資產(chǎn)證券化業(yè)務在沉寂多時后,隨著管理層的逐步推進,讓資本市場忍不住提前勾勒其波瀾壯闊發(fā)展的宏圖。

　　2005年4月,人民銀行、銀監(jiān)會共同頒布實施《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》（以下簡稱《辦法》）,拉開我國信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的帷幕。有消息稱,該《辦法》或于近期修改,將取消之前幾家金融機構(gòu)資產(chǎn)證券化試點,允許符合條件的其他機構(gòu)參與此項業(yè)務。

　　“近年來,央行和銀監(jiān)會曾就資產(chǎn)證券化的發(fā)展問題不止一次地聯(lián)合向國務院提交報告,這次新的方案仍要等國務院的批復,估計除了之前參與的資產(chǎn)證券化試點以外,還要新增大量其他的金融機構(gòu)?！蹦惩顿Y銀行人士向記者透露。

　　資產(chǎn)證券化呼聲漸高漲

　　近日,在上海市政府新聞發(fā)布會上,上海市金融服務辦公室主任方星海介紹,全國信貸轉(zhuǎn)讓市場建設(shè)已獲得金融管理部門批文,目前正在進行系統(tǒng)開發(fā),準備工作基本完成,很快就會推出。有分析觀點認為,即將推出的信貸轉(zhuǎn)讓市場或?qū)樾刨J資產(chǎn)證券化提供定價依據(jù)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析,自去年以來,在我國信貸投放經(jīng)歷了快速增長后,信貸資產(chǎn)的集中度風險日益凸顯,由于新增貸款可能出現(xiàn)行業(yè)集中、客戶集中和期限中長期化的趨勢,易受到宏觀經(jīng)濟波動和企業(yè)經(jīng)營周期的影響,嚴重的情況下甚至可能出現(xiàn)系統(tǒng)性風險,而實施信貸資產(chǎn)證券化,將是防范貸款風險的有效辦法。

　　中央財經(jīng)大學中國銀行(601988)業(yè)研究中心主任郭田勇在接受《每經(jīng)經(jīng)濟新聞》采訪時表示,資產(chǎn)證券化試點項目相對成功,但中國資產(chǎn)證券化程度較低,資產(chǎn)證券化如果能夠放開,對于銀行保證資本充足率以及提高資產(chǎn)證券化產(chǎn)品流動性都起到有力作用。

　　工商銀行(601398)行長楊凱生曾多次表示,我國繼續(xù)推進金融改革和加快金融創(chuàng)新的決心不能因為金融危機而動搖,特別是銀行信貸資產(chǎn)證券化不應停止。

　　楊凱生指出,由于目前信貸增長較快,銀行普遍面臨資本充足率下降的壓力,而要解決這個問題,很重要的一點是銀行的資產(chǎn)必須具有流動性,能夠轉(zhuǎn)讓和交易,其中,資產(chǎn)證券化無疑是其中一個重要的渠道。

　　試點再增多規(guī)模將擴容

　　2010年2月,銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化風險暴露監(jiān)管資本計量指引》（以下簡稱《指引》）,確保商業(yè)銀行按照資產(chǎn)證券化業(yè)務的經(jīng)濟實質(zhì)從事資產(chǎn)證券化交易,對因從事資產(chǎn)證券化業(yè)務而形成的風險暴露審慎計提監(jiān)管資本,避免出現(xiàn)資本充足率被高估的狀況。

　　時間倒退到2005年,當時,建行和國開行分別試行國內(nèi)住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券（RMBS）和信貸資產(chǎn)支持證券（ABS）首單,隨后,資產(chǎn)證券化規(guī)模不斷擴大,并延伸到不良資產(chǎn)。

　　到2007年,國內(nèi)第二批資產(chǎn)證券化發(fā)行啟動,浦發(fā)、工行(601398)、興業(yè)、浙商銀行及上汽通用汽車金融公司等機構(gòu),相繼發(fā)行了基于對公信貸資產(chǎn)、小企業(yè)信貸資產(chǎn)及汽車貸款等資產(chǎn)池的證券化產(chǎn)品。

　　然而,時間指針定格在2008年下半年時,受美國次級抵押貸款市場危機所帶來連鎖效應影響,國內(nèi)資產(chǎn)證券化發(fā)行環(huán)境不利,商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化的熱情也降到冰點,近兩年的信貸資產(chǎn)證券化市場更是陷入沉寂甚至停滯狀態(tài)。

　　事實上,近期,央行和銀監(jiān)會都在逐步推廣中國金融市場資產(chǎn)證券化的進程,一旦得到國務院的批復,不僅是商業(yè)銀行,其他外資投行、保險公司等一系列金融機構(gòu)都可能參與到資產(chǎn)證券化的業(yè)務中去,其規(guī)模得到進一步擴容。

　　某國有大型銀行投行部研究員向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,我國信貸資產(chǎn)證券化仍處于零星個案、小規(guī)模試點為主的初級階段,今后只有不斷的擴容規(guī)模,還能更好地保證該市場的持續(xù)發(fā)展?！爱斎?還要保證是在有完善的法律、監(jiān)管制度的前提下,謹慎推行?！彼赋?。