今年股市低迷并未對(duì)投行業(yè)務(wù)帶來多大沖擊。證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年176個(gè)IPO項(xiàng)目為券商投行貢獻(xiàn)了超75億元的收入，其中中小板及創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目成為投行吸金重池，且保薦承銷費(fèi)率呈現(xiàn)“步步高升”趨勢。

　　中小企業(yè)成吸金重地

　　截至6月30日，今年以來已發(fā)布招股說明書的IPO項(xiàng)目共計(jì)176個(gè)，其中中小板企業(yè)項(xiàng)目、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)項(xiàng)目分別達(dá)113個(gè)和52個(gè)，成券商投行收入的最主要來源。在這些IPO項(xiàng)目中，單獨(dú)披露承銷及保薦費(fèi)用的項(xiàng)目有169個(gè)——合計(jì)為投行貢獻(xiàn)承銷保薦收入74.91億。

　　數(shù)據(jù)還顯示，在承銷保薦收入排名上，平安證券以9.76億元的收入高居榜首，其次分別為招商證券、國信證券，分別為6.64億元和6.54億元。上述176個(gè)IPO項(xiàng)目共計(jì)被47家券商瓜分，其中獲得項(xiàng)目數(shù)最多的是平安證券，共22個(gè)——中小板12個(gè)、創(chuàng)業(yè)板10個(gè)；緊隨其后的是國信證券和招商證券，IPO項(xiàng)目數(shù)分別為17個(gè)和15個(gè)，也基本集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目上。

　　中小企業(yè)項(xiàng)目對(duì)券商投行收入貢獻(xiàn)明顯。在169個(gè)單獨(dú)披露承銷保薦費(fèi)用的項(xiàng)目中，109家中小板企業(yè)IPO項(xiàng)目為券商貢獻(xiàn)承銷保薦收入44.99億元；48家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO項(xiàng)目為券商帶來19.39億收入；其余11家滬市主板企業(yè)IPO項(xiàng)目則為券商貢獻(xiàn)收入10.54億。

　　西南證券研究員王大力認(rèn)為，中小企業(yè)項(xiàng)目在IPO中的比重提升符合當(dāng)前國內(nèi)市場實(shí)際需求。首先，A股市場一直以來都是以大型國企為主，但大型國企數(shù)量是有限的，現(xiàn)在剩下的國企中，除去資質(zhì)欠佳的公司，符合上市條件的公司數(shù)量有限，因此，下一步IPO將跨入民企為主導(dǎo)的時(shí)代；其次，中國民企一直以來處于資金饑渴狀態(tài)，迫切需要資本市場的扶持以發(fā)展壯大，尤其是在當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢下，讓更多優(yōu)質(zhì)民企上市有利國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和恢復(fù)。

　　“超募”推升承銷費(fèi)率

　　上半年投行整體收入提升的同時(shí)，承銷保薦費(fèi)率也有所提升。證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，169家披露承銷保薦費(fèi)用的IPO項(xiàng)目中，平均承銷保薦費(fèi)率為3.61%。其中，中小板項(xiàng)目平均承銷保薦費(fèi)率為4%；創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目平均承銷保薦費(fèi)率為5%；主板項(xiàng)目平均承銷保薦費(fèi)率為2%。整體較去年略有上升。

　　另外，從單一項(xiàng)目的承銷保薦費(fèi)率分析，最高的承銷保薦費(fèi)率達(dá)12.29%，為華泰聯(lián)合證券承銷的雙箭股份，高于去年8%的最高承銷保薦費(fèi)率。除了雙箭股份外，在披露承銷保薦費(fèi)率的169個(gè)項(xiàng)目中，費(fèi)率不低于8%的項(xiàng)目還有5個(gè)，分別為招商證券承銷的賽為智能、國海證券承銷的長江潤發(fā)、西南證券承銷的華誼嘉信、招商證券承銷的三五互聯(lián)、平安證券承銷的當(dāng)升科技，費(fèi)率分別為10%、8.99%、8.62%、8.61%、8%。

　　分析人士認(rèn)為，今年上半年承銷保薦費(fèi)率的提升，主要緣于屢屢出現(xiàn)的“超募”現(xiàn)象。據(jù)悉，不少券商投行對(duì)IPO項(xiàng)目超募資金部分要收取5%至8%的承銷費(fèi)，如超募2億元?jiǎng)t可獲得1000萬元至1600萬元的超募承銷費(fèi)。

　　“以雙箭股份為例，該公司超募額達(dá)到了4億元，這必然會(huì)提升承銷保薦費(fèi)率。”王大力同時(shí)也認(rèn)為，這種“步步高升”的費(fèi)率現(xiàn)象不會(huì)持續(xù)太久，隨著投行業(yè)競爭的加速，其收費(fèi)也會(huì)逐步更加市場化。

　　上半年IPO承銷保薦費(fèi)率前十項(xiàng)目明細(xì)

　　代碼 簡稱 發(fā)行日期 發(fā)行數(shù)量(萬股) 募資金額(萬元) 承銷及保薦費(fèi)用(萬元) 主承銷商 承銷保薦費(fèi)率(%)

　　002381 雙箭股份 2010.03.24 2000 64000 7867.2 華泰聯(lián)合 12.29

　　300044 賽為智能 2010.01.07 2000 44000 4399.2 招商證券 10.00

　　002435 長江潤發(fā) 2010.06.02 3300 51150 4598.87 國海證券 8.99

　　300071 華誼嘉信 2010.04.08 1300 32500 2800 西南證券 8.62

　　300051 三五互聯(lián) 2010.02.02 1350 45900 3950 招商證券 8.61

　　300073 當(dāng)升科技 2010.04.14 2000 72000 5760 平安證券 8.00

　　002361 神劍股份 2010.02.09 2000 34000 2700 平安證券 7.94

　　300059 東方財(cái)富 2010.03.09 3500 142030 10942.1 中金公司 7.70

　　300049 福瑞股份 2010.01.07 1900 55062 4103.72 平安證券 7.45

　　002354 科冕木業(yè) 2010.01.27 2350 28975.5 2098.04 民生證券 7.24

　　制表：李驍 數(shù)據(jù)來源：證券時(shí)報(bào)信息部