每經(jīng)記者  鄭步春

        美股隔夜“意外”暴跌，道瓊斯指數(shù)盤中創(chuàng)史上最大單日下跌點數(shù)，這引發(fā)風(fēng)險厭惡情緒再度提升，剛有點企穩(wěn)跡象的全球金融市場再度經(jīng)歷凄風(fēng)血雨。A股也未獨善其身，昨日（5月7日）大幅低開并大幅低收。滬綜指收跌1.87%，報2688.38點；滬深300指數(shù)跌2.07%，報2836.79點；5月期指跌2.52%，報2897.6點，遠(yuǎn)月跌幅漸次擴(kuò)大，表明市場悄然由牛市預(yù)期轉(zhuǎn)為熊市預(yù)期。

        美股意外慘跌據(jù)說是“胖手指”造成，一名華爾街交易員拋貨敲打數(shù)量時，誤將  “milion（百萬）”打成“bilion（10億）”。當(dāng)然，還有其他版本說法，如期指“誤操作”，如自動停損單觸動。還有是寶潔公司盤中忽從64美元砸向39美元，然后迅速回至60美元，所以仍可能是“誤操作”。

        筆者對上述一面之詞只能姑且聽之，還待日后消息證實。不過，理論上也不排除有人故意使壞，使出的并非是“胖手指”，而是“黑手指”，以便在全球其他品種上獲利。不妨以小人之心度“君子”之腹，我們可設(shè)計以下場景：比如說大機(jī)構(gòu)先于全球布局，放空期指、股票期貨、原油等，或者做多美債期貨、歐債CDS、美股VIX波動率指數(shù)等。當(dāng)上述“誤操作”發(fā)生后，全部平倉并反手，當(dāng)美股回升時再次平倉，賺“兩回錢”后卷款揚長而去。

        理論上，這樣的操作是不犯法的，誰也無法證明他不是“誤操作”。因此，應(yīng)該改進(jìn)的是交易所規(guī)則和軟件，而不是什么“道德譴責(zé)”。在金錢面前，對華爾街這些大鱷來說，道德好像不算什么。本周稍早，部分歐洲官員不已對投機(jī)分子發(fā)出過警告了嗎？

        市場中現(xiàn)有種說法，說希臘或是又一個貝爾斯登，西班牙或是又一個雷曼，全球金融市場或重現(xiàn)2008年慘跌。2008年時，美國挽救金融機(jī)構(gòu)有拖延，導(dǎo)致一些金融機(jī)構(gòu)倒閉；而現(xiàn)在歐盟拯救希臘也顯得猶豫，這或使事態(tài)擴(kuò)大化，最終就不可收拾。AladdinCapitalHoldingsLLC信用及經(jīng)濟(jì)研究部經(jīng)理ScottMacDonald表示，現(xiàn)在市場的確有一點2008年的味道。

        筆者承認(rèn)這樣的邏輯有一些合理性，但仍不太認(rèn)可這種說法。從技術(shù)上講，2008年只有跌到最低時人們才知“原來會跌這么多”，中途還一路“抄底”；而這一次人們剛經(jīng)歷過兩年前的暴跌，且“事前諸葛亮”特多，所以殺跌能量“必然”會在起初階段“過度”釋放。在基本面上當(dāng)然也有些原因，不過此事說來話和，限于篇幅，以后再說。

        因此，投資者其實也不必過度恐慌，尤其是昨日。昨日的消息面太過惡劣，極可能將“不該拋的人”也嚇了出來，殺跌能量被透支也是有可能的，如果周末局勢略緩，不排除短線出現(xiàn)“階段性”報復(fù)反彈可能。

        如果下周股指發(fā)生些反彈，投資者仍可考慮逢高減持，特別是對一些“強(qiáng)勢股”。地產(chǎn)股短線已有些止跌跡象，接下來或者還有更多個股出現(xiàn)該跡象，甚至部分品種有望出現(xiàn)較大反彈，如近期備受壓制的有色金屬股、券商股等。

        中線而言，本輪股指下跌級別應(yīng)高于去年8月那波，股指震蕩后仍有下跌機(jī)會。外部方面，歐債那邊的事情還沒完，或者還有更大的消息。內(nèi)部方面，樓市還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有調(diào)整到位，而且通脹又迫在眉睫，這必使主力膽寒，一般不敢放手一搏。另外從炒作技巧來看，當(dāng)前還有太多的強(qiáng)勢股未補(bǔ)跌，從以往大底經(jīng)驗來看，這一般預(yù)示股指還未見底。還有真正的大底，往往新股、次新股會低于同類老股。



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