每經(jīng)記者  毛晉楠

        傳說(shuō)中的大象起舞，本周又出現(xiàn)了。

        本周，工商銀行（601398，收盤(pán)價(jià)4.53元）、建設(shè)銀行（601939，收盤(pán)價(jià)5.15元）、中國(guó)太保（601601，收盤(pán)價(jià)25.18元）、招商銀行（600036，收盤(pán)價(jià)13.88元）等這些大塊頭們，突然間轉(zhuǎn)強(qiáng)，帶領(lǐng)多頭們頑強(qiáng)抵抗著市場(chǎng)的暴風(fēng)驟雨。

        特別是在周三，幾十家公司跌停的氛圍中，工商銀行等逆勢(shì)上漲，可謂力挽狂瀾，正因?yàn)榇笙蟮钠鹞?，也直接激發(fā)了市場(chǎng)的做多氛圍，最終在周四，市場(chǎng)展開(kāi)絕地大反擊，一舉收復(fù)了2700點(diǎn)大關(guān)。

        大象起舞，究竟是一場(chǎng)新行情的預(yù)演，或仍是一個(gè)傳說(shuō)？  

三大銀行股成標(biāo)桿

        銀行股，無(wú)疑是本周市場(chǎng)的焦點(diǎn)。從分類(lèi)指數(shù)來(lái)看，大智慧銀行類(lèi)指數(shù)本周上漲了2.75%，跑贏了大盤(pán)指數(shù)0.31%的升幅，同樣也跑贏了深成指1.81%的漲幅。

        三大銀行股的表現(xiàn)，無(wú)疑是非常優(yōu)秀的，雖然從本周的漲幅來(lái)看，三大行并未跑贏分類(lèi)指數(shù)，但是自4月28日以來(lái)，三大行就率先開(kāi)始企穩(wěn)，也就是說(shuō)，提前于大盤(pán)指數(shù)完成了下跌。

        4月下旬～5月第一周，市場(chǎng)中大部分的個(gè)股依然處于暴跌狀態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)大幅度釋放，而工行、建行、中行等已經(jīng)提前完成了下跌過(guò)程。以中國(guó)銀行（601988，收盤(pán)價(jià)4.09元）為例，這是最早一家止跌的銀行股，在4月22日下跌1.47%之后，中國(guó)銀行的收盤(pán)價(jià)再也沒(méi)有創(chuàng)出新低，當(dāng)天中國(guó)銀行報(bào)收在4.01元，此后，中國(guó)銀行開(kāi)始回升，4月30日當(dāng)天一度摸高到4.19元。截至昨日（5月14日）收盤(pán)，中國(guó)銀行報(bào)收在4.09元，本周上漲了1.49%。

        三大行的走強(qiáng)，與傳聞中的關(guān)于匯金公司將出手增持有著直接的關(guān)系。

        2008年9月18日，匯金首次高調(diào)宣布增持三大行，當(dāng)時(shí)正是全球金融危機(jī)大肆蔓延之時(shí)，在當(dāng)時(shí)的背景下，匯金高調(diào)增持三大行起到了“四兩撥千斤”的作用，三大行當(dāng)時(shí)漲停收盤(pán)。

        此后，在2009年10月11日，工行、建行、中行同時(shí)發(fā)布公告，稱(chēng)匯金增持了各家銀行股票，匯金還許諾在未來(lái)12個(gè)月繼續(xù)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持。當(dāng)時(shí)，這一消息一度導(dǎo)致上證指數(shù)暴漲超過(guò)4%。

        分析師指出，匯金去年宣布的增持計(jì)劃要到今年10月才到期，因此在近期市場(chǎng)連續(xù)暴跌中，對(duì)于匯金增持的預(yù)期也在加強(qiáng)，匯金公司完全可以出手增持三大行股票。

        而招商銀行等止跌的時(shí)間都晚于三大行，因此本周的反彈幅度更大，但是整體走勢(shì)來(lái)看，還是弱于三大行的表現(xiàn)。

傳聞推動(dòng)藍(lán)籌股企穩(wěn)

        除了匯金公司的增持傳聞，關(guān)于社保基金入市的消息也不脛而走。

        傳聞稱(chēng)，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司將有可能獲得600億資金增持三大行，此外，社?；鹨勋@準(zhǔn)買(mǎi)入中國(guó)石油（601857，收盤(pán)價(jià)11.15元）、中國(guó)石化（600028，收盤(pán)價(jià)9.20元）以維持市場(chǎng)穩(wěn)定。在此背景下，中國(guó)石油、中國(guó)石化兩大權(quán)重股也企穩(wěn)，并帶動(dòng)了煤炭、鋼鐵等板塊的反彈。

        還有一大傳聞，則是關(guān)于大盤(pán)新股將暫停發(fā)行，不過(guò)，證監(jiān)會(huì)隨即予以了否認(rèn)。

        華龍證券分析師牛陽(yáng)指出，眾多的傳聞雖然未能讓市場(chǎng)最終守住2700點(diǎn)，但是這也顯示，經(jīng)過(guò)暴跌之后，市場(chǎng)是人心思漲。而由于中小市值品種出現(xiàn)了暴跌，藍(lán)籌股成為短期的避風(fēng)港，也可以穩(wěn)定大盤(pán)指數(shù)，因此，藍(lán)籌股的上漲代表了部分做多資金的態(tài)度。

市盈率接近歷史最低

        毫無(wú)疑問(wèn)，當(dāng)前的藍(lán)籌股估值已經(jīng)是處于歷史最低值。

        交銀國(guó)際董事總經(jīng)理?xiàng)钋帑愒?月底就撰文指出，A股的大盤(pán)藍(lán)籌股特別是銀行股的估值極低，今年以來(lái)雖然經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好但不漲反跌，實(shí)際上是反映市場(chǎng)對(duì)中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)和銀行業(yè)持懷疑態(tài)度，預(yù)計(jì)中國(guó)銀行業(yè)可能會(huì)陷入房地產(chǎn)泡沫破裂后導(dǎo)致的不良資產(chǎn)泥沼。

        據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，目前A股銀行股加權(quán)靜態(tài)平均PB為1.86倍，為1996年以來(lái)次低位，略高于2008年最悲觀時(shí)的1.85倍。而從靜態(tài)市盈率計(jì)算，部分銀行更是低至了12倍的水平。

        而根據(jù)上證所和深交所的數(shù)據(jù)顯示，截至昨日（5月14日）收盤(pán)，上海市場(chǎng)的平均市盈率為20.69倍、深圳主板為28.7倍，都處于歷史低位。目前滬深300權(quán)重藍(lán)籌股的市盈率已經(jīng)降至15倍以下，估值也逼近歷史低點(diǎn)。

        相比而言，中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板的估值明顯要高，前者達(dá)到了42.29倍，后者更是高達(dá)61.78倍。那么，估值較低的銀行、保險(xiǎn)等大藍(lán)籌，是否可能借本次大跌實(shí)現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，并重新發(fā)動(dòng)一波行情？

        不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士對(duì)此也存在較大爭(zhēng)議。北京和聚投資管理有限公司投資總監(jiān)劉佑成對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》說(shuō)，風(fēng)格轉(zhuǎn)換在2010年不會(huì)有，大市值公司不會(huì)漲，因?yàn)橘Y金面和宏觀面都不支持其上漲，中小盤(pán)股票會(huì)反復(fù)表現(xiàn)。

        而廣東新價(jià)值投資有限公司投資總監(jiān)羅偉廣則表示，銀行等大市值公司會(huì)有階段性的機(jī)會(huì)，但是不會(huì)成為未來(lái)市場(chǎng)持續(xù)性的熱點(diǎn)。



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