盤局在本周被空頭打破，盡管前期金融股竭力護(hù)盤，但怎能抵擋住市場系統(tǒng)性風(fēng)險的釋放？有人說股市賺錢快，沒想到股市“洗”起錢來也更快。股指仿佛從天上落入了人間，滬指周內(nèi)最多跌去233點，跌幅達(dá)9.13%。不過滬指在連跌7日后，周五（7月2日）探底回升。那么，大盤的跌勢是否戛然而止？還是讓我們來聽聽道達(dá)的觀點吧！

中期趨勢仍看跌

        每日經(jīng)濟(jì)新聞（以下簡稱NBD）：上周你提到本周市場波動將加大，而且在隨后也指出市場將變盤。

        道達(dá)：是的，我所提到的幾個關(guān)注點都出現(xiàn)不妙的信號。一是金融、地產(chǎn)龍頭在本周倒下，護(hù)盤資金在農(nóng)行定價區(qū)間確定后就匆忙投降，這刺破了市場上漲的唯一理由，因此市場出現(xiàn)全面性恐慌殺跌。還有本周公布的PMI數(shù)據(jù)回落，由此市場對于即將公布的6月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也可能不抱樂觀預(yù)期，市場對基本面偏空的解讀也是空頭奮勇殺跌的原因之一吧。

        NBD：本周已跌去200多點，滬指已逼近2001年的大頂2245點，周五午盤后的V型上漲，是否意味市場見底了？

        道達(dá)：呵呵，見底之說似乎在股指尚處于2600余點，2481點的時候就有人陸續(xù)在說，然而股指卻跌到如今的2300多點。即使如此，我認(rèn)為現(xiàn)在談大盤見底還是早了點。因為從中線的角度來看，滬指在擊破長達(dá)6周的平臺整理后，才剛出現(xiàn)第一根破位下跌的長陰線。從歷史的經(jīng)驗來看，新下跌趨勢的第一根周陰線后市場就此跌到位，從而見底的概率很小很小，而繼續(xù)下跌仍是大概率事件。

        雖然2001年的大頂2245點已近在咫尺，但其實際意義并不大，因為很多權(quán)重股其實早已跌破2245點，開始逼近1664點時候的價格，比如中石油、中石化、中國神華等權(quán)重股。就短期來看，可能也正是基于市場連續(xù)下跌加上前期頂部或有支撐的預(yù)期，市場才出現(xiàn)反彈。

        在我看來，其實這樣的反彈，沒有多大的參與價值，稍有不慎，就可能上演  “偷雞不成蝕一把米”的悲劇。

        NBD：盡管這樣，那有沒有小概率事件發(fā)生的可能，即市場見底回升，可能的話又是什么條件促成的？

        道達(dá)：雖然市場中期見底屬非常小的概率事件，不過股市之所以為股市。其魅力就在于有時候也會發(fā)生出人意料的走勢，比如此前的5.19行情，6.24行情等等。換句話說，一切皆有可能。我想，市場要出現(xiàn)出人意料的走勢，除了政策面的突然扭轉(zhuǎn)外，還可留意一下匯率的變化。實際上重啟匯改后，人民幣已連續(xù)出現(xiàn)升值的態(tài)勢，但是以A股為代表的人民幣股權(quán)資產(chǎn)卻出現(xiàn)連續(xù)貶值走勢。這是一個背離的現(xiàn)象。需知2005的時候，升值促成了一波大牛市行情。如果伴隨匯率和經(jīng)濟(jì)基本面的變化，市場最終對其形成利好預(yù)期，那么匯率也就成為促使市場見底的一個變量了。當(dāng)然，這種概率目前來看非常小。

仍多看少動

        NBD：從上半年市場來看，多數(shù)人都是虧損的，機(jī)構(gòu)也不例外。

        道達(dá)：是的，在下跌趨勢中，賺錢的難度顯然很大，基金虧損，散戶總體的虧損更大；不過值得一提的是，那些參與了股指期貨的機(jī)構(gòu)們，由于有股指期貨這個對沖風(fēng)險工具，將現(xiàn)貨下跌的風(fēng)險轉(zhuǎn)換成新的利潤點；還有去年那些十分活躍，今年活躍度大降的游資們，也先知先覺回避了當(dāng)前現(xiàn)貨市場大跌的風(fēng)險。

        NBD：那么在操作上有何建議呢，中報即將拉開帷幕，中報行情會有嗎？

        道達(dá)：鑒于中期跌勢并沒有扭轉(zhuǎn)，一般投資者又不能參與期指，因此操作上還是觀望為宜。而你說到的中報行情，我想按照A股的習(xí)慣，肯定也會炒一炒，存在個股行情。

        不過在大趨勢向下的背景下，本質(zhì)上來說不是中報行情，而是相關(guān)個股在超跌背景下，找到一個炒作的借口，因此參與也需要謹(jǐn)慎。比如近日公告業(yè)績增長近500%的華潤錦華，市場就會預(yù)期，如果按照這個增幅，今年動態(tài)市盈率可能降至23倍，高增長加上前期連續(xù)下跌，從而出現(xiàn)連拉三個漲停板的走勢。

        百萬資金操作：無操作計劃。

        股票池操作：無操作計劃。

        道達(dá)郵箱：daoda@263.net

        本手記不構(gòu)成任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。每經(jīng)記者  鄭建超



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