人民幣國際化從來不是單獨的事件,2010年6月19日重啟匯改,幾乎同時出臺的一連串政策,全部劍指人民幣國際化。

　　央行等六部門22日聯(lián)合下發(fā)通知,擴大跨境貿易人民幣結算試點工作,跨境貿易人民幣結算的境外地域由港澳、東盟地區(qū)擴展到所有國家和地區(qū)。換言之,大部分的經(jīng)常項目與邊貿的人民幣結算將放開,力度之大前所未有。

　　資本項目開放緊鑼密鼓,市場傳出消息,中央計劃擴大范圍,放寬境外人民幣或外匯經(jīng)在港中資機構投資A股市場,這相當于資本項目開放的一個大通道。目前境外企業(yè)對于人民幣結算興趣不高,人民幣不能投資、不能流通讓市場人士惱火不已。而通過香港市場,允許在境外的人民幣投資A股市場,相當于資本項目部分開放。經(jīng)常項目與資本項目聯(lián)袂開放,人民幣國際化大大加速。

　　香港作為人民幣離岸中心優(yōu)勢突顯,不僅起到了人民幣國際化的作用,還起到監(jiān)管資金流向的作用。以往境內資金投資香港H股的北水南調策略,現(xiàn)在變成了境外人民幣可以投資A股市場的南水北調,資金流向倒了個,境內積聚的資金將越來越多。

　　6月21、22日,中國央行宣布重啟匯改之后接連兩個交易日,人民幣匯率迭創(chuàng)新高,人民幣兌美元中間價突破6.80,雖然22日收盤下跌,但可以看出人民幣上升趨勢沒有變,人民幣匯率彈性在增加。

　　從長期來看,人民幣升值如同暖流,外資流向中國是大勢所趨。此前的5月份,外資流入包括中國在內的新興市場減少,根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù),截至5月份我國外匯占款達204769.34億元,5月新增量為1315.64億元,較4月份2800多億元的增量驟降五成。

　　如果小QFII成行,規(guī)模將超過目前的QFII。截至今年3月末,共有88家外資機構經(jīng)過批準獲得QFII資格,審批的額度為170.7億美元,而據(jù)分析,小QFII最少將有1000億元左右的人民幣流向境內市場。香港金管局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,香港人民幣存款近日出現(xiàn)大幅增長,4月份增幅達14.3%,目前在港人民幣存款達到809億元,打破2008年5月776.75億元的紀錄。如果以人民幣結算的跨境貿易增加,每年將有2000億以上的人民幣需要尋找投資、交易窗口。

　　A股市場已經(jīng)為如此之多的人民幣準備好了巨額籌碼,近日傳出不良資產(chǎn)管理公司上市請求獲批是明確的信號,越來越多的資產(chǎn)將尋求在證券市場兌現(xiàn)。如各類金融公司、各種大型企業(yè)、地方融資平臺,以及處于低利潤困境之中的民營企業(yè),和中國亟須發(fā)展的高科技企業(yè),可以斷定,有多少資金流入A股市場,A股就有多少籌碼準備派發(fā)。

　　除了源源不斷的融資再融資,以及沒完沒了的解禁股之外,容易被人忽略的是資產(chǎn)證券化等產(chǎn)品的交易。據(jù)報道,2005年人民銀行和銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)的《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》或于近期修改,將取消之前幾家金融機構資產(chǎn)證券化試點,允許符合條件的其他機構參與此項業(yè)務。據(jù)稱,目前新的方案已經(jīng)報至國務院待批,預計6月底或7月會有結果。

　　此時,不要指望股指大漲,能夠確定的是,市場容量會大漲。據(jù)資深市場人士徐智麟先生統(tǒng)計,從1999年年底到2009年年底,10年間中國的廣義貨幣M2從12萬億增加到60萬億,增加了5倍;GDP從9萬億增加到33萬億,增加了3.3倍;與實體經(jīng)濟關系較為密切的標志性大宗商品銅,上海銅從每噸18250元上漲到59560元,上漲了3.26倍;而滬綜指從1366.58上升到3277.14點,上升了2.3倍,與此相對應的是市值狂升,總市值從2.6萬億元人民幣上升到24.5萬億,上漲了9.4倍,而流通市值從0.8萬億元上升到15萬億元,增加了18.75倍。

　　上述數(shù)據(jù)清楚地說明,中國的大宗商品、實體產(chǎn)品等價格難以望貨幣發(fā)行量之項背,指望股指大漲,什么股指過萬不是夢,基本上屬于癡人說夢。

　　人民幣國際化的過程,就是證券市場容易急劇擴張的過程,這是中國抑制資產(chǎn)泡沫的利器,也是資產(chǎn)兌換所必須。中國沒有債務危機,就是源源在上升市場中,有源源不斷的資產(chǎn)可以兌現(xiàn)。只要未來數(shù)年廣義貨幣發(fā)行量保持不變,只要人民幣升值吸引全球資金,可以預料,A股市場總市值在目前的基礎上擴張3倍達到60萬億,并不遙遠。