福耀玻璃

（600660，收盤價9.55元）評級：強烈推薦  評級機構(gòu)：招商證券

        公司2010年中報業(yè)績預增289%以上，對應EPS在0.43元以上，從同比來看，高增長緣于2009年上半年計提了資產(chǎn)減值準備以及產(chǎn)品需求不旺盛；從環(huán)比來看，2010年一季度公司EPS為0.21元，業(yè)績預增表明2010二季度業(yè)績在0.22元以上，符合預期。

        上半年公司汽車玻璃需求旺盛，產(chǎn)能利用率保持在高位，雖然原材料價格有所上漲，但通過內(nèi)部消化，毛利率依然維持高水平；目前汽車行業(yè)處于景氣短期下滑階段，其中小排量低端汽車庫存壓力較大，但中高檔汽車景氣度相對較高，銷量增速較高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化將使得公司產(chǎn)品附加值提升，下半年盈利仍將保持相對穩(wěn)定。

        經(jīng)過前期在國內(nèi)大規(guī)模的投資建廠，公司在國內(nèi)主要汽車生產(chǎn)地區(qū)已經(jīng)完成布局，未來仍將在新的汽車產(chǎn)區(qū)投資建廠，但將更注重各生產(chǎn)網(wǎng)點的協(xié)同效應。

        我們維持公司2010年EPS為0.89元的盈利預測，按15~20倍PE估值相對合理，目標估值區(qū)間13.3~17.7元，維持對公司“強烈推薦”投資評級。

鴻博股份

（002229，收盤價13.15元）評級：買入  評級機構(gòu)：萬聯(lián)證券

        公司是國內(nèi)規(guī)模較大的商業(yè)票據(jù)印刷企業(yè)，集卷式彩票、電腦票據(jù)、金融票證、膠式標簽、數(shù)碼防偽、信封、證書證件等多種印制業(yè)務為一體。

        公司作為國內(nèi)彩票印制行業(yè)的龍頭企業(yè)，在熱敏紙印刷領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先，在國家體彩中心和福彩中心的市場地位穩(wěn)固，隨著中國體育彩票和福利彩票銷售額的不斷增長，公司熱敏紙票業(yè)務會保持穩(wěn)定增長。公司正致力于擴展更多品牌種類、高附加值的防偽稅務發(fā)票、金融票證等產(chǎn)品，并取得良好的市場效果，2009年是公司普通紙票證業(yè)務新的起點，未來普通紙票證業(yè)務進入高速增長期。

        公司收購無錫雙龍后，有利于拓展在長三角地區(qū)的業(yè)務，未來公司還有可能通過收購兼并或者直接設廠方式開辟新的生產(chǎn)基地，從而實現(xiàn)公司業(yè)務的全國布局。預計公司2010~2010年EPS分別為0.46元、0.59元和0.71元。

圣農(nóng)發(fā)展

　(002299，收盤價26.58元)評級：中性  評級機構(gòu)：華泰聯(lián)合

        公司將2010年上半年歸屬于股東的凈利潤同比增長率將從“同比增長不超過30%”修正為“同比下降不超過15%”。

        公司半年報業(yè)績修正幅度較大，原因主要在于雞肉價格和玉米價格之間的剪刀差大幅縮小所致。占公司生產(chǎn)成本約1/3的玉米價格在上半年經(jīng)歷了大幅上漲，從年初1780元/噸漲至目前的1930元/噸左右，上漲幅度超過了10%，但是同期雞肉價格卻跟隨豬肉價格在低位徘徊。

        預計公司上半年將完成屠宰量約4000萬羽，公司的養(yǎng)殖產(chǎn)能還在有序的擴張中，公司全年完成9600萬羽屠宰量既定目標的確定性較高。根據(jù)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，未來3年公司的屠宰量將分別達到1.2億、1.6億和1.92億羽的規(guī)模。

        假設全年公司可完成9600萬羽的屠宰規(guī)模；并且下半年雞肉價格將跟隨豬肉價格顯著回升，而原料玉米價格企穩(wěn)，則公司下半年的單羽利潤將回升到3元左右的水平。測算公司2010~2012年的EPS分別為0.60元、1.01元和1.29元。



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