皮海洲

        6月8日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了6起涉嫌證券犯罪案件和2份行政處罰決定書，這8起案件涉及內(nèi)幕交易、操縱市場、背信損害上市公司利益和非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)等違法違規(guī)行為。根據(jù)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，證監(jiān)會(huì)對內(nèi)幕交易的打擊始終保持高壓態(tài)勢，2008年以來，調(diào)查內(nèi)幕交易案件227起，占新增564起案件的40%，其中，今年以來共調(diào)查內(nèi)幕交易案件51起，占今年新增案件近60%。

        內(nèi)幕交易是中國股市的大毒瘤。此毒瘤不除，中國股市很難走上健康發(fā)展的軌道。從證監(jiān)會(huì)公布的相關(guān)數(shù)據(jù)來看，證監(jiān)會(huì)在打擊內(nèi)幕交易方面，確實(shí)沒少下功夫。但一個(gè)客觀事實(shí)是，內(nèi)幕交易行為在中國股市從來就不曾中止過，甚至越來越猖狂。證監(jiān)會(huì)打擊內(nèi)幕交易的“高壓態(tài)勢”，并沒有給內(nèi)幕交易者帶來“高壓”，內(nèi)幕交易者該怎么玩還是怎么玩。

        打擊內(nèi)幕交易的  “高壓態(tài)勢”何以變成了“低壓態(tài)勢”？究其原因，主要有三點(diǎn)。

        首先是對內(nèi)幕交易行為打擊不及時(shí)。對內(nèi)幕交易行為的打擊要保持“高壓態(tài)勢”，“從快”應(yīng)是一個(gè)最基本的要求。在內(nèi)幕交易行為發(fā)生的時(shí)候，是市場最關(guān)注的時(shí)候，此時(shí)如果能“從快”打擊，自然能讓市場感受到“高壓”的存在。但從監(jiān)管部門對內(nèi)幕交易行為的打擊來看，有些連“秋后算賬”都談不上，有的一拖就是兩三年。如本次通報(bào)的6起嫌證券犯罪案件中，涉嫌內(nèi)幕交易的  “通威股份案”，發(fā)生在2008年1月、6月，距今已是兩年之久；而“ST建機(jī)案”更是發(fā)生在2007年3月。將這些“老皇歷”翻出來，對于當(dāng)前的市場來說，當(dāng)然缺少震懾力，因?yàn)槿藗兛吹降氖潜O(jiān)管效率的低下。

        其次是對內(nèi)幕交易行為的打擊缺少代表性，甚至避重就輕。雖然自2008年以來，證監(jiān)會(huì)調(diào)查內(nèi)幕交易227起，立案61起，但給市場的總體感覺是，一些有代表性的要案、大案，受到監(jiān)管部門查處的很少，受到查處的多是一些小魚小蝦。如每年年報(bào)行情中，一些有高送轉(zhuǎn)分配的上市公司股票，往往都有機(jī)構(gòu)投資者尤其是投資基金準(zhǔn)確伏擊，這其中的內(nèi)幕交易明眼人心知肚明，但這樣的事情從來就不見監(jiān)管者查處過一例。又如與影星陳好同名的“陳好”者潛伏ST黑龍一案，3年盈利10倍，在市場上備受關(guān)注。但這種重大案件，監(jiān)管者居然無聲無息。這種對內(nèi)幕交易行為的打擊方法能說是“高壓態(tài)勢”嗎？

        此外，對內(nèi)幕交易行為的處罰力度太輕。對內(nèi)幕交易行為保持“高壓態(tài)勢”，“從重處罰”應(yīng)是重要標(biāo)志之一。但從監(jiān)管部門對內(nèi)幕交易行為的處罰來看，至目前為止，所有已經(jīng)作出處罰決定的案件基本上都是“從輕發(fā)落”。根據(jù)《證券法》規(guī)定，對內(nèi)幕交易者，除沒收違法所得外，另處以違法所得一倍以上五倍以下。因此，如果是“從重處罰”的話，那么對內(nèi)幕交易者的處罰可以達(dá)到違法所得的5倍。但實(shí)際上，對內(nèi)幕交易行為的罰款力度通常就在一倍左右。如在6月8日公布的2份處罰決定中，對光明家具內(nèi)幕交易案的處罰是沒收馬忠琴賬戶的違法所得98632.34元，并對馬中文﹑趙金香﹑馬忠琴處以罰款98632.34元，對黨建軍罰款50000元，責(zé)令其處理賬戶中剩余的“S*ST光明”股票，沒收違法所得?？梢妼饷骷揖邇?nèi)幕交易案的處罰，仍然還是按下限處罰，體現(xiàn)不出“高壓態(tài)勢”。

        因此，要想對內(nèi)幕交易保持高壓打擊態(tài)勢，必須從快、從嚴(yán)、從重處理內(nèi)幕交易行為。



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