每經(jīng)記者  陶斯然  發(fā)自上海

        答案終于揭曉。

        自喬洪案發(fā)以來，空缺了多年的貴州茅臺  （600519，前收盤價131.94元）總經(jīng)理的職位終于落定，原貴州茅臺酒廠（集團(tuán)）公司副總經(jīng)理、習(xí)酒公司董事長劉自力接任貴州茅臺總經(jīng)理一職。

        作為新生代的劉自力的當(dāng)選，或意味著貴州茅臺集團(tuán)董事長季克良和袁仁國等第一代茅臺人的淡出。對劉自力而言，要延續(xù)貴州茅臺的輝煌，同時為個人獲得更多榮譽(yù)，成為貴州茅臺的總經(jīng)理只是一個開始，未來還有三大挑戰(zhàn)在等待著他。

        昨日（5月27日），貴州茅臺召開2009年度股東大會和2010年第一次臨時股東大會。據(jù)新華社消息，貴州茅臺股份有限公司董事長袁仁國在會議中親口表示，劉自力接任貴州茅臺總經(jīng)理，并免去其茅臺集團(tuán)副總經(jīng)理職務(wù)。

挑戰(zhàn)一：維持第一的身份

        質(zhì)疑貴州茅臺第一的身份或許有些危言聳聽，但貴州茅臺發(fā)展速度放緩卻是不可爭的事實。在國際洋酒巨頭紛紛大舉入侵中國市場之際，盡管貴州茅臺還是當(dāng)之無愧的老大，但它與追趕者的距離已經(jīng)越來越近。

        在酒企的2010年一季報紛紛出爐之際，市場人士吃驚地發(fā)現(xiàn)，二線酒企發(fā)展的速度十分驚人，洋河股份（002304，前收盤價142.25元）、金種子酒（600199，收盤價9.46元）、古井貢酒  （000596，收盤價41.30元）2010年一季度的業(yè)績表現(xiàn)十分突出，實現(xiàn)了翻番甚至兩倍的增長。在如此大環(huán)境之下，貴州茅臺卻表現(xiàn)不佳，2010年凈利潤增幅僅4%，創(chuàng)造了多年來的最低點。

        如果說，二線酒企的份額太小，即便翻倍增長也依然無法影響貴州茅臺的地位，同屬第一集團(tuán)的五糧液的增長，則會讓貴州茅臺感受到緊迫感。據(jù)了解，2010年一季度，五糧液實現(xiàn)15億的凈利潤，凈利潤同比增長約20%。

        而真正應(yīng)該讓國內(nèi)高端白酒企業(yè)感到緊迫的，除了來勢洶洶的追趕者，還有海外而來的“洋槍大炮”。

        2010年初，帝亞吉歐宣布收購中國白酒企業(yè)水井坊就引起了一時的轟動；而更早的時候，軒尼詩還收購了文君酒。盡管目前上述兩項收購還未完成或者剛剛結(jié)束，其影響短時間內(nèi)還難以見效，但國際洋酒巨頭的進(jìn)入，將給市場帶來新的格局?！懊┡_等龍頭企業(yè)并未跟外資面對面地打過交道，面對今后如此近身的肉搏，在經(jīng)驗上不免處于弱勢?！敝型额檰柺称沸袠I(yè)研究員周思然表示，“外資滲入白酒行業(yè)，對茅臺等企業(yè)造成了一定程度上的沖擊，企業(yè)面臨  ‘走出去’策略，加強(qiáng)國際化發(fā)展，是企業(yè)今后發(fā)展的重點?！?br/>
挑戰(zhàn)二：恢復(fù)資本市場信心

        曾幾何時，貴州茅臺是A股市場里的第一高價股，就價值投資的一面旗幟。不過，進(jìn)入2010年的貴州茅臺，表現(xiàn)卻讓人唏噓，大型機(jī)構(gòu)屢屢減持，市場上的負(fù)面?zhèn)髀劃M天飛，在劉自力走馬上任之后，如何挽回市場的信心，是他亟待解決的重要問題。

        從去年底181元的高點跌至前近日125元的低點，貴州茅臺只用了不到半年的時間，表現(xiàn)不僅弱于大盤，也弱于白酒板塊的其他個股。機(jī)構(gòu)更是成了拋售其的主力。在貴州茅臺近三個季度的財務(wù)報表可以發(fā)現(xiàn)，諾安基金、匯添富成長焦點等基金，連續(xù)兩個季度均大幅度減持手中的貴州茅臺股份，至少有6家基金加入了減持貴州茅臺的行列。

        “拋售貴州茅臺的主要原因，是它的表現(xiàn)沒有一點驚喜?！?月27日，一位連續(xù)兩個季度，都拋售了貴州茅臺股票的基金經(jīng)理如此告訴  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

        對茅臺的憂慮，還不僅僅是其糟糕的業(yè)績。

        據(jù)了解，市場上普遍認(rèn)為，貴州茅臺一季度僅4%的凈利潤增長，是其高層在有意控制其業(yè)績。“今年一季度的預(yù)收賬款比往年20億元左右的水平要高了近10億元，而茅臺2009年全年的凈利潤就是40億元，這里面不知道有多少利潤都被隱藏了?！币晃环治鋈耸咳绱吮硎荆氨M管這些業(yè)績最終都將釋放，但茅臺一些做法也讓其未來的行動充滿了難以預(yù)測性。對于機(jī)構(gòu)預(yù)測其業(yè)績，就更加困難?！?br/>
挑戰(zhàn)三：改造公司

滔滔的赤水河慢慢淌過寧靜的茅臺鎮(zhèn)，對茅臺人而言，這個偏遠(yuǎn)、美麗的小鎮(zhèn)，是他們永遠(yuǎn)的江湖。因為，離開了茅臺鎮(zhèn)，就無法釀造出具有獨特醬香的茅臺酒。而這樣的環(huán)境，對一個企業(yè)的現(xiàn)代化成長，或許也是一種影響。如何將貴州茅臺改造成一個現(xiàn)代化的企業(yè)以適應(yīng)國內(nèi)追趕者以及國際洋酒巨頭的追趕，也是劉自力的重任，在這之中，公司信息的公開和股權(quán)激勵的進(jìn)行，是市場最為迫切關(guān)注的話題。

        在貴州茅臺的歷史中，公司事物的透明度一直都為投資者和分析人士所詬病。市場人士在與貴州茅臺接觸時，就時常用“牛”和“傲慢”等一類詞匯來形容該公司?！拔移渌祁惞镜年P(guān)系都還很熟，至少其高層的手機(jī)號碼都有，但貴州茅臺的高層，我連他們的手機(jī)號碼都沒有?！币晃粡氖戮祁愋袠I(yè)分析超過兩年的券商分析師曾如此向記者調(diào)侃。而在媒體圈之中，貴州茅臺公司的電話也是公認(rèn)的最難打通的幾個號碼之一。

        除了公司的信息公開，貴州茅臺最讓投資者關(guān)注的是其股權(quán)激勵的進(jìn)行。

        股權(quán)激勵不僅是為高管提供和他工作相匹配的收入，對于公司的干部而言，相應(yīng)的股權(quán)激勵也會激發(fā)他們主動工作的積極性。在4月30日的投資者見面會中，袁仁國曾表示，“關(guān)于股權(quán)激勵，貴州省國資委在上市公司以及未上市的公司里正在積極推進(jìn)，但需要根據(jù)相關(guān)規(guī)章要求來做?！倍S著劉自力上任，這個重任也將必然落在他的肩上。



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