和同學(xué)們聊天：為了十幾年后的幸福生活，現(xiàn)在應(yīng)如何選擇？

        “當(dāng)然是現(xiàn)在努力工作，有錢買些房，將來老了，把房子賣了安度晚年?！边@是同學(xué)的答案。

        “但如果大家都這么做，十幾年后會出現(xiàn)什么情況？”我問。

        “什么情況？”同學(xué)不解。

        我說：“如果大家都這樣做，將來的某一天，中國可能會出現(xiàn)兩件大事，一是惡性通貨膨脹，二是房價(jià)暴跌?！痹蚝芎唵?，經(jīng)濟(jì)什么時(shí)候都是趨于供給等于需求，所以無論我們現(xiàn)在攢房子還是攢錢，將來我們是否幸福主要取決于將來有多少人養(yǎng)我們，以及將來養(yǎng)我們的人勞動生產(chǎn)率有多高。如果沒有人，或勞動生產(chǎn)率上不去，房子也好、錢也好，都解決不了問題。

        今年股市一改去年一路上漲的走勢，頻頻考驗(yàn)投資者的心理底線，如果按傳統(tǒng)“下跌20%就是熊市”的定義，現(xiàn)在已然步入熊市。所以大多數(shù)投資者今年過得并不幸福，而造成這種局面最直接的因素可能要算政府對房地產(chǎn)的強(qiáng)勢調(diào)控了。房地產(chǎn)投資沒了，出口也沒有太多空間，這將是一個不可改變的現(xiàn)實(shí)，目前的市場也許還在掙扎，所以不斷尋底。但時(shí)間長了，投資者終究會接受這個事實(shí)，中國大規(guī)模重工業(yè)建設(shè)時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。不過幸運(yùn)的是這并不是世界末日，因?yàn)殡m然下個階段經(jīng)濟(jì)增長速度會下降，但我們還有更大的基數(shù)和仍然相對較高的增速，如果投資者能接受這個事實(shí)，并改變我們的生活方式，將來也許會比現(xiàn)在更幸福。

        要改變生活方式，首先就要適度消費(fèi)，尤其是對一些相對富裕的人。因?yàn)樵黾酉M(fèi)就會增加就業(yè)，從而提高總體經(jīng)濟(jì)增長的動力。更重要的是，現(xiàn)在還處于供過于求的時(shí)代，但這一現(xiàn)狀隨著劉易斯拐點(diǎn)的到來一定會發(fā)生改變。想想現(xiàn)在工資收入占GDP比重連續(xù)22年下降，只占40%不到，而一般水平應(yīng)是占50%。所以中國不遠(yuǎn)的將來很可能出現(xiàn)一個工資快速上漲的階段，相應(yīng)地也會進(jìn)入通脹周期。因此現(xiàn)在消費(fèi)會比將來消費(fèi)更便宜。

        另一方面，中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在已今非昔比，沒有任何一個國家可以容納中國的出口。而且就算美國無限制地提供美元，將來中國人花美元時(shí)，哪個國家又能養(yǎng)得起中國呢？所以如果攢了太多的美元，就和現(xiàn)在大家囤了很多的房子一樣，將來賣時(shí)，沒人接得起手。

        其次是選擇健康的生活方式。重工業(yè)化結(jié)束后，中國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長將主要靠單位產(chǎn)出價(jià)值量的增長，也就是產(chǎn)業(yè)升級。這話有些老生常談，但作為消費(fèi)者，尤其是相對富裕的消費(fèi)者，選擇健康的生活方式至關(guān)重要。

        一方面，國家主導(dǎo)只能是產(chǎn)業(yè)升級的催化劑，富裕的消費(fèi)者尊重創(chuàng)新，愿意為優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品提供優(yōu)質(zhì)的價(jià)格是中國產(chǎn)業(yè)能否升級的決定因素；另一方面，體驗(yàn)更健康的產(chǎn)品，包括更清潔的空氣、更安全的食品、更酷的消費(fèi)，也是中國消費(fèi)者辛勤工作的最終目標(biāo)。

        最后是投資。既然沒有一個國家能養(yǎng)得起中國，那么中國人只能自己養(yǎng)活自己。通過股市或PE投資創(chuàng)新企業(yè)不僅能增加財(cái)富，還能提高全社會的勞動生產(chǎn)率，這是我們將來能否幸福生活的最大變量。相比而言投資房地產(chǎn)則不然，首先投資房地產(chǎn)和囤積大蒜一樣，把自己的收益建立在別人的成本上，對全社會財(cái)富來說沒有增量；其次囤積會造成資源錯配和浪費(fèi)，因?yàn)榉孔訉聿⒉荒苌a(chǎn)消費(fèi)品或提供醫(yī)療服務(wù)。更重要的是過度投資房地產(chǎn)會引起價(jià)格失真，從而引發(fā)將來的調(diào)整，給經(jīng)濟(jì)造成重大創(chuàng)傷。因此，更多地通過PE或股市投資創(chuàng)新類企業(yè)，培養(yǎng)中國將來的微軟、GE才是更好的選擇。

        目前市場的下跌還在繼續(xù)，投資者對將來的信心也并不充足，但經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型已無退路可言，而中國人生活方式的改變則是轉(zhuǎn)型能否成功的必要基礎(chǔ)。

（廣發(fā)基金  朱平）



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