按理說,券商在熊市中應(yīng)該勒緊褲腰帶過冬,比如2001年~2005年A股遭遇熊市時,券商的薪酬就曾大幅縮水。但在今年的熊市中,一些著名券商卻“不走尋常路”,反而紛紛準(zhǔn)備加薪。知情人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》透露,今年6月,中信證券(600030)投行等部門加薪超過50%,同時著名外資券商瑞信、瑞銀等也在醞釀加薪方案。

　　傭金率下降影響券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對券商業(yè)績的關(guān)鍵性作用愈發(fā)明顯。統(tǒng)計顯示,2007、2008年主要上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占營業(yè)收入的比重平均為46.5%和58.7%,而2009年這一比重已高達(dá)七成。這意味著經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已成為事關(guān)券商業(yè)績的重要因素。

　　不過,今年的券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)卻并不理想。廣發(fā)證券研究報告指出,券商傭金率繼續(xù)呈下降態(tài)勢。從2010年一季報披露的信息顯示,券商傭金率下滑的幅度在一季度有所擴(kuò)大,與2009年相比降幅達(dá)到16.24%。

　　伴隨著傭金率的下降,近期滬深股市的成交金額也持續(xù)萎縮,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計了上證指數(shù)4月份總成交金額為29200億,日均約1390億（21天個交易日）,5月份總成交金額下降至19156億,日均957億。（20個交易日）,6月份截至昨日（22日）成交金額9528億,日均約733億（13個交易日）。

　　傭金的下降、成交金額的萎縮,讓券商股在近期走勢遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于上證指數(shù)。大智慧數(shù)據(jù)顯示,4月份以來券商指數(shù)已連續(xù)下跌了近30%。各大券商股票下跌幅度更是驚人,如中信證券下跌26%左右,海通證券(600837)下跌37%左右,光大證券(601788)下跌38%,華泰證券(601688)下跌近34%等等。

　　大幅加薪同時降低獎金水平

　　就是在4月以來股指大幅下挫的熊市背景下,各類著名券商卻在紛紛加薪。據(jù)知情人士透露,春節(jié)后一家著名券商的投行投研等部門開始加薪超過50%,到了6月份中信證券投行等部門也加薪超過50%。

　　有媒體報道,中信證券此次加薪主要針對投行部門的普通員工和中層管理人員。從6月開始,加薪之后中信證券的薪酬水平能達(dá)到外資投行平均水平的70%。

　　不過,據(jù)知情人士透露,此次中信證券投行等部門加薪比例超過50%,提薪后相關(guān)員工的底薪會大幅提高,而獎金水平則大幅降低。

　　以中信證券投資銀行部門為例子,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到,中信證券投資銀行部門分類較細(xì),大級別 一 共 分 為 ,Analyst,Associate,SeniorAssociate（SA）,VicePresident（VP）,SeniorVicePresident（SVP）,Director （D）,Executive Director（ED）,ManagingDirector（MD）,而上述8大級別基本上每個級別又分為3個小級別。

　　中信證券投行部門此次底薪增加后,SA一級的員工每月稅后可以到拿到1萬左右,同時每月外加1700元報銷額度;VP一級的員工稅后可拿到2.8萬左右;SPV一級的員工可拿到稅后4萬多。而級別上去之后,報銷額度也會有所增加。

　　除了底薪,中信證券的投資銀行部門每年年底還會有一筆豐厚的獎金,到了年底大家一起分。據(jù)透露,中信證券SA級別的年終獎為10萬～30萬左右。

　　記者就此事致電中信證券董秘譚寧,他表示,第一、這個加薪問題不是需要信息披露的內(nèi)容;第二,“我們是不允許接受采訪的,接受采訪是違反紀(jì)律的?！?/P>

　　除了中信證券此次加薪引來各方關(guān)注以外,記者還了解到,著名外資券商瑞信,瑞銀等也在醞釀加薪方案。

　　增加底薪是為留住人才？

　　在二級市場陷入小熊市、券商面臨收入下滑風(fēng)險的情況下,他們?yōu)楹斡旨娂娂有侥兀?/P>

　　一位投行人士道出了真相,“由于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是收入的主要來源,因此券商往往在行情不好時,底薪的增幅反而變大。因為行情不好了獎金自然就會直線下降,增加底薪全是為了留住人才?！?/P>

　　據(jù)知情人士透露,中信證券此次底薪大幅增加,是因為其投資銀行的員工此前接連幾次被挖走,公司為了留住人才而不得不采取加薪的策略。具有諷刺意味的是,在加薪的同時,公司的獎金卻出現(xiàn)下降,究其原因,是中信證券營業(yè)收入下降,加之員工人數(shù)較多。

　　為了應(yīng)對監(jiān)管層一參一控要求,中信證券6月份發(fā)布公告稱,將轉(zhuǎn)讓持有的中信建投53%的股權(quán)。截至2009年12月31日,中信建投證券總資產(chǎn)660.05億元,凈資產(chǎn)73.10億元,營業(yè)收入60.82億元,利潤總額34.88億元,凈利潤26.17億元,擁有證券營業(yè)部120家。

　　財通證券研究員劉之彥指出,失去這一塊盈利能力穩(wěn)定的優(yōu)良資產(chǎn)和大部分營業(yè)網(wǎng)點(diǎn),對中信證券的盈利能力有較大負(fù)面影響。據(jù)了解,轉(zhuǎn)讓股權(quán)部分在中信證券2009年合并凈利潤中貢獻(xiàn)了13.87億,占到總凈利潤89.84億的15.4%。

　　資料顯示,去年中信證券人均收入位于上市券商前列。據(jù)2009年年報顯示,公司當(dāng)年人均收入為48萬元左右。

　　資料顯示,與券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)萎靡之勢相比,在一級市場上,各大券商的投行業(yè)務(wù)卻表現(xiàn)優(yōu)異。長江證券(000783)研究報告指出,一季度上市公司家數(shù)呈爆發(fā)式增長,超越2009年全年。在IPO數(shù)量呈幾何式增長的大背景下,上市券商IPO數(shù)量明顯增多。2010年一季度承銷業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異的券商,其投行收入的大幅增長使得在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)低迷行情下對營業(yè)收入貢獻(xiàn)比重顯著上升。部分小券商也能在一季度IPO盛宴中分得一杯羹,對公司收入貢獻(xiàn)較大。預(yù)計這一現(xiàn)象將貫穿2010全年。

　　有投行人士表示,本次幾大券商加薪,投行員工首當(dāng)其沖,除了所分析的上述原因之外,還有一點(diǎn)也值得關(guān)注,這就是在IPO火熱的背景下,投行創(chuàng)造了不菲的收益。在二級市場處于小熊市的階段,投行業(yè)務(wù)也成為券商新的業(yè)績增長引擎,所以各大券商紛紛加薪以求留住核心員工。