歷經(jīng)多年,興業(yè)證券上市之路終見曙光。6月25日（本周五）,證監(jiān)會(huì)發(fā)審委將審核興業(yè)證券首發(fā)申請(qǐng)。一旦興業(yè)證券順利掛牌,A股券商板塊隊(duì)伍將擴(kuò)大至14家,而興業(yè)證券也將成為本輪IPO重啟以來第四家上市的證券公司。

　　募資首要用于增設(shè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)

　　興業(yè)證券成立于2000年5月19日,目前注冊(cè)資本19.37億元。福建省財(cái)政廳持有公司股份5.33億股,占公司總股本的27.51%,是公司的控股股東。2007年~2009年,興業(yè)證券實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)20.38億元、2.67億元和11.55億元,折合每股收益1.64元、0.14元和0.60元。

　　根據(jù)公司昨晚發(fā)布的招股說明書申報(bào)稿,興業(yè)證券本次計(jì)劃在上交所發(fā)行不超過2.63億股,發(fā)行后總股本不超過22億股。募集資金將全部增加公司資本金,第一是用于增設(shè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、提高經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)覆蓋面和市場(chǎng)占有率水平,另外還將用于擴(kuò)大投行規(guī)模、開展直投業(yè)務(wù)、開展融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)、調(diào)整自營(yíng)規(guī)模、增資興業(yè)期貨等。

　　發(fā)行價(jià)或低于10元

　　值得一提的是,早在去年年底,市場(chǎng)就已傳出興業(yè)證券即將IPO的消息。當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)其融資規(guī)?？梢赃_(dá)到60億元。但是今非昔比,由于前期A股市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌,去年IPO開閘以來上市的三只券商股:光大證券(601788)、招商證券(600999)和華泰證券(601688)目前全部破發(fā),市場(chǎng)人士對(duì)興業(yè)證券最終發(fā)行結(jié)果并不樂觀。

　　按照昨日收盤價(jià)計(jì)算,光大證券、招商證券與華泰證券分別較其發(fā)行價(jià)折價(jià)22.25%、30.35%和28.25%。特別值得注意的是,正是由于4月以來的大跌,華泰證券在一個(gè)月前網(wǎng)下限售股解禁時(shí)股價(jià)已經(jīng)距離發(fā)行價(jià)有超過20%的跌幅,包括明星基金經(jīng)理王亞偉在內(nèi)的網(wǎng)下配售股股東全軍覆滅。

　　一位不愿透露姓名的券商行業(yè)分析師對(duì)記者表示,在目前市場(chǎng)環(huán)境下,興業(yè)證券不可能像去年的光大證券、招商證券,以及今年年初的華泰證券那樣,以較高估值發(fā)行。“光大證券發(fā)行時(shí),上證指數(shù)剛好摸至去年全年最高點(diǎn);招商證券與華泰證券發(fā)行時(shí),上證指數(shù)的點(diǎn)位也比現(xiàn)在高。興業(yè)證券想要在目前市場(chǎng)環(huán)境下順利發(fā)行,只能參照現(xiàn)在光大、招商、華泰的估值,而非它們發(fā)行時(shí)的估值。另外考慮到這三只券商股目前均較發(fā)行價(jià)大幅折價(jià),特別是華泰證券上個(gè)月剛剛絞殺了參與網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)們,興業(yè)證券發(fā)行價(jià)最終很有可能還將低于目前券商板塊平均估值。以2009年20倍市盈率估計(jì),興業(yè)證券發(fā)行價(jià)最多能達(dá)到每股12元左右?！?/P>

　　而另一位私募人士更是直言不諱地表示,興業(yè)證券發(fā)行價(jià)有可能低于10元,原因是公司今年業(yè)績(jī)不容樂觀,抑制了估值。而興業(yè)證券招股書中也已經(jīng)表示,“由于今年股市波動(dòng)較大,進(jìn)入持續(xù)調(diào)整期,今年1~5月公司凈利潤(rùn)同比下降45.73%。如果行情持續(xù)走弱,公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的盈利水平都將受到較大影響?！?/P>

　　若是以每股12元發(fā)行估算,興業(yè)證券最多只能募集資金31.56億元。而若是發(fā)行價(jià)低于10元,那么興業(yè)證券將成為繼中信證券(600030)（2003年1月上市,發(fā)行價(jià)4.50元）后,七年來首只發(fā)行價(jià)低于10元的券商股。

　　參股公司股價(jià)反應(yīng)平淡

　　而市場(chǎng)對(duì)于興業(yè)證券發(fā)行的看淡也體現(xiàn)在了昨日參股興業(yè)證券上市公司股價(jià)走勢(shì)上。目前參股興業(yè)證券的上市公司主要有交大昂立(600530)、華域汽車、廈工股份(600815)、龍溪股份(600592),持股數(shù)分別為6760萬股、6240萬股、4875萬股和3042萬股,但是昨日這四家公司股價(jià)均表現(xiàn)平平,漲幅最大的交大昂立也僅僅上漲了3.97%。

　　不過毋庸置疑的是,一旦興業(yè)證券上市,這幾家股東將獲得豐厚的投資回報(bào)。以交大昂立為例,其所持有的6760萬股興業(yè)證券股權(quán)初始投資成本僅7800萬元,折合每股1.15元,如果興業(yè)證券發(fā)行價(jià)能達(dá)到每股12元,那么交大昂立持有的興業(yè)證券市值將超過8億元,投資收益率接近10倍。