每經(jīng)記者  賀麒麟  發(fā)自上海

        貨幣市場資金面緊張態(tài)勢從短端蔓延至中長端。周三短期資金價格迅猛漲勢有所回落，當日（6月2日）發(fā)行的3年期國債中標利率意外高于二級市場同期水平。若周四91天正回購繼續(xù)缺席，央行本周在公開市場將凈投放140億元資金。業(yè)內(nèi)人士亦表示，3月期央票發(fā)行收益率面臨上行壓力。

短期資金價格漲勢回落

        短期資金價格迅猛漲勢有所回落，但受中行可轉(zhuǎn)債和新股申購影響，周三仍走高。數(shù)據(jù)顯示，隔夜質(zhì)押回購加權(quán)平均利率報2.76%，較前日的2.74%續(xù)漲2個基點；7天質(zhì)押回購加權(quán)平均利率報3.28%，較前日的3.20%續(xù)漲近9個基點。

        拆借市場上，銀行間隔夜拆借加權(quán)平均利率報2.76%，較前日的2.75%續(xù)漲1個基點；7天質(zhì)押回購加權(quán)平均利率報3.27%，較前日的3.20%續(xù)漲7個基點。

        1年期央票收益率漲2.35個基點，至2.0964%；3個月期Shibor漲3.55個基點，至2.2240%。

        某大行交易員對  《每日經(jīng)濟新聞》表示，周三除中行外，四川美豐也發(fā)行6.5億元可轉(zhuǎn)債，并有4只小盤股剛集中發(fā)行，緊張流動性并未得到緩解，資金價格繼續(xù)上揚。“但相對于之前的瘋狂上漲，周三可以說是短端企穩(wěn)了?！?br/>
        資金緊張令銀行買債意愿減弱，盡管銀行5月份仍小幅增持債券，但增量連續(xù)兩個月下滑。據(jù)中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司數(shù)據(jù)顯示，5月末商業(yè)銀行在銀行間債市的債券托管量為13.18萬億元，當月增加1683億元，較4月2766億元的增持量繼續(xù)下降。

        同時，5月末基金公司的債券托管量1.05萬億元人民幣，當月增1131億元，高于上月832億元的增持量；續(xù)創(chuàng)一年半來新高，前次單月增持高點為2008年8月的1325億元。

        業(yè)內(nèi)人士表示，資金面緊張使債市調(diào)整初現(xiàn)，市場不確定性增加。

        上述交易員稱，“目前信貸調(diào)控仍然趨緊，債券的配置需求仍然存在；一旦資金緊張狀況好轉(zhuǎn)，銀行買債的熱情就會回升?！?br/>
3年期國債中標利率走高

        貨幣市場資金面緊張態(tài)勢從短端蔓延至中長端。財政部周三招標發(fā)行的3年期固息國債，中標利率意外高于二級市場同期水平。

        公告顯示，該3年期固息國債未獲追加認購，最終發(fā)行280億元，投標倍數(shù)1.48倍，為今年4月初以來所有期限國債品種的最低認購倍數(shù)。

        該國債中標利率2.33%，高于二級市場同期水平。中央國債登記結(jié)算公司的國債收益率曲線顯示，銀行間債市3年期固息國債最新收益率為2.3150%。且該中標利率高于前次于3月17日同期限品種2.23%的中標利率。

        北京一機構(gòu)研究員認為，本期國債中標利率走高，主要因為資金依然趨緊。該研究員還指出，該國債最優(yōu)(邊際)中標利率為2.39%，較中標利率高出6個基點，表明各機構(gòu)在判斷需求和資金緊張因素對中標結(jié)果影響方面略有分歧。

        3年期國債中標利率高企，致使債市走低。銀行間國債成交價格周三收盤下跌，成交的32只國債11漲2平19跌，成交人民幣394億元，較前一交易日增加五成。剩余期限8.30年的“08國債18”跌0.07%，至104.29元，對應(yīng)收益率3.09%。成交的金融債多數(shù)下跌。剩余期限6.63年的“10國開01”跌0.88%，至103.13元，收益率3.43%。

本周或凈投放140億元

        雖然資金“旱情”已擴散至中長端，但央行本周似乎并未放緩公開市場操作力度。

        根據(jù)央行公告顯示，周四將在公開市場發(fā)行50億元3月期央票和1100億元3年期央票。因本周到期資金為1440億元，若91天正回購繼續(xù)缺席，央行本周在公開市場將凈投放140億元資金。

        華東一機構(gòu)交易員認為，目前央票需求過于集中于3年期品種，不利于將來到期資金的分散?！斑@也是央行本周上調(diào)1年期央票發(fā)行收益率的意圖，多增加短端的吸引力，平衡市場結(jié)構(gòu)?！?br/>
        該交易員表示，在本周1年期央票收益率上行后，3月期央票發(fā)行收益率上行幾無懸念。“預(yù)計3月期品種發(fā)行收益率可能會上行8個基點左右。”

        盡管3年期央票近來一直是市場的寵兒，但目前其一二級市場利差已經(jīng)不大。上述交易員指出，3年期央票發(fā)行收益率在經(jīng)過幾次下調(diào)后,目前一二級市場利差已經(jīng)明顯縮小,繼續(xù)下跌空間有限。

        “3年期央票現(xiàn)在是央行回籠流動性的主力品種，需求穩(wěn)定,發(fā)行收益率持平于2.70%的可能性較大。”



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