6月21日,上海汽車(600104)發(fā)布公告稱,公司正在籌劃非公開發(fā)行股票事宜,將于6月25日前召開董事會審議非公開發(fā)行股票事宜并進行公告,同時申請股票復牌。

　　業(yè)內(nèi)普遍認為,上海汽車定向增發(fā),很可能與收購云內(nèi)動力(000903)有關。不過,上海汽車公關部負責人日前在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時否認了上述猜測。有分析師預測,定向增發(fā)后,上海汽車收購新能源汽車業(yè)務的可能性較大。

　　否認收購 未排除再融資

　　6月19日,上海汽車發(fā)布定向增發(fā)停牌預期。在此之前,市場上就有上海汽車收購云內(nèi)動力的傳聞。國泰君安汽車分析師張欣在接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示,從上海汽車的動力布局看,上海汽車持有上市公司上柴股份(600841)（600841）50.32%的股權,且原來南京汽車也有柴油機公司,上海汽車沒有必要去布局柴油發(fā)動機。

　　“上海汽車定向增發(fā)一定是對企業(yè)長遠發(fā)展十分重要的計劃,收購云內(nèi)動力對上海汽車未來影響不會太大。”張欣認為。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者就此事致電云內(nèi)動力總經(jīng)理楊永忠,但楊永忠表示對上海汽車收購云內(nèi)動力并不知情。

　　上海汽車方面則否認了收購云內(nèi)動力的傳聞?！拔覀兺砩蠒l(fā)布澄清公告,上海汽車停牌與收購云內(nèi)動力無關?！弊蛉丈虾Ｆ嚬P部人士對記者表示,非公開發(fā)行也是融資的一種形式,并不一定意味上海汽車會有收購行為。

　　收購云內(nèi)動力已經(jīng)被否,上海汽車是否會進行再融資計劃？

　　今年年初,上海汽車擬對上汽權證行權融資61億元,不過最終未能如愿。對于上海汽車定向增發(fā)融資的可能性,上述分析師認為,上海汽車定向增發(fā)碰上 “天時地利人和”。目前汽車行業(yè)仍然處于一個景氣度比較高的階段。其次,經(jīng)過除權之后,上海汽車股價相對合理,增發(fā)價格低一點,更有利于增發(fā);再次,是股價便宜,有利于機構積極參與定向增發(fā),未來股東有更好的獲利空間。

　　不過,上海汽車并不差錢。上海汽車2009年年報顯示,截至去年年底,上海汽車現(xiàn)金流在300億元以上,盈利為66億元。上海汽車第一季度現(xiàn)金流高達428億元,達到歷史新高。

　　收購新能源資產(chǎn)？

　　如排除收購云內(nèi)動力和再融資計劃的可能,相關分析師認為,上海汽車收購新能源汽車業(yè)務的可能性較大。

　　分析師表示,其推測來自三個方面,一是上海汽車可以收購的資產(chǎn)規(guī)模,目前上汽集團持有上海汽車78.94%的股權,這個持股比在上市公司中非常高?！叭绻虾Ｆ囋俅笠?guī)模收購上汽集團資產(chǎn),其持股比勢必超過80%,這是違反證券法規(guī)的。”

　　其次,新能源汽車規(guī)模的資產(chǎn)符合需求。根據(jù)公開消息,2008年年初,上海汽車與上汽集團投資設立上海捷能汽車技術有限公司,新公司注冊資本為6億元,其中公司出資0.6億元,持有10%的股份。項目總投資20億元,總投資與注冊資本的差額部分將由上汽集團通過委托貸款等方式解決。

　　分析師分析說,“上海汽車收購資產(chǎn)應該20億到30億元之間,上海捷能的資產(chǎn)規(guī)模是符合收購預期的?！?/P>

　　此外,新能源汽車業(yè)務的載入將讓上海汽車有更多的想象空間,新能源汽車補貼政策出臺,新能源業(yè)務上市公司普遍出現(xiàn)利好消息。

　　按照收購模式,上海汽車或通過股權加現(xiàn)金的模式完成對新能源的收購。上述汽車分析師說,“上汽集團持有太多股權,決定持有的上升空間有限,通過部分現(xiàn)金的形式將解決這一問題,如果完全以現(xiàn)金的形式,會遭遇到其他投資的非議,很難通過定向增發(fā)方案,因此股權加現(xiàn)金是比較合理收購模式?！?/P>

　　不過,新能源汽車業(yè)務未來盈利能力始終令人擔憂。張欣認為,以福田汽車(600166)為例,新能源汽車業(yè)務板塊有提升,毛利率卻在下降。“制造電池的鋰金屬資源是有限的,核能也會用光,新能源汽車也會污染,只是完成了轉移,我們不能把賭注押在單獨一個項目上?！?/P>