今年1~4月,電子信息行業(yè)延續(xù)2009年的復蘇勢頭,規(guī)模以上電(600627)子信息制造業(yè)增加值增長21.7%,高于工業(yè)平均水平2.6個百分點;實現(xiàn)銷售產(chǎn)值17903億元,同比增長31.4%,比2008年同期增長22.2%。

　　消費電子大幅增長是行業(yè)快速反彈的主要動因。手機、筆記本電腦等主要電子產(chǎn)品產(chǎn)量已經(jīng)達到歷史最好水平。與此同時,電子元器件價格出現(xiàn)V型走勢,超越市場預期。所有數(shù)據(jù)印證著一點,電子信息產(chǎn)業(yè)是最早從全球金融危機的影響中走出的行業(yè)之一。

　　市場表現(xiàn)突出伴隨高估值

　　電子元器件行業(yè)的基本面同樣有效地支持了二級市場的走勢。在震蕩市中,電子元器件行業(yè)表現(xiàn)出很好的抗風險特性。2009年6月份以來,電子元器件漲幅接近50%,與此同時上證綜指一年來跌幅7.27%。尤其是2010年1季度,A股電子元器件板塊表現(xiàn)突出,大幅超越市場整體表現(xiàn)。

　　在A股所有行業(yè)中,電子元器件板塊一年來的漲幅排第二位,僅位于醫(yī)藥生物之后,表現(xiàn)出很好的抗跌性。特別是2010年以來,電子元器件行業(yè)成為僅有的兩個上漲板塊之一。

　　漲幅表現(xiàn)優(yōu)異的背后,高估值的合理性和風險性同在。我們認為電子元器件類企業(yè)的高估值已經(jīng)反映出市場對其高科技、高壁壘、高成長的估值溢價。根據(jù)最新的市場數(shù)據(jù),剔除負值后,電子元器件行業(yè)的PE達到了77倍,在所有行業(yè)中排第一位。這一估值水平遠遠高于A股整體估值,甚至高于中小板股票的整體水平。另外,電子元器件的PB達到4.6倍,在所有行業(yè)中較高,且表現(xiàn)出固定資產(chǎn)投資較大（技術密集型+資本密集型）的行業(yè)特性。

　　未來仍將受益于需求拉動

　　在可以預見的時期內(nèi),我國的電子信息產(chǎn)業(yè)仍然是機遇大于挑戰(zhàn)。首先消費升級拉動和政策刺激推動均具有持續(xù)性;第二,技術融合、技術創(chuàng)新不斷推出新盈利模式;第三,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、行業(yè)信息化需求強烈,節(jié)能降耗、轉(zhuǎn)變增長模式是大勢所趨。

　　電子信息產(chǎn)業(yè)已經(jīng)是國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè),并成為我國未來重點發(fā)展的戰(zhàn)略性新型領域之一。2009年,規(guī)模以上電子信息制造業(yè)實現(xiàn)收入5.13萬億元,在全國工業(yè)中的比重達到10%,電子信息產(chǎn)品出口4572億美元,占全國出口的38%。我國電(600795)子信息制造業(yè)收入規(guī)模躍居世界第一,其中手機、計算機、彩電等主要電子信息產(chǎn)品的產(chǎn)量位居世界第一。

　　消費電子是消費升級的重要部分。家電下鄉(xiāng)、以舊換新、汽車下鄉(xiāng)等經(jīng)濟刺激政策帶動作用明顯。特別是如今收入分配改革日漸臨近,將進一步擴大勞動者收入,這使得消費升級有了更大的空間。根據(jù)商務部統(tǒng)計,截至2010年5月23日,家電以舊換新銷售新家電突破500億元,銷售1312.8萬臺,回收舊家電1387.5萬臺。2010年3~5月家電以舊換新銷售額環(huán)比增長21%。

　　手機市場強勁反彈。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心發(fā)布的數(shù)據(jù),2010年一季度,全球手機市場增長了21.07%,出貨量為2.944億部。特別要注意的是,手機市場的增長主要來自于智能手機的需求,將刺激上游電子元器件產(chǎn)業(yè)。

　　液晶顯示產(chǎn)業(yè)鏈上掘金

　　2009年以來,電子信息行業(yè)重新得到國家政策層面上的重視,行業(yè)的發(fā)展迎合我國調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)信息化需求和節(jié)能減排的客觀需要。電子行業(yè)受益于下游消費電子（計算機、家電、手機、汽車電子等）的旺盛需求拉動,呈高度景氣狀態(tài)。

　　2010年~2012年,LED行業(yè)及參與企業(yè)將會出現(xiàn)爆發(fā)性增長。我國已經(jīng)出現(xiàn)了一批具有全球競爭力的企業(yè)。這些企業(yè)都積極向產(chǎn)業(yè)鏈上游發(fā)展。三安光電(600703)、聯(lián)創(chuàng)光電(600363),紛紛通過投資外延片設備,擴產(chǎn)并建立規(guī)模優(yōu)勢,滿足即將爆發(fā)下游需求。德豪潤達(002005)、同方股份(600100)、方大集團(000055)、大族激光(002008)開始向LED產(chǎn)業(yè)進軍。

　　電子元器件行業(yè)涉及領域多,技術更新快,可根據(jù)以下思路挑選上市企業(yè)作為投資標的:所在子行業(yè)景氣度高,市場空間大;公司處在行業(yè)龍頭地位,具有核心技術和研發(fā)實力?；谝陨贤顿Y邏輯,重點推薦的股票有長電科技(600584)、恒寶股份(002104)、士蘭微(600460)。