(chǎn)股一改頹勢(shì)，發(fā)力反彈，刺激了有色、鋼鐵等權(quán)重板塊相繼跟隨，一舉將股指逆轉(zhuǎn)向上。加上航空板塊受免征國(guó)際航線營(yíng)業(yè)稅的直接利好刺激飆升，進(jìn)而喚醒了大盤(pán)權(quán)重股整體反彈，有力推動(dòng)滬指重回2800點(diǎn)以上。

        有分析人士指出，昨日在多重利空下，股指卻低開(kāi)高走的異常表現(xiàn)值得關(guān)注。顯然，市場(chǎng)殺跌意愿已經(jīng)減弱，技術(shù)面也顯示大盤(pán)有短線見(jiàn)底的跡象，加上權(quán)重藍(lán)籌股一再超賣(mài)，小盤(pán)股已有一定程度的風(fēng)險(xiǎn)釋放，都決定了大盤(pán)短期反彈在情理之中，因此昨日的逆轉(zhuǎn)行情不排除有主力自救的動(dòng)機(jī)存在。

        目前以基金為主的主流機(jī)構(gòu)并沒(méi)有改變減持避險(xiǎn)的策略，所以市場(chǎng)中期走勢(shì)仍不明朗，只能對(duì)短線反彈震蕩保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

        鑒于市場(chǎng)人氣、做多信心等多種不確定因素存在，大盤(pán)要改變?nèi)跏懈窬中璐龝r(shí)日。所以市場(chǎng)人士仍然建議投資者目前繼續(xù)以避險(xiǎn)操作為主。利用反彈減磅，即使短線博利也應(yīng)控制倉(cāng)位，快進(jìn)快出。

同步播報(bào)

期市表現(xiàn)平淡僅微漲7點(diǎn)

每經(jīng)記者  張昊

        在外圍市場(chǎng)暴跌影響下，昨日（5日）早盤(pán)期指與現(xiàn)指再次出現(xiàn)下跌，其中現(xiàn)貨指數(shù)曾一度重挫38點(diǎn)，但期指相對(duì)抗跌。午后現(xiàn)指反彈展開(kāi)，但期指稍顯乏力。全天期指主力1005合約開(kāi)于3046.4點(diǎn)，尾盤(pán)報(bào)收3076.4點(diǎn)，上漲0.23%。值得一提的是，全日持倉(cāng)量增加1339手，成交量保持在14.6萬(wàn)手高位。期指與現(xiàn)指的基差也已回歸合理范圍。

期指抗跌基差回歸合理

        周三受外圍市場(chǎng)大幅下跌影響下，期指4合約早盤(pán)均出現(xiàn)了低開(kāi)低走的走勢(shì)?，F(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)由于金融、煤炭及鋼鐵等權(quán)重板塊走低，曾最低下探至2943.36點(diǎn)。但這一期間內(nèi)，期指總體顯示較現(xiàn)指抗跌。1005合約全天最低至3031點(diǎn)，較開(kāi)盤(pán)點(diǎn)位下跌僅15.4點(diǎn)，遠(yuǎn)低于現(xiàn)指下跌的38.42點(diǎn)。

        午后由于反彈展開(kāi)，滬深300指數(shù)尾盤(pán)報(bào)收3036.39點(diǎn)，收漲0.56%。而期指反彈相對(duì)溫和，1005合約報(bào)收3076.4點(diǎn)，上漲僅0.23%。

        中證期貨分析師劉賓告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，從近兩日期貨市場(chǎng)走勢(shì)看，期指較現(xiàn)指明顯抗跌。劉賓認(rèn)為，在存款準(zhǔn)備金率上調(diào)后，短期內(nèi)市場(chǎng)處于政策真空，反彈可以期待。昨日午后期指相對(duì)于現(xiàn)指反彈的乏力，主要是多空雙方達(dá)到了暫時(shí)平衡。由于1005合約報(bào)收至3076.4點(diǎn)，滬深300指數(shù)報(bào)收至3036.39點(diǎn)，基差已經(jīng)回收至40點(diǎn)，回歸合理水平。

多空暫平衡反彈正醞釀

        從主力席位看，多空在目前點(diǎn)位達(dá)到暫時(shí)平衡。信達(dá)期貨全日增加了465手多單，而國(guó)泰君安全日也增加了450手空單；長(zhǎng)城偉業(yè)、海通期貨、浙江永安分別增加226手、124手、134手多單；銀河期貨、興業(yè)期貨、信達(dá)期貨則分別增加303手、186手、131手空單。

        從1005合約盤(pán)中情況看，昨日全天持倉(cāng)量增加1339手，總持倉(cāng)增加至9600手，再創(chuàng)新高。對(duì)此劉賓表示，持倉(cāng)量與成交量配合，意味著后市期指反彈行情將走得更為穩(wěn)健。


如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無(wú)錫：15152247316