棲霞建設

（600533，收盤價5.01元）評級：謹慎推薦  評級機構(gòu)：長江證券

　　公司2007年戰(zhàn)略判斷出現(xiàn)一些偏差，但2009年公司增長速度超越了行業(yè)整體水平，我們認為公司已經(jīng)基本上脫離了前期的困境重新回到快速成長的軌道。

        2009年年底預收賬款達到20.55億元，這部分預收賬款將可能于2010年上半年轉(zhuǎn)化為銷售收入。公司2010年可售的現(xiàn)房較多，項目合計建筑面積40萬平方米左右。

        公司積極參與保障性住房工作，可能利用這個契機更多地參與城中村改造，目前已獲得可售面積約2萬平方米的項目。公司通過收購百安居棲霞店增加物業(yè)規(guī)模，我們認為公司在將來可能通過變更用地性質(zhì)，補交土地出讓款變商業(yè)用地為住宅用地。

        棕櫚園林的首發(fā)已經(jīng)確定發(fā)行價為45元，棲霞建設持有870萬股，成本為2100萬元，股權(quán)增值超過3億元。預計2010年、2011年EPS分別為0.39元、0.51元，考慮到目前房地產(chǎn)板塊的系統(tǒng)性風險，給予“謹慎推薦”評級。

樂普醫(yī)療

(300003，收盤價32.28元)評級：推薦  評級機構(gòu)：華創(chuàng)證券

　　醫(yī)療器械業(yè)屬朝陽行業(yè)，發(fā)展快速，PCI（冠脈介入治療）器械未來應用前景十分廣闊，國內(nèi)PCI器械將保持30%以上的行業(yè)增長。樂普醫(yī)療為國內(nèi)PCI器械龍頭企業(yè)。強大的研發(fā)能力和新產(chǎn)品梯隊提供了公司持續(xù)發(fā)展的動力，2005~2009年公司的銷售收入和凈利潤維持100%的復合增長率。

        公司內(nèi)生增長和外延擴張并舉，先后控股或參股6家業(yè)務相關企業(yè)，產(chǎn)品多元化并向設備領域滲透將使公司未來收益渠道進一步拓寬。公司實施的銷售板塊化管理和營銷渠道下沉模式將強化終端維護與控制，開拓海外市場策略恰逢其時。新模式與新策略有望保證公司持續(xù)快速發(fā)展。

        預計公司2010~2012年的營業(yè)收入將分別達到7.69億元、11.07億元和15.50億元，EPS分別為0.49元、0.7元和0.97元，給予公司50倍的動態(tài)PE，按2011年每股0.7元業(yè)績，12個月內(nèi)目標價位35元，首次給予推薦評級。

振華重工

(600320，收盤價6.56元)評級：買入  評級機構(gòu)：山西證券

　　公司的集裝箱起重設備目前在世界市場占有70%以上的份額，公司的生產(chǎn)能力是其他競爭企業(yè)的幾倍以上。由于公司在人力成本及生產(chǎn)規(guī)模方面的巨大優(yōu)勢，其在港機業(yè)務上的市場地位將長期保持，增長將與行業(yè)同步。目前集裝箱港口經(jīng)歷了2006年和2008年上半年的大規(guī)模擴產(chǎn)后，整個行業(yè)的新增需求短期處于低谷，未來行業(yè)的增長主要依賴于更新需求及大型先進產(chǎn)品的需求。

        公司2008年開始進入新產(chǎn)品領域，在浮吊等個別產(chǎn)品上公司技術(shù)實力雄厚，市場占有率較大。但在鉆井平臺等其他海工產(chǎn)品領域，公司屬于新進入者。海工產(chǎn)品需求經(jīng)歷了2009年的低迷后，開始逐步恢復，下游海上鉆井平臺的日租金、使用率等指標均在不斷攀升，因此未來公司產(chǎn)品的需求前景非常良好，并將成為公司未來的主要看點。預計公司2010年、2011年EPS分別為0.14元和0.29元。

金風科技

(002202，收盤價21.03元)評級：強烈推薦  評級機構(gòu)：國都證券

        公司待執(zhí)行訂單總量3349.5兆瓦，尚有已經(jīng)中標但未正式簽訂訂單量為1483.5兆瓦。隨著酒泉、西安等生產(chǎn)基地的投產(chǎn)，公司1.5兆瓦機組產(chǎn)能已經(jīng)超過3000臺?？紤]到風電單機價格的下降，按4800元/千瓦測算，預計能夠?qū)崿F(xiàn)銷售收入165億元，同比增長95%。

        1.5兆瓦機組已成為風電市場的主流機型。公司持續(xù)進行對1.5兆瓦機組的優(yōu)化，已經(jīng)推出適應高低溫、高海拔、低風速、沿海及海上等不同運行環(huán)境的系列化機組。公司自主研發(fā)的直驅(qū)風機具有可靠性高、維護量小的特點，對公司下一步的市場開拓非常有利。國外市場的風機價格高于國內(nèi)水平，出口風機的盈利能力好于國內(nèi)銷售風機的水平。到2012年，公司出口風機有望占到總銷售收入的1/3。

        雖然風電設備行業(yè)面臨著整體增速放緩、產(chǎn)能過剩等諸多問題，但我們認為，通過國際化、縱向整合、市占率提升這三種途徑，公司具有持續(xù)增長的能力。維持“強烈推薦-A”的評級。



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