據(jù)證券時(shí)報(bào)記者獨(dú)家獲悉，在港的多家金融機(jī)構(gòu)已向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送了各自的人民幣QFII方案。因?yàn)樯婕暗劫Y金通道管理問題，這些方案仍有待人民銀行貨幣政策司、外管局和證監(jiān)會(huì)“三堂會(huì)審”后才能定奪。人民幣QFII的即將誕生無疑宣告了境外人民幣離岸投資A股時(shí)代的到來。

　　離岸人民幣投資內(nèi)地成發(fā)展方向

　　8日，人民銀行公布的《上海市金融運(yùn)行報(bào)告》中透露，目前已完成境外人民幣回流境內(nèi)金融市場(chǎng)的初步方案，人行上?？偛窟€在積極研究擴(kuò)大符合條件的境內(nèi)企業(yè)開設(shè)離岸賬戶的試點(diǎn)，但該報(bào)告沒有介紹方案細(xì)節(jié)。在香港各大機(jī)構(gòu)群策群力備戰(zhàn)人民幣QFII方案的同時(shí)，這一消息被解讀為，政策上已經(jīng)將開放海外人民幣離岸投資內(nèi)地資本市場(chǎng)明確定為發(fā)展方向。而被業(yè)界俗稱為“小QFII”的人民幣QFII制度將是眼下的重要回流通道。

　　據(jù)此前證券時(shí)報(bào)記者了解到的消息，人民幣QFII推出的時(shí)間表大約定在今年三、四季度，也有消息人士稱一兩個(gè)月內(nèi)就能成行。昨天，有負(fù)責(zé)申報(bào)相關(guān)方案的中資金融機(jī)構(gòu)高層向記者透露，關(guān)于審批標(biāo)準(zhǔn)，目前流傳著兩種說法，一是人行將制定一些硬性指標(biāo)、篩選部分機(jī)構(gòu)試點(diǎn)進(jìn)行，二是推出一套普適的管理方案。“不管用哪套方案，目前擁有公募資格的金融機(jī)構(gòu)將獲得更大勝算。”

　　目前，包括國(guó)泰君安和海通證券在內(nèi)的多家中資金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)獲得香港證監(jiān)會(huì)授予的發(fā)行并管理公募基金資格，并已有數(shù)只公募產(chǎn)品在買賣；而包括南方、華夏、大成、易方達(dá)、嘉實(shí)在內(nèi)的國(guó)內(nèi)基金巨頭在港分支，卻暫無公募基金在手。

　　人民幣QFII制度將刺激掛鉤A股的人民幣金融產(chǎn)品在港推出。據(jù)記者從不同渠道得到的消息，各家機(jī)構(gòu)結(jié)合各自條件和限制，報(bào)批的人民幣QFII方案也不盡相同。除了在建議相關(guān)部門在發(fā)行管理機(jī)構(gòu)審核標(biāo)準(zhǔn)方面有所差異，機(jī)構(gòu)對(duì)境外的QFII產(chǎn)品設(shè)計(jì)也各有不同。其中以人民幣ETF（交易所買賣基金）和人民幣公募基金兩種方案為多，前者沿襲了目前與美元QFII做對(duì)手交易的A50ETF的思路，通過在境內(nèi)投資復(fù)制了相關(guān)指數(shù)成分股的一籃子股票或直接投資滬深300等指數(shù)基金，同時(shí)在港股市場(chǎng)推出掛鉤人民幣ETF，唯一不同的是，其中少了結(jié)換匯的環(huán)節(jié)；而后者直接發(fā)行公募基金則更好理解，基本上就是基金公司的普通運(yùn)作模式。

　　QFII額度可聚集數(shù)倍離岸人民幣

　　2010年以來，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，境外人民幣存款再度創(chuàng)出新高。香港金融管理局5月31日表示，香港人民幣存款在4月底創(chuàng)出歷史新高，達(dá)到808.94億元人民幣，較3月底增長(zhǎng)14.3%。金管局表示，除個(gè)人人民幣存款額上升外，跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，帶動(dòng)企業(yè)人民幣存款額增加，從而推動(dòng)香港人民幣存款額創(chuàng)出新高。

　　根據(jù)金管局?jǐn)?shù)據(jù)，截至3月底香港人民幣賬戶總數(shù)近140萬個(gè)，其中貿(mào)易結(jié)算賬戶達(dá)11366個(gè)。渣打經(jīng)濟(jì)師劉健恒認(rèn)為，按照現(xiàn)有業(yè)務(wù)擴(kuò)張水平預(yù)計(jì)，2010年跨境貿(mào)易人民幣總量突破2000億已無懸念；而隨著2010年內(nèi)地人民幣結(jié)算試點(diǎn)從上海等5個(gè)城市擴(kuò)大至寧波等14個(gè)城市，以及人民幣升值預(yù)期加劇，業(yè)務(wù)總量更是有望突破3000億元。

　　隨著人民幣債券、人民幣保險(xiǎn)產(chǎn)品的在港熱銷以及對(duì)推出人民幣其他金融產(chǎn)品的呼聲加大，人民幣回流投資迫切性也不斷增大。香港中資證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)兼中銀國(guó)際副執(zhí)行總裁謝涌海表示，人民幣QFII是當(dāng)前資本項(xiàng)下人民幣不可自由兌換情況下的應(yīng)急措施，長(zhǎng)久看來人民幣要實(shí)現(xiàn)國(guó)際化必然會(huì)有更加正?；幕亓髑馈５悄壳斑@種應(yīng)急措施卻可以釋放數(shù)倍的作用，

　　“如果目前人民幣可以投資100萬額度的產(chǎn)品，就足以聚攏目前相當(dāng)于香港800萬人民幣存款的量，如果可以開放到200萬投資額度，就可以消耗1600萬的離岸人民幣。”謝涌海表示。