每經(jīng)記者  由曦  發(fā)自北京

        中行又在A股融資了。根據(jù)中行上周五（7月2日）公布的再融資方案，其擬按照每10股配售不超過(guò)1.1股的比例，在A股和H股實(shí)施不超過(guò)600億元的配股。

        據(jù)中金公司的測(cè)算，按照600億融資規(guī)模測(cè)算，匯金、H股股東和A股流通股股東將分別承擔(dān)405億、180億和15億的再融資規(guī)模。

        中行最大的股東匯金公司昨日（7月5日）晚間在其網(wǎng)站上表示，根據(jù)監(jiān)管要求，匯金公司已向中國(guó)銀行提供以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)其配股股份的承諾函。中行昨晚發(fā)布的公告也表示，匯金承諾將按持股比例全額認(rèn)購(gòu)中行配股股票。

中行“出爾反爾”

        按照此前中行的融資計(jì)劃，其融資總額為1000億元，A股發(fā)行400億元可轉(zhuǎn)債，其余為H股配售。

        中行董事長(zhǎng)肖鋼在3月份的兩會(huì)上曾經(jīng)表示，如中行成功在A股市場(chǎng)發(fā)行不超過(guò)400億的可轉(zhuǎn)債，短期內(nèi)在A股市場(chǎng)上不會(huì)再有新的融資計(jì)劃，“起碼今年和明年是不會(huì)有融資計(jì)劃了?！焙苊黠@，在A股融資這個(gè)問(wèn)題上，中行違背了自己當(dāng)初的諾言。

        此前本報(bào)曾獨(dú)家報(bào)道，國(guó)務(wù)院要求國(guó)有大型商業(yè)銀行按照“A股籌集一點(diǎn)、信貸約束一點(diǎn)、H股多解決一點(diǎn)、創(chuàng)新工具解決一點(diǎn)、老股東增加一點(diǎn)”的原則，來(lái)解決大行再融資問(wèn)題。和國(guó)務(wù)院的“讓H股多解決一點(diǎn)”的要求相比，算上可轉(zhuǎn)債，中行A股和H股的融資規(guī)模比值竟然達(dá)到了4.56倍。

匯金防止股份被稀釋

        針對(duì)中行融資方式的轉(zhuǎn)變，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，如果只進(jìn)行H股配售的話，那么中行大股東匯金公司的股份就會(huì)被稀釋，因此，兩地同時(shí)進(jìn)行配售是一個(gè)能平衡股東利益的選擇。

        先前，匯金公司曾于上月21日在其網(wǎng)站上表明了對(duì)工、中、建三行再融資的支持態(tài)度。“匯金公司將積極支持工、中、建三行采取包括配股在內(nèi)的再融資方式有序補(bǔ)充資本，以滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需要和資本監(jiān)管要求，并將繼續(xù)遵照有關(guān)規(guī)定，依法履行出資人代表職責(zé)，強(qiáng)化資本約束，促進(jìn)大型商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。”

        目前匯金公司分別持有建行、中行、工行57.09%、67.53%、35.41%的股權(quán)。按照三大行先后公布的再融資計(jì)劃，匯金需要向建行、中行、工行支付428億元、405億元、159億元參與再融資，以保證其股份不被稀釋。

        據(jù)悉，對(duì)于參與三家銀行“A+H”配股所需資金，匯金已有解決方案，并確保及時(shí)、足額參與認(rèn)購(gòu)。此次匯金的資金來(lái)源，既不是外儲(chǔ)、也非國(guó)債，其融資路徑是在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的人民幣金融債。有消息稱，中金、中信、中投、申萬(wàn)等五家證券公司將成為此次匯金債的承銷商。

        而昨日晚間，匯金公司在其網(wǎng)站正式聲明，表示其已經(jīng)按照監(jiān)管層要求向中國(guó)銀行提供了確認(rèn)其參與配股的承諾函。

對(duì)A股市場(chǎng)壓力有限

        盡管配股規(guī)模較大，但是其對(duì)A股二級(jí)市場(chǎng)的影響卻很有限。

        國(guó)信證券在研究報(bào)告中指出，由于此次中行從A股流通股股東處融資規(guī)模只有15億元，對(duì)市場(chǎng)的壓力有限。無(wú)獨(dú)有偶，興業(yè)證券也在《中行配股公告點(diǎn)評(píng)》中表示，從招商銀行、交通銀行、興業(yè)銀行的配股發(fā)行情況，以及建設(shè)銀行等其他銀行公布的配股融資方案來(lái)看，中行對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的直接影響是較小的，

        據(jù)中金公司測(cè)算，融資600億元將提升中行2010年核心資本充足率和資本充足率1.0個(gè)百分點(diǎn)至9.8%和12.4%。如果可轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股，則2010年底核心資本充足率將進(jìn)一步提升至10.4%。

        目前，中國(guó)銀行總股本為2538億股，按照不超過(guò)10配1.1的配股比例將配售不超過(guò)279億股，在融資600億元的情況下，配股價(jià)格為每股人民幣2.15元，而此價(jià)格較A股目前股價(jià)折讓38%，較H股目前股價(jià)折讓約37%。

        民生證券銀行業(yè)研究員盧婷表示，配股價(jià)格對(duì)投資者來(lái)說(shuō)比較有吸引力，按照以往配股的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，銀行通常都會(huì)在股價(jià)上給股東以一定的折扣。盧婷表示，市場(chǎng)對(duì)中行再融資計(jì)劃已有所預(yù)期，但沒(méi)有想到進(jìn)程會(huì)如此之快。



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