每經(jīng)記者  曾子建

        匯改帶來(lái)的利好熱情，似乎對(duì)大盤(pán)僅僅影響了一天，經(jīng)過(guò)周二的縮量微漲之后，昨日A股市場(chǎng)重新陷入調(diào)整局面。最終，上證指數(shù)下跌18.83點(diǎn)，報(bào)收于2569.87點(diǎn)，跌幅0.73%，深成指則下跌89.28點(diǎn)，收于10256.3點(diǎn)。如此局面，出乎不少投資者的預(yù)料。就在一天前，各大券商研究所還在普遍看好后市，為何市場(chǎng)突然又一次走弱？

見(jiàn)好就收  熱點(diǎn)紛紛熄火

        昨日，盤(pán)面最大的特點(diǎn)便是本周初的幾大熱點(diǎn)紛紛熄火。本周一，在匯改重啟，以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)利好的刺激下，人民幣升值受益板塊、海南板塊和廈門(mén)板塊等集體走強(qiáng)。表現(xiàn)最搶眼的，無(wú)疑是航空股，以及海南高速、羅牛山、廈門(mén)港務(wù)等。然而，這些本來(lái)容易激起市場(chǎng)人氣的熱點(diǎn)板塊，僅僅躁動(dòng)了一個(gè)交易日，在周二便開(kāi)始有所走軟。而到昨日，上述個(gè)股則紛紛出現(xiàn)較大跌幅，如中國(guó)國(guó)航、海南航空等。羅牛山的跌幅更是達(dá)到5%。

        為何熱點(diǎn)板塊迅速熄火？分析人士認(rèn)為，其實(shí)從周一的成交情況便可以看出，這些個(gè)股的走強(qiáng)，還是短線游資所為，真正的主力機(jī)構(gòu)并沒(méi)有大規(guī)模“參戰(zhàn)”，也就真正出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)唱多不做多的局面。而到昨日，反彈行情由于沒(méi)有資金面的有力支持，“一而再，再而衰，三而竭”也就十分正常了。昨日，滬市僅成交635.6億元，地量的再次出現(xiàn)，說(shuō)明機(jī)構(gòu)依然處于持續(xù)觀望中，似乎誰(shuí)也不相信目前點(diǎn)位就是底部，似乎誰(shuí)也不愿意站出來(lái)抄底。

        而從市場(chǎng)漲幅榜來(lái)看，僅有江西水泥、天山紡織和浪潮軟件三只個(gè)股漲停，4只首日上市的新股，最大漲幅也僅有38.05%，最小漲幅近18.66%。很明顯，目前市場(chǎng)人氣漸漸回落，如果沒(méi)有較為有力的熱點(diǎn)出現(xiàn)，激情或許難以激發(fā)。

農(nóng)行IPO成最大制約因素

        即便是有匯改重啟的利好，為何市場(chǎng)僅僅躁動(dòng)了一天便重新走軟？分析人士認(rèn)為，最主要的制約因素，還是農(nóng)行的IPO。

        本周，農(nóng)行IPO的詢價(jià)階段仍在繼續(xù)。市場(chǎng)各方對(duì)農(nóng)行究竟以什么價(jià)格發(fā)行，始終處于猜測(cè)狀態(tài)。報(bào)道顯示，農(nóng)行IPO的H股發(fā)行價(jià)很可能達(dá)到2.8港元，A股的發(fā)行價(jià)將更高。由于承銷(xiāo)商的強(qiáng)勢(shì)要求，農(nóng)行最終發(fā)行價(jià)很可能高于3元，最高的甚至有達(dá)到4元的可能。這樣的價(jià)格，在很多基金眼中，顯然是大幅偏高的。而一旦最終確定的發(fā)行價(jià)格區(qū)間超出機(jī)構(gòu)的預(yù)期，無(wú)疑意味著農(nóng)行的發(fā)行，將對(duì)市場(chǎng)又帶來(lái)一場(chǎng)大抽血。

        從時(shí)間進(jìn)程來(lái)看，農(nóng)行IPO發(fā)行價(jià)格區(qū)間的最終確定，還要等到下周。因此，短期內(nèi)機(jī)構(gòu)也不會(huì)輕易做出抄底的行為，市場(chǎng)也難以改變目前這種弱勢(shì)窄幅盤(pán)整格局。

盤(pán)整格局延續(xù)

        截至目前，匯改重啟的利好熱情已經(jīng)退去，股指繼續(xù)在2500點(diǎn)附近盤(pán)整了近3周時(shí)間。如此格局，究竟還要等到何時(shí)才能打破？

        分析人士認(rèn)為，從技術(shù)上看，上證指數(shù)30日均線成為短期上方的一道阻力線，股指要想有效突破，需要熱點(diǎn)的持續(xù)以及成交量放大的配合。而近期市場(chǎng)成交量始終無(wú)法放大，因此要想突破阻力存在一定難度。不過(guò)，前期低點(diǎn)2481點(diǎn)顯然也成為多方的最后一道防線，如果股指再創(chuàng)新低，顯然也不是管理層愿意看到的。

        因此，短期來(lái)看，股指下跌空間不大，主力機(jī)構(gòu)又不愿意積極做多的情況下，市場(chǎng)極有可能繼續(xù)維持目前這種窄幅盤(pán)整的格局。而等到7月份，農(nóng)行IPO已經(jīng)基本塵埃落定，同時(shí)，7月限售股解禁額度僅為158.08億元，比6月份減少近500億元，是16個(gè)月來(lái)解禁市值最低的一個(gè)月。因此，投資者不妨?xí)簳r(shí)保持觀望，耐心等待7月份的到來(lái)，屆時(shí)或許會(huì)出現(xiàn)一定機(jī)會(huì)。



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