每經(jīng)記者  劉明濤  朱秀偉

編者按

　　A股主板市場委靡不振，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出后卻叱咤風云，資金追捧熱度如過江之鯽，指數(shù)與個股隨之迭創(chuàng)新高。什么原因?qū)е聞?chuàng)業(yè)板再度受到強烈關(guān)注，其未來還有機會嗎？《每日經(jīng)濟新聞》通過對比中小板指數(shù)推出后的走勢，并結(jié)合當前市場特征，經(jīng)濟發(fā)展的新動向認為，作為新經(jīng)濟代表的創(chuàng)業(yè)板，未來還將受到資金的持續(xù)關(guān)注，該板塊長期來看，還蘊藏著大機會。具體有三類個股值得重點關(guān)注。  

三類個股還有大機會

　　6月，主板市場仍舉步維艱；但6月1日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的推出，卻給了A股市場這一新興板塊又一次絕佳的交投機會。從首日最低的948.12點到6月11日最高的1128.23點，短短9個交易日，區(qū)間漲幅高達13.81%。如此強勁走勢，與主板市場形成了鮮明對比！

主板受制內(nèi)憂外困

        近兩個月來，主板像是吃了瀉藥一般，連續(xù)暴跌，兩根跌幅逾7%%的大陰棍讓市場持續(xù)窒息，股指兩個月跌幅超過20%，從3100點直線而下至2400多點。

        在大盤狂跌不止的影響下，個股表現(xiàn)同樣慘不忍睹，地產(chǎn)、金融、石化以及鋼鐵等權(quán)重板塊領跌，主板市場除了生物醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)兩大板塊外，幾乎找不到第三個能抵擋住下跌頹勢的板塊。

        另外，一直對H股有溢價的A股，目前也與港股近乎接軌，根據(jù)最新收盤價，AH溢價指數(shù)目前已經(jīng)跌至100.22點，創(chuàng)了近3年來新低，若主板繼續(xù)下跌，那么A股將對H股整體折價。當前，A股較H股折價率最高的三只個股分別是招商銀行、中國人壽以及工商銀行。而這三只個股估值水平已經(jīng)到了1664點附近。

        對于A股市場近來的持續(xù)低迷表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士稱這與A股市場所處環(huán)境有著密切關(guān)系。導致A股下跌的最根本原因就是政府嚴厲的宏觀調(diào)控以及緊縮貨幣政策。特別值得關(guān)注的是，今年國家竭力調(diào)整經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)，而培養(yǎng)未來持續(xù)性更強產(chǎn)業(yè)，這其中包括內(nèi)需和新興產(chǎn)業(yè)等。而在這一背景下，那些傳統(tǒng)性行業(yè)可能會面臨長周期拐點和長期系統(tǒng)性的盈利能力下降。另外，除了國內(nèi)調(diào)控影響外，今年海外爆發(fā)的歐債危機也對A股造成影響，這其中最直接的就是對出口行業(yè)的影響，再加上海外資金的回流，導致市場流動性偏緊。

創(chuàng)業(yè)板扶搖直上

        不過，在傳統(tǒng)行業(yè)低迷之時，新興產(chǎn)業(yè)近期的表現(xiàn)令人眼前一亮，而新興產(chǎn)業(yè)的“輸出地”創(chuàng)業(yè)板在其指數(shù)推出后，著實打了一場反擊戰(zhàn)。

        6月1日，當創(chuàng)業(yè)板運行7個多月后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)終于破繭而出，該指數(shù)的推出不僅能更好地反映該板塊整體運行情況，也標志著創(chuàng)業(yè)板在運行上已走向“獨立”。當創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出后，雖然首日慘遭破發(fā)，但是在接下來幾個交易日里，該指數(shù)扶搖直上，新高屢屢被刷新，這些主板走勢形成鮮明對比?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，從6月1日至6月11日的9個交易日里，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅高達13.81%，而同期滬指卻下跌0.86%，雖然深圳成指實現(xiàn)上漲，但漲幅也僅為0.34%。此外，中小板指低于5%的漲幅則同樣無法與創(chuàng)業(yè)板比擬。

        當主板舉步維艱的時刻，創(chuàng)業(yè)板率先起航。市場人士認為，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的發(fā)布只是起點，今后它必將跟中小板指數(shù)一樣，隨著市場變化而不斷完善。這種情況下，相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品的種類也將得到極大豐富。隨著日后相關(guān)ETF的推出，該板塊很可能會吸引更多資金的關(guān)注。

展望》》

創(chuàng)業(yè)板交投活躍  未來機會仍存

　　通過對比中小板發(fā)展過程以及創(chuàng)業(yè)板當前的成交活躍度，創(chuàng)業(yè)板未來很可能給市場再次帶來驚喜！

創(chuàng)業(yè)板交易最活躍

        創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出以來，創(chuàng)業(yè)板儼然成為資金關(guān)注的一大焦點。

        在創(chuàng)業(yè)板開板初期，市場涌現(xiàn)了大量的投機分子，導致創(chuàng)業(yè)板成交情況極為不正常。2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板首批28只個股閃亮登場，在資金超預期的爆炒下，28只個股盤中全部經(jīng)歷半小時停牌，而更有南風股份等個股盤中經(jīng)歷兩次停牌。首日，28只個股整體換手率超過80%。

        不過在短暫瘋狂之后，創(chuàng)業(yè)板卻快速落至冰窖，最低迷時，個股換手率僅在3%、4%左右，可以說到了無人問津的程度。當時不少業(yè)內(nèi)人士擔憂，在風險投資者全部撤離后，不知道創(chuàng)業(yè)板將會是怎樣一副場景，而創(chuàng)業(yè)板一漲齊漲，一跌齊跌的不正常的走勢，何時才能終結(jié)。

        經(jīng)過一段時間的運行，創(chuàng)業(yè)板逐漸走向理性，此前齊漲齊跌的非理性炒作也宣告結(jié)束。特別是在大盤近來的調(diào)整背景下，真正優(yōu)質(zhì)的公司得到了比較高的估值，而較差公司價格進一步調(diào)整。特別值得關(guān)注的是，在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出后，這個板塊的交投狀況也明顯改善，處于穩(wěn)定上升期。

        據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，在近9個交易日里，創(chuàng)業(yè)板累計成交645億元，日均成交71.67億元，若以920億元流通市值來計算，該板塊每日成交金額占其流通市值比例達到7.79%。相比之下，主板市場就顯的相形見絀。

        6月以來，滬市累計成交6951.92億元，日均成交約772.44億元，若以10萬億元的流通市值計算，滬市日均成交額僅占其總流通市值的0.77%；深主板在6月以來成交6638.81億元，日均成交金額737.65億元，與滬市非常接近，同樣若以2.43萬億元的流通市值計算，日均成交額占其總流通市值也只有3%左右。中小板目前日均成交額占其總流通市值同樣在3.18%左右。

        如此比較，不難發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板是目前整個A股交投最為活躍的市場。

歷史證明創(chuàng)業(yè)板或騰飛

        創(chuàng)業(yè)板與中小板都有股本小的特性，通過中小板歷史的運行情況來看，創(chuàng)業(yè)板的確具備走強的特質(zhì)。

        2005年12月1日，中小板指數(shù)正式發(fā)布，雖然發(fā)布初期股指連連下跌，但成交金額卻未出現(xiàn)明顯萎縮，創(chuàng)出新低后，中小板指數(shù)開始反彈，一波小陽春讓其漲至1400點附近。此后持續(xù)窄幅震蕩，在此期間，整個中小板每日成交金額穩(wěn)定在6億元左右，最低曾到2.5億元附近，不過低迷后，市場人氣能得以快速恢復，整個交投狀況還算穩(wěn)定。調(diào)整3個月后，中小板正式啟動，在兩年時間內(nèi)，從1400點漲至6600點，區(qū)間漲幅超過300%，盡管漲幅驚人，但是通過K線圖來看，在快速上漲階段，該板塊成交金額仍小幅增加。

        國元證券分析認為，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的推出，不僅標志著創(chuàng)業(yè)板平穩(wěn)啟動后進入新的發(fā)展時期，也有助于吸引增量資金介入，改善創(chuàng)業(yè)板的投資者結(jié)構(gòu)，有助于創(chuàng)業(yè)板市場的穩(wěn)定發(fā)展。值得注意的是，中小板綜合指數(shù)(399101)于2005年6月8日推出，當日指數(shù)以998點開盤收于1095點，高低落差99點，振幅達10%，而當日的998點也成為中小板綜合指數(shù)的歷史性低點。因此，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出能否成就創(chuàng)業(yè)板市場的底部區(qū)域值得期待！

        另外，在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出后，該板塊2009年的靜態(tài)市盈率約為72倍，但2010年的動態(tài)市盈率則大幅降至約52倍。從美國納斯達克指數(shù)的情況來看，該市場長期處于50倍市盈率之上，以此比較，目前創(chuàng)業(yè)板50多倍的動態(tài)市盈率應該可以接受。

創(chuàng)業(yè)板值得關(guān)注

        那么，未來是否還具有更大的投資價值呢？

        業(yè)內(nèi)人士分析認為，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出后，對該板塊意義肯定重大，未來伴隨該指數(shù)的衍生品ETF也會一一推出，這就給了該指數(shù)巨大的投資空間。

        價值社區(qū)首席分析師、深圳知名私募人士王亮接受  《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時也認為，創(chuàng)業(yè)板短期還會繼續(xù)維持強勢，成交量依舊會比較活躍。結(jié)合目前市場參與者的結(jié)構(gòu)來分析，就不難看出創(chuàng)業(yè)板為什么會受追捧，目前市場主要參與的機構(gòu)都是做絕對收益的，肯定需要賺錢效應，新上市的創(chuàng)業(yè)板最容易產(chǎn)生賺錢效應，對基金凈值提升有幫助。其他藍籌賺不到錢的背景下，基金會選擇參與創(chuàng)業(yè)板。

        王亮還稱，其實從發(fā)審委對創(chuàng)業(yè)板的審批可以看出，傳統(tǒng)行業(yè)和消費品公司等基本不能進入創(chuàng)業(yè)板，因為現(xiàn)在支持的就是新興行業(yè)，而這正是投資者所喜歡的，追捧的背后是對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的期待，經(jīng)濟如果完全依靠投資拉動，那么未來的動力也會大大減弱。新經(jīng)濟是我們國家的未來，也是資本市場中可能給投資者帶來暴利的機會。其中，創(chuàng)業(yè)板中關(guān)于污水處理、特種藥、移動支付三大行業(yè)里面的好公司值得關(guān)注。

        來自廣州的一位不愿意透露姓名私募告訴記者，創(chuàng)業(yè)板走強有著必然原因，首先是國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的失衡的大背景下，政策、資金等都會偏向于新興行業(yè)，而創(chuàng)業(yè)板的很多公司都符合，其中不少諸如蘇寧電器這樣的高成長公司，資金都在尋找這樣的企業(yè)，我認為這是近期創(chuàng)業(yè)板走強的大背景。第二點，不少創(chuàng)業(yè)板股票也跟隨大盤下跌了很多，部分創(chuàng)業(yè)板甚至開盤就破發(fā)，前期泡沫已擠掉不少，從較長時間段來看，部分創(chuàng)業(yè)板股票的確是具備了投資價值。據(jù)我所知，雖然參與創(chuàng)業(yè)板的部分是機構(gòu)資金，但部分避險的游資參與創(chuàng)業(yè)板也是走勢強勁的原因。

        不過，在經(jīng)過一輪獨立上漲后，大同證券分析稍顯謹慎。該券商認為，在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出后，創(chuàng)業(yè)板市場整體出現(xiàn)了一波獨立的行情，盡管目前游資介入跡象較為明顯，但在創(chuàng)業(yè)板估值高企以及多數(shù)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)高成長性無法體現(xiàn)的前提下，目前整個創(chuàng)業(yè)板市場的估值風險較高。

操作》》

三類個股值得關(guān)注

　　業(yè)內(nèi)專家認為，根據(jù)以往經(jīng)驗，創(chuàng)業(yè)板中的三類個股值得投資者關(guān)注，分別是近期創(chuàng)新高的個股；持續(xù)橫盤的個股；股價慘遭“腰斬”的個股。

強者恒強

        俗話說強者恒強，近期強勢的創(chuàng)業(yè)板個股，無疑還有部分個股擁有機會，但投資者對此要詳細區(qū)別，以免成為高位接盤者。

        創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從本月初正式推出后，并一路高歌猛進，部分個股已創(chuàng)出歷史新高。

        其中愛爾眼科（300015，收盤價48.94元）為典型，4月19日除權(quán)后，短短2個月時間走出一波強勢填權(quán)行情，在創(chuàng)新高后，前進腳步亦未停止，如果考慮復權(quán)，愛爾眼科已是百元股，相比28元發(fā)行價，漲幅高達2.57倍。除此之外，回天膠業(yè)、吉峰農(nóng)機等均是表現(xiàn)強勢。

        那么下一只愛爾眼科會是誰？投資者又應該如何選擇。

        根據(jù)A股經(jīng)驗，一些資金介入較深的個股，股價很難在短時間內(nèi)跌下去，表現(xiàn)出來就是強者恒強，所以下一只愛爾眼科極有可能在近期的創(chuàng)業(yè)板中的強勢股中誕生，不過強勢股卻又存在巨大的回調(diào)風險，如何來解決這對矛盾？

        有業(yè)內(nèi)專家指出有幾個原則可參考，首先最好是首發(fā)機構(gòu)配售股已經(jīng)解禁的，拋壓會更??；其二，有機構(gòu)介入的創(chuàng)業(yè)板個股，愛爾眼科不僅有私募參與，還有公募也在湊熱鬧，回天膠業(yè)1季報公布的前十大股東中，幾乎全部被機構(gòu)投資者占領，股東總數(shù)甚至只有6848個，籌碼集中較為明顯，買這類個股，可以即保證安全性，也存在進攻性。其三，即處在上升周期中，漲幅又不算太巨大者。

        比如超圖軟件（300036，收盤價42.95元），6月11日早盤股價創(chuàng)出44.4元新高，且剛剛突破平臺，短期內(nèi)股價上漲空間也相對有限，1季報公布的前十大股東中，該股就得到了包括券商自營、社?；稹⒐蓟?、集合理財產(chǎn)品、陽光私募等各類型機構(gòu)的青睞，值得投資者關(guān)注。除此之外，新宙邦（300037，收盤價50.60元）亦值得投資者關(guān)注。

        不過需要注意，這類創(chuàng)新高個股機會背后卻是巨大的風險，投資者要高度警惕。對于一些基本面優(yōu)秀的個股，投資者也可耐心等待回調(diào)積極介入，不要盲目追高。

盤得越久  漲得越高

        買創(chuàng)新高的個股，部分投資者可能會有“恐高癥”，其實在創(chuàng)業(yè)板中還有這樣一類股票，近期一直處于盤整狀態(tài)，俗話說“盤得越久，漲得越高，因此這類個股中亦有較大投資機會。

        雖然6月以來，創(chuàng)業(yè)板整體走勢優(yōu)于主板，部分個股也創(chuàng)出新高，但不少個股依舊處于橫盤整理階段。

        比如創(chuàng)業(yè)板1號特銳德（300001，收盤價38.66元）從上市以來，一直在30~40元區(qū)間橫盤整理。這樣走勢的個股并非極個別，比如還有萊美藥業(yè)（300006，收盤價28.10元）、北陸藥業(yè)（300016，收盤價24.08元）、星輝車模（300043，收盤價43.39元）、天龍光電（300029，收盤價23.95元）等。

        這類個股在大盤深度調(diào)整時，整體跌幅小于其他個股，并且基本都是早于大盤見底，顯示良好的抗跌性，背后反映的則是這類股票有資金關(guān)注。

        “俗話說盤越久漲得越高，因此我認為這類上市后一直盤整的個股存在機會，盤整可能是資金一直在收集籌碼。”深圳某私募人士分析到。

        對于如何把握，他建議關(guān)注即將突破平臺整理，并且成交量有效放大，資金流入跡象明顯的個股。

        符合上述標準的比如天龍光電，近期溫和放量，目前不到24元的股價離18.18元的發(fā)行價也不算太離譜。同時從大智慧超贏資金流向顯示，近期大戶、超大戶資金均在持續(xù)、大舉流入該股，僅6月11日1天，大戶和超大戶流入的金額就近1000萬元，同時公司所處的光伏行業(yè)，亦是國家政策支持的行業(yè)，公司的訂單也是超出預期，盤整長達數(shù)月的天龍光電值得投資者關(guān)注。

        此外，福瑞股份、特銳德、華測檢測、鋼研高納等均值得投資關(guān)注。

跌出來的機會

        在創(chuàng)業(yè)板中有不少個股可謂“生不逢時”，剛上市并跟隨大盤深度調(diào)整，在傾巢之下無完卵的背景下許多股價慘遭腰斬。

        毫無疑問其中不少個股有被“錯殺”之嫌，所以創(chuàng)業(yè)板中遭遇暴跌的個股有望迎來超跌反彈，這正驗證了一句話：大機會都是跌出來的。

        本輪調(diào)整始于4月中旬，持續(xù)時間已有兩月，在這段時間上市的創(chuàng)業(yè)板個股幾乎都遭到了市場遺棄，許多個股跌幅巨大，比如4月底上市的華平股份  （300074，收盤價75.00元），上市首日盤中最高觸及到114元，隨后一路狂瀉，最低跌至65元，跌幅達到43%。南都電源（300068，收盤價32.70元），最大跌幅更是高達47%。這其中還包括安諾其、海蘭信、天龍集團、三川股份、中科電氣、康耐特、中能電氣、朗科科技、金龍機電等。

        其中還有個股處于破發(fā)狀態(tài)，比如南都電源，發(fā)行價33元，目前股價只有32.70元。

        “這部分跟隨大盤暴跌的創(chuàng)業(yè)板次新股，未來有部分優(yōu)質(zhì)個股有望迎來糾錯行情，走勢估計會強于大盤”。上述私募人士說到。

        “首先公司基本面不能太差，所處的行業(yè)要具備較大成長空間，具備想象力，在這些因素背景下，跌得越多的個股越值得關(guān)注，此外在底部成交量逐步放大的，且有機構(gòu)席位現(xiàn)身龍虎榜買方的，可能更能吸引人氣。

        他建議可關(guān)注華平股份。“華平股份是國內(nèi)多媒體通信細分市場的龍頭企業(yè)，2010年前后視頻通信系統(tǒng)將迎來大規(guī)模的更新?lián)Q代需求，這將給公司帶來難得機遇，而且上市后有機構(gòu)資金買入該股，但目前顯然已被套，有望展開自救，近期該股已觸底反彈，走勢強勁，顯示大戶、超大戶資金流入十分明顯，后續(xù)值得關(guān)注。”某業(yè)內(nèi)人士分析到。

風險》》

龍頭網(wǎng)速科技遭停牌警惕短期震蕩

　　因近期交易價格波動較大，換手率較高，網(wǎng)宿科技將于今日起停牌！

        這只周漲幅高達45.86%的明星科技股，創(chuàng)業(yè)板的龍頭突然發(fā)布的停牌公告，會產(chǎn)生怎樣的連鎖效應呢？

        其實，近一周以來，在一則國務院關(guān)于《中國互聯(lián)網(wǎng)狀況》白皮書的刺激下，網(wǎng)絡科技股成為當前市場最炙手可熱的個股，而在這其中，來自創(chuàng)業(yè)板、股本極小的網(wǎng)宿科技成為資金追捧的對象。

        6月7日，網(wǎng)宿科技率先啟動，封至漲停，全天成交9456.12萬元，成交金額較前期明顯放大。

        此后4個交易日里，網(wǎng)宿科技持續(xù)暴漲，兩次漲幅超過9%，最終收于24.11元，一周內(nèi)漲幅達45.86%，成為兩市牛股之一。不過就是如此強勁表現(xiàn)，引起了交易所的注意。網(wǎng)宿科技今日發(fā)布公告稱，公司股票近期交易價格波動較大，換手率較高，公司擬就是否存在應披露而未披露的影響公司股票價格波動的事項進行核實，為避免二級市場大幅波動，保護投資者利益，股票將于今日開市起停牌，公司將在核實上述事項并公告后復牌。

        市場人士分析認為，近來創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)強勁，不少個股漲幅過大，網(wǎng)宿科技無疑是最為搶眼的，不過今日因漲幅過大停牌自查，多少有點遏制游資瘋狂炒作題材股之嫌，有敲山震虎之意，龍頭股被打壓，今日創(chuàng)業(yè)板會怎么走尚還不好說，畢竟在創(chuàng)業(yè)板開板初期，常有此事件發(fā)生，但對整個創(chuàng)業(yè)板影響并不大，再加上目前隨著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出，創(chuàng)業(yè)板運行情況日趨理性，因此創(chuàng)業(yè)板估計不會受此影響而大幅回調(diào)，但是也需要警惕短期回調(diào)風險。

        據(jù)資料顯示，創(chuàng)業(yè)板開市初期，吉峰農(nóng)機曾遭游資爆炒，股價大幅飆升，11月26日該股發(fā)布停牌公告，停牌期間，創(chuàng)業(yè)板并未受其影響，部分個股依舊被資金炒作，持續(xù)上揚。

        海通證券一分析師認為，雖然創(chuàng)業(yè)板近期走勢良好，而且也普遍進入上升通道；但是羅馬不是一天建成的，波動風險還是需要回避。政策上的監(jiān)管是炒作中的首要風險，因此操作上不宜盲目追高，對于看好的股票不妨逢低介入。



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