萎靡不振的A股,一下子又精神起來了。

　　前一天,上證指數(shù)的前期低點(diǎn)2481點(diǎn)還岌岌可危;第二天（6月19日）,央行就突然宣布匯改再啟,給A股市場注入新的活力,并直接帶來了昨日（6月21日）的大漲——上證綜指大漲72.99點(diǎn),報(bào)收于2586.21點(diǎn),漲幅2.90%。航空、地產(chǎn)等受益板塊集體走強(qiáng),區(qū)域題材也配合走高,市場大面積飄紅。早已無心看盤的券商研究所,似乎抓住了救命稻草,昨日也頻發(fā)“看多”研報(bào)。

　　從股指走勢看,對比2005年匯改,確有幾分神似。那么,此次匯改重啟,到底是大盤的轉(zhuǎn)折點(diǎn),還是“好夢一日游”呢？

　　大盤一改頹勢大漲

　　昨日之前,A股市場還是死氣沉沉,人們在不斷的陰跌中等待調(diào)整結(jié)束。上周末,他們終于等來“匯改再啟”,似乎一切都變了。

　　昨日早盤,股指略微調(diào)整了15分鐘后,展開了一波又一波的上攻。到收盤時(shí),上證指數(shù)大漲72.99點(diǎn),暫時(shí)遠(yuǎn)離了前期低點(diǎn)2481點(diǎn),并重新站上5日均線,令短線市場暫時(shí)轉(zhuǎn)危為安。

　　在“匯改行情”中,涌現(xiàn)出不少熱點(diǎn)板塊。作為人民幣升值受益股,航空、地產(chǎn)和造紙等板塊出現(xiàn)了漲停個(gè)股,如海南航空(600221)、中天城投(000540)、恒豐紙業(yè)(600356)等。

　　同時(shí),由于多個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)利好政策也在出臺,使區(qū)域板塊迎來了機(jī)會(huì)。海南板塊有8只個(gè)股漲停,福建板塊也有5只漲停。

　　在多重利好的“簇?fù)怼毕?昨日A股出現(xiàn)了全面開花的普漲格局。

　　和大盤一起激動(dòng)的,還有券商研究員們。他們?nèi)缤サ揭桓让静?又一次開始集體唱多。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者粗略統(tǒng)計(jì),包括中信證券(600030)、中金公司、國信證券、申銀萬國在內(nèi)的10多家國內(nèi)頂級券商,僅針對匯改,就發(fā)布了超過20份研究報(bào)告。券商普遍認(rèn)為,匯改再啟對A股的影響是正面和積極的。

　　中信證券在最新報(bào)告中對個(gè)股給出了建議,認(rèn)為短期內(nèi)關(guān)注兩條主線:一是關(guān)注估值較低、行業(yè)不確定因素逐步釋放、盈利增長較明朗的周期行業(yè),主要是地產(chǎn)和股份制銀行等;二是受益于人民幣升值的航空等類股。

　　2005年行情再現(xiàn)？

　　此次匯改重啟被研究機(jī)構(gòu)看好,與2005年的歷史經(jīng)驗(yàn)有關(guān)。而且,從當(dāng)時(shí)的市場環(huán)境來看,與現(xiàn)在也類似。

　　2005年6月6日,上證指數(shù)探底998點(diǎn)后開始反彈,但不久再度陷入調(diào)整。7月20日,股指回到1021點(diǎn)附近,逼近前期低點(diǎn)。就在此時(shí),匯改啟動(dòng),7月22日股指大漲2.52%,并就此成為轉(zhuǎn)折點(diǎn)。伴隨著人民幣不斷升值,股指一路飆升,在此后的一年,上證指數(shù)大漲60%,并在2007年10月金融危機(jī)爆發(fā)前,創(chuàng)下歷史新高。

　　那么,此次匯改重啟,會(huì)對A股市場產(chǎn)生什么影響？

　　國聯(lián)證券特聘首席宏觀研究員劉杰認(rèn)為,2005年的匯改,是中國匯率市場化的一個(gè)里程碑。但今年這次,不過是結(jié)束了非常時(shí)期的“再盯住美元”策略,回到此前的管理浮動(dòng)制,因此,其股市雖有正面影響,但影響不會(huì)像2005年那么顯著。

　　“如今的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,和2005年不具備可比性?！鄙钲?span alt='http://funds.hexun.com/smjj/'target='_blank'>私募人士張先生也認(rèn)為,當(dāng)時(shí)的大牛市,匯改并非是唯一功臣,股改令所有個(gè)股含權(quán),才是帶來牛市的直接原因。

　　從宏觀面來看,當(dāng)時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)正處于上升周期的初期,而現(xiàn)在是危機(jī)后的復(fù)蘇期,很難說是否會(huì)有二次探底。從匯率來看,當(dāng)時(shí)人民幣被嚴(yán)重低估,因此大幅升值,現(xiàn)在匯改重啟,究竟是繼續(xù)升值,還是僅僅增強(qiáng)彈性,仍需觀察。

　　張先生接著說,市場面也有很多不同之處。2005年,A股市場尚未全流通,中石油等超級大盤股還未上市,整個(gè)市場規(guī)模很小,而資金面相對充裕,海外熱錢不斷涌入;如今,市場規(guī)模放大了太多,資金面卻在不斷緊縮流動(dòng)性。

　　機(jī)構(gòu)唱多不做多

　　機(jī)構(gòu)集體看多,但似乎只是“光說不練”。

　　昨日,A股市場成交量并未大幅放大,滬市僅成交840.7億元,較上周五放大不到100億元。盡管兩市有近30只個(gè)股漲停,60多只個(gè)股漲幅超過7%,但從交易所公布的公開信息來看,機(jī)構(gòu)席位大筆買入的情況并不多。

　　從滬市來看,僅有一家機(jī)構(gòu)席位買入中恒集團(tuán)(600252),金額僅有661萬元。相反,百利電氣(600468)、恒豐紙業(yè)兩只個(gè)股則共有4家機(jī)構(gòu)席位大筆賣出。深市方面,昨日僅有中天城投出現(xiàn)機(jī)構(gòu)席位凈買入,但該股同時(shí)也有機(jī)構(gòu)席位在拋售。

　　“很明顯,盡管大家都看好市場,但做多的意愿并不堅(jiān)決。”上海某大型券商策略分析師表示,“從目前的交易行為分析,多數(shù)機(jī)構(gòu)目前還在觀望。一看人民幣匯率的趨勢,二看市場是否真的由此轉(zhuǎn)強(qiáng)。”

　　該人士指出,無論如何,從短期來看,匯改重啟的確給A股市場帶來了興奮點(diǎn),后市有關(guān)受益的板塊或許還有繼續(xù)走強(qiáng)的可能。但是,如果成交量不能持續(xù)放大,機(jī)構(gòu)的做多熱情不能真正反映出來,那么反彈行情可能成為“好夢一日游”。