每經(jīng)記者  湯白露  發(fā)自北京

        在歐債危機(jī)的陰霾之下，新36條推動新一輪民間資本暗潮洶涌。爭議在于，新政策能否打碎“玻璃門”？

        “新36條剛出臺，民間資本仍然將信將疑。如何給予投資者信心，這是有關(guān)主管部門必須盡快解決的問題?！?月18日，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，新36條將進(jìn)一步優(yōu)化民間資本投資環(huán)境，拓寬投資領(lǐng)域，使民間資本增長快于上一個(gè)5年。

        此前在2005年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》（俗稱老36條），但民間投資在一度取得較快增長后，又因制度性障礙未根本破除而陷入迷茫期。但有統(tǒng)計(jì)顯示，近期民資再度活躍，投資增速已超過國有及國有控股投資9.3個(gè)百分點(diǎn)，這或許預(yù)示著民間投資的“尷尬5年”有望終結(jié)。

新老36條之間的“尷尬5年”

        在新36條出臺之前，民間資本一直在尋找各種投資機(jī)會，但多數(shù)無功而返。

        “其深刻背景在于，老36條發(fā)布以來的5年，民間投資面臨的制度性障礙并沒有從根本上破除。正因?yàn)槿绱耍耖g資本遭遇了尷尬的5年?！濒斦J(rèn)為，梳理民間資本這5年的投資脈絡(luò)，大體上可以劃分為兩個(gè)階段：即2005年~2008年是高速增長期；而2009年~2010年，隨著全球金融危機(jī)爆發(fā)，民間資本陷入迷茫期。

        據(jù)記者了解，在老36條發(fā)布后，國務(wù)院緊接著出臺了4個(gè)配套文件，中央各部委又發(fā)布了38個(gè)配套文件，而各省市出臺的相關(guān)文件更多?！暗牵@些配套性文件似乎成了一紙空文，并沒有落實(shí)老36條的文件精神。”國家信息中心經(jīng)濟(jì)首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

        在祝寶良看來，民間投資賺回來的多達(dá)數(shù)萬億元的現(xiàn)金如何花這一問題，在2009年以來表現(xiàn)得極為突出?！懊耖g資本遭遇的尷尬體現(xiàn)在兩方面：一方面是找不到實(shí)體產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，只能扎堆進(jìn)入投機(jī)市場；另一方面，想投資的項(xiàng)目國家又不允許進(jìn)入，比如高鐵、電力、電氣等項(xiàng)目。”

        對于民間投資的上述尷尬，魯政委表示認(rèn)同。他說，“奧運(yùn)會之前，民間資本正處于高速增長期，對于這些挫折反應(yīng)比較遲鈍；但2009年全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，導(dǎo)致民間資本對于‘玻璃門’現(xiàn)象產(chǎn)生了巨大的反應(yīng)，尤其是江浙一帶的民間資本，開始強(qiáng)烈質(zhì)疑國進(jìn)民退?！?br/>
        魯政委表示，關(guān)于民間資本的處境，目前最重要的問題是如何向新一輪產(chǎn)業(yè)投資轉(zhuǎn)型，而不是以投機(jī)炒作的方式成為市場上的熱錢，比如溫州資金流向迪拜樓市等。

        事實(shí)上，浙江一帶民間資本曾一度介入了山西煤礦等基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，但由于多種原因被有關(guān)政策勒令退出?！凹热贿M(jìn)去了，為什么這么快就被迫退出？其中的問題太復(fù)雜了，既有制度性障礙導(dǎo)致股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，另外恐怕也是民資短期的逐利性讓國家不放心所致。”祝寶良說。

        魯政委認(rèn)為，民間投資確實(shí)經(jīng)歷了尷尬的5年，很多國有化項(xiàng)目完全排斥了民間資本就是佐證。但對老36條也應(yīng)有一個(gè)客觀的評價(jià)，畢竟在這一政策的指導(dǎo)下，民間資本也取得了一定的突破性進(jìn)展，比如創(chuàng)業(yè)板、中小板的出臺就與之相關(guān)。

        魯政委預(yù)計(jì)，接下來會看到一批基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目向民間資本敞開，從而徹底消除民間資本的顧慮心理。而祝寶良也表示，“如北京地鐵4號線等項(xiàng)目已經(jīng)交給H股的資本運(yùn)營管理，接下來不排除會有其他地鐵項(xiàng)目將由國內(nèi)民間資本參股?！?br/>
民資如何與國有資本結(jié)合

        “根據(jù)目前的投資觀念，很容易將民間資本與國有資本對立起來。但是在新36條出臺之后，兩者應(yīng)該加速滲透與結(jié)合?！濒斦J(rèn)為，在新36條指導(dǎo)下，很多公共性投資項(xiàng)目將逐漸開放，只是需要時(shí)間落實(shí)?！捌渲?，金融、石油等領(lǐng)域民資要介入可能比較難一點(diǎn)，但在諸如醫(yī)院改制、污水處理、建筑材料、鐵路建設(shè)等多個(gè)領(lǐng)域，民間資本介入應(yīng)該很受歡迎。”

        那么，以前為什么很難看到民間資本進(jìn)入上述項(xiàng)目呢？魯政委認(rèn)為關(guān)鍵是卡在審批環(huán)節(jié)。目前民間投資進(jìn)入基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域采取兩種方法，一種是審批制，另一種是備案制。“無論以哪種方式審核，一旦主管部門不批復(fù)，項(xiàng)目就無法進(jìn)行下去。”

        而記者在采訪企業(yè)時(shí)也獲悉，一大批民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的項(xiàng)目正在等待審批。如魯政委說的，正是審批環(huán)節(jié)的“卡殼”導(dǎo)致資金無法如期進(jìn)入項(xiàng)目。

        “對于新36條，我個(gè)人的感受是執(zhí)行起來難度很大?！?月18日，本溪億眾鑫礦業(yè)公司總經(jīng)理趙文興對記者表示，新36條提到“鼓勵(lì)民間資本參與礦產(chǎn)資源勘探開發(fā)，堅(jiān)持礦業(yè)權(quán)市場全面向民間資本開放”，但實(shí)際審批并非這么簡單。

        早在2009年5月，本溪億眾鑫礦業(yè)投資公司宣布，即將發(fā)布本溪大臺溝鐵礦的勘探報(bào)告，并進(jìn)入開采。其控股母公司深圳億眾鑫礦業(yè)投資公司也公告稱將投資70億開采該鐵礦，首期投資20億元。“但我們至今仍在申請采礦權(quán)，國土資源部一直沒有批復(fù)，所以只能推遲開采?！?br/>
        這是一起典型的民間投資實(shí)例。問題在于，新36條能幫助億眾鑫打通這一制度障礙嗎？

        根據(jù)趙文興向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》獨(dú)家披露的情況，本溪大鐵礦將采取“民間資本與國有資本相結(jié)合”的方式開采。具體國有資本將來源于本溪鋼鐵集團(tuán)，約占20%股權(quán)，其余80%股權(quán)由深圳億眾鑫礦業(yè)投資公司持股。“一方面，開采權(quán)還在等國家審批；另一方面，引進(jìn)國有資本的談判也在進(jìn)行，初步預(yù)計(jì)國有資本參股20%?！壁w文興表示，目前本溪億眾鑫礦業(yè)公司有5名董事，假如本鋼集團(tuán)參股后將新增4名董事。

        業(yè)界人士認(rèn)為，本溪大鐵礦開采項(xiàng)目就是一個(gè)民間資本如何與國有資本相結(jié)合的實(shí)例，由于涉及民間資本將控股，這一項(xiàng)目獲批的進(jìn)展非常緩慢?！拔覀兿Ｍ?6條能幫我們解決這一制度性障礙?！壁w文興說。

民間投資或迎“爆發(fā)式增長”

        可以想象，假如本溪大鐵礦項(xiàng)目獲得批復(fù)，未來3年將有至少數(shù)以十億計(jì)的民間資本進(jìn)入采礦領(lǐng)域。

        “這只是一個(gè)項(xiàng)目而已，一旦其他類似項(xiàng)目都放行，那么民間投資將迎來一場爆發(fā)式增長。”在趙文興看來，這些項(xiàng)目具有兩大示范性意義：一是民間資本啟動了新一輪產(chǎn)業(yè)投資，而不是投機(jī)；另一方面，新36條剛發(fā)布，需要一批實(shí)質(zhì)性項(xiàng)目打消民間投資關(guān)于制度方面的顧慮。

        “說實(shí)話，并不是民間資本不想啟動新一輪投資，而是國家對于某些重大項(xiàng)目沒有放行?！弊毩荚诜治觥盀槭裁床环判小钡脑驎r(shí)認(rèn)為，從老36條到新36條，國家正在想辦法解決這一難題，這需要時(shí)間。

        在具體的放開路徑上，祝寶良認(rèn)為礦山項(xiàng)目等可以采取國有資本與民間資本相結(jié)合的方式，組建一個(gè)股份制公司，初期國資可以占大比例，隨后在找機(jī)會上市的過程中，逐漸稀釋國有股權(quán)。這一方法比較穩(wěn)妥，同時(shí)也兼顧了國資與民資的利益。他同時(shí)表示，從老36條到新36條的發(fā)展軌跡可以看出，國家正有計(jì)劃、有步驟開放基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，“但多數(shù)國有企業(yè)不會愿意自己讓出利益，那么就必須出臺配套政策，強(qiáng)制性地要求部分國企放開一部分股權(quán)，由民間資本介入。”

        4月23日，央行發(fā)布題為《2010年一季度中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析》的報(bào)告，顯示今年一季度我國民間投資（非國有及國有控股投資）增長30.4%，比前兩個(gè)月高4.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出2008年12月以來累計(jì)增速的新高。而同期我國國有及國有控股投資增長21.1%，這意味著民間投資增速比國有及國有控股投資增速高9.3個(gè)百分點(diǎn)，這是2009年以來民間投資累計(jì)增速第一次超過國有及國有控股投資增速。

案例解析

曾經(jīng)到處化緣今借新政助人化緣

每經(jīng)記者  嚴(yán)翠  發(fā)自深圳

        在敦煌網(wǎng)創(chuàng)始人兼CEO王樹彤看來，資金從來都是中小企業(yè)發(fā)展的最大瓶頸，而新36條鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入商貿(mào)物流等10多個(gè)領(lǐng)域，正是為中小型企業(yè)獲得資金支持提供了政策“東風(fēng)”。

        “一個(gè)正開拓全新商業(yè)模式的中小民營企業(yè)，要讓投資者認(rèn)可并掏錢包絕非易事?！弊鳛橐粋€(gè)致力于提供集成化在線交易服務(wù)網(wǎng)站的創(chuàng)立者，王樹彤深深地體會到缺乏資金的辛酸與無助。她向  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹說，2005年5月，在敦煌網(wǎng)計(jì)劃上線緊要關(guān)頭，一筆談好的注資臨時(shí)撤資?！爱?dāng)我看到那筆4個(gè)月前簽訂合同的投資沒有按時(shí)到賬之后，立刻飛往深圳，但對方已經(jīng)下定決心不再合作。走出那棟大廈時(shí)，毫無預(yù)兆的滂沱大雨突然從天而降，把我從頭到腳澆了個(gè)透心涼，只覺得腦子里一片空白?！?br/>
        敦煌網(wǎng)上線后，王樹彤的團(tuán)隊(duì)除了關(guān)注公司運(yùn)營外，還得滿世界去“化緣”，但接觸的對方大都不會輕易投資，“他們都覺得交易型的在線外貿(mào)模式太不靠譜了?！边@一切在遇到凱鵬華盈中國基金合伙人汝林琪之后才得以改變。2006年1月，在敦煌網(wǎng)最困難的時(shí)候，終于獲得了第一輪投資。之后在2010年3月，敦煌網(wǎng)獲得國際知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)華平的第三輪融資，2億元的金額刷新了國內(nèi)電子商務(wù)跨境交易平臺融資的紀(jì)錄。

        此次新36條的公布，也為敦煌網(wǎng)等中小企業(yè)帶來了福音。王樹彤舉例說，新36條鼓勵(lì)民間資本投資連鎖經(jīng)營、電子商務(wù)等新型流通業(yè)態(tài)，這將激活民間資本，壯大商貿(mào)物流領(lǐng)域，從而帶動一批電子商務(wù)網(wǎng)站的發(fā)展與興起。

        如今在獲得了第三輪融資后，經(jīng)歷了資金匱乏痛楚的敦煌網(wǎng)開始著力于幫助中小企業(yè)融資了。王樹彤表示，敦煌網(wǎng)正在籌備與銀行合作，幫助企業(yè)解決在線融資、在線貸款的問題，并在全國開展幫助中小企業(yè)解決在線銷售團(tuán)隊(duì)的建設(shè)和在線外貿(mào)的項(xiàng)目。



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