每經(jīng)記者  曾子建

        昨日（7月5日），主板有一只新股唐山港（601000，收盤價(jià)7.88元）上市交易。然而不幸的是，唐山港上市首日，便遭遇破發(fā)，且全天股價(jià)都沒有站上過8.20元的發(fā)行價(jià)。

        從成交量看，唐山港昨日僅換手27.65%。交易所公布的公開信息顯示，并未出現(xiàn)機(jī)構(gòu)專用席位買入的情況，而包括國(guó)信證券3家營(yíng)業(yè)部在內(nèi)的5家席位累計(jì)賣出1020.7萬元。

發(fā)行價(jià)偏高機(jī)構(gòu)建議首日賣出

        唐山港昨日上市后的表現(xiàn)的確疲弱。該股以8元的價(jià)格開盤，最高僅漲至8.18元，由于拋盤不斷，股價(jià)不斷回落，最低跌至7.86元，最終以7.88元報(bào)收，較8.2元的發(fā)行價(jià)下跌3.9%。

        對(duì)于唐山港的破發(fā)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為太正常不過了，因?yàn)楣景l(fā)行價(jià)偏高，華泰證券甚至在研究報(bào)告中直接建議：“首日賣出”。

        華泰證券預(yù)計(jì)，公司2010年~2012年每股收益為0.34元、0.41元和0.49元，公司發(fā)行價(jià)格為8.20元，對(duì)應(yīng)2010年市盈率為24倍，發(fā)行價(jià)并不便宜。因此，華泰證券建議，中簽投資者首日即賣出。華泰證券認(rèn)為，公司未來的經(jīng)營(yíng)和投資風(fēng)險(xiǎn)為，下半年受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，業(yè)務(wù)量增速下滑；受到周邊港口競(jìng)爭(zhēng)，業(yè)務(wù)量增速乏力。

未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有限

        唐山港主要經(jīng)營(yíng)貨種為鋼鐵、鐵礦石、煤炭，占公司總吞吐量的90%以上。2009年，主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的毛利占公司毛利總額的97%，其中礦石業(yè)務(wù)毛利占總毛利的50%，煤炭業(yè)務(wù)占31%，鋼材業(yè)務(wù)占15%?？梢?，礦石業(yè)務(wù)為公司最為重要的利潤(rùn)來源。

        華泰證券認(rèn)為，公司未來業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的動(dòng)力在泊位和航道條件改善導(dǎo)致貨物回流，新泊位的投用增加新的業(yè)務(wù)量，以及未來有望收購(gòu)母公司的資產(chǎn)。不過，在沒有新資產(chǎn)注入的情況下，預(yù)計(jì)公司的礦石業(yè)務(wù)增速將回歸到正常水平；而煤炭業(yè)務(wù)則受制于鐵路運(yùn)能的限制，增速有限。

        業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，昨日唐山港破發(fā)最根本的原因，還是由于近期市場(chǎng)的持續(xù)走弱。因此，短期投資者沒有必要繼續(xù)拋售，一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，重返發(fā)行價(jià)上方的可能性還是較大。



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