每經(jīng)記者  鄭步春

　　周四滬深股市前市一度急跌，但其后單邊上漲。收盤(pán)滬綜指漲1.15%至2655.9點(diǎn)，深綜指漲2.01%至1060.33點(diǎn)，6月期指合約漲2.56%，遠(yuǎn)月漲幅略低。從盤(pán)面看，有色金屬、新經(jīng)濟(jì)類(lèi)股表現(xiàn)強(qiáng)勁。

        因英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道中國(guó)或“評(píng)估歐元債券持倉(cāng)”，隔夜美股尾盤(pán)急落，歐元險(xiǎn)些創(chuàng)新低，該情緒一直維持到周四亞太股市交易時(shí)段，滬深股市正是于此時(shí)殺跌，內(nèi)盤(pán)的有色金屬期貨也于此時(shí)下跌。然而沒(méi)多久，市場(chǎng)就傳出央行和外匯管理局已就評(píng)估歐債一事辟謠，于是有色金屬及股市反身上漲。

        有關(guān)方面辟謠是對(duì)的，因減持歐債確實(shí)不太現(xiàn)實(shí)，我國(guó)不可能在次貸危機(jī)時(shí)大量減持美債、增持歐債，然后又于歐債危機(jī)中反過(guò)來(lái)做。這樣操作完全是低賣(mài)高買(mǎi)，顯得十分愚蠢，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看得不償失。

        “土地增值稅從嚴(yán)征收”消息也對(duì)早盤(pán)A股構(gòu)成壓力，地產(chǎn)股昨早盤(pán)一度殺跌，收盤(pán)時(shí)溫和上漲。地產(chǎn)股漲幅有限有利于安撫投資者情緒，投資者對(duì)后續(xù)樓市出重拳的預(yù)期會(huì)因此稍稍緩和。

        在歐債危機(jī)發(fā)作和農(nóng)行準(zhǔn)備IPO的背景下，本周央行回籠資金速度明顯放緩，甚至還凈投放資金，這可是在熱錢(qián)加速流入的情況下發(fā)生的，因此，該因素可能也是昨日股指走勢(shì)極強(qiáng)的重要因素之一。歐債危機(jī)會(huì)影響我國(guó)出口，造成經(jīng)濟(jì)趨冷，所以使央行投放資金動(dòng)機(jī)略升。至于農(nóng)行IPO，則更易理解，此時(shí)護(hù)盤(pán)符合相關(guān)方利益。

        央行投放貨幣，被市場(chǎng)中許多炒家理解成通脹信號(hào)，雖然央行本意并非如此。筆者認(rèn)為，昨日有色金屬股大漲和此關(guān)聯(lián)度頗大。當(dāng)前我國(guó)投機(jī)客不僅囤積部分農(nóng)產(chǎn)品，也囤積有色金屬。鋼材也有貿(mào)易商大量囤積，只是他們沒(méi)料到樓市調(diào)控，打錯(cuò)了算盤(pán)，所以前期鋼價(jià)大跌時(shí)又紛紛減持。

        大量投放流動(dòng)性并不解決太多問(wèn)題，這些錢(qián)不太可能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，頂多是炒這炒那，勉強(qiáng)進(jìn)入也是制造過(guò)剩產(chǎn)能，或者是再度推升樓市，使最終不得不調(diào)控時(shí)更棘手。

        大盤(pán)就是在上述各種因素推動(dòng)下上漲，當(dāng)然這么說(shuō)有點(diǎn)馬后炮。筆者最近雖然也猜測(cè)會(huì)反彈，但對(duì)股指上漲空間較謹(jǐn)慎。從最新情況看，或者現(xiàn)在可稍調(diào)高反彈預(yù)期，或許本輪反彈會(huì)更強(qiáng)些。至于股指最終能走到哪兒，還取決于未來(lái)各方因素，特別是樓市政策及通脹情況。操作上，投資者仍應(yīng)不預(yù)設(shè)點(diǎn)位，只看樓市情況和其他一些情況，若樓市放量上漲，任何時(shí)候也應(yīng)清倉(cāng)離場(chǎng)。另外，當(dāng)投資者判斷大盤(pán)形勢(shì)已無(wú)礙農(nóng)行IPO時(shí)，也可離場(chǎng)觀望。判斷何時(shí)無(wú)礙農(nóng)行IPO有個(gè)參考指標(biāo)，這就是工行等市凈率離2倍有段距離。目前工行市凈率僅2.15倍，可能還不能保證農(nóng)行IPO能有個(gè)好定價(jià)。

        除上述因素外，投資者還得參考?xì)W美股市，由于QFII未來(lái)能炒作A股期指，所以歐美股市風(fēng)向標(biāo)作用會(huì)更強(qiáng)。歐美股市短期超跌，出現(xiàn)些反彈也較正常，但長(zhǎng)線(xiàn)未必見(jiàn)底。筆者認(rèn)為，至少在歐元匯率跌到1.11前應(yīng)未見(jiàn)底，目前為1.23左右。

        債務(wù)危機(jī)是無(wú)解的，所謂解決危機(jī)完全是自欺欺人，且欺人的成分更高。筆者認(rèn)為，除非“碰巧”有類(lèi)似于當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)或蒸汽機(jī)這樣的新技術(shù)出現(xiàn)，使人類(lèi)生產(chǎn)力大升，危機(jī)才可能有解。

        因此，如果未來(lái)有人說(shuō)危機(jī)解決了，實(shí)際上等同于說(shuō)  “賴(lài)賬成功了”。各國(guó)均大量發(fā)行貨幣，如此就稀釋了債務(wù)，便宜了揮霍的國(guó)家和人民，卻苦了善于儲(chǔ)蓄的國(guó)家和人民，作托的就是各國(guó)政府。



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