比起價(jià)格飆升的綠豆、大蒜,棉花(資訊行情)絲毫不示弱。

　　“今年以來(lái),棉花現(xiàn)貨的漲勢(shì)確實(shí)很猛,部分棉花品種近期已創(chuàng)出10年來(lái)新高”,昨日（7月12日）,某券商研究員向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者如是表示。

　　中國(guó)棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,上周五（7月9日）,中國(guó)棉花價(jià)格328指數(shù)報(bào)18419元/噸,刷新近10年最高紀(jì)錄,甚至有人預(yù)測(cè),棉價(jià)將沖向2萬(wàn)元/噸大關(guān)。

　　與此同時(shí),棉花期貨的價(jià)格卻是冰火兩重天。7月以來(lái),鄭棉1101合約已累計(jì)下跌3.9%。

　　為什么棉花現(xiàn)貨一飛沖天,棉花期貨卻在近期一路走低？

　　現(xiàn)貨和期貨價(jià)格兩重天

　　最新市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至12日,棉價(jià)328指數(shù)報(bào)18418元/噸,僅較周五收盤跌1元;527指數(shù)則上漲1元至16916元/噸。

　　事實(shí)上,棉價(jià)上漲行情從今年初就已開(kāi)始。今年以來(lái),棉花329指數(shù)和純棉紗價(jià)格已分別上漲了23%和31%。

　　在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí),中國(guó)棉紡織信息網(wǎng)高級(jí)分析師鄭圣偉分析認(rèn)為,今年以來(lái)棉價(jià)快速上漲,很大程度上歸因于4月份印度出臺(tái)的棉花政策,當(dāng)時(shí)印度棉企被禁止出口,隨后,我國(guó)出現(xiàn)了一波借機(jī)炒作。

　　與現(xiàn)貨走高不同,棉花期貨卻在不斷走低。昨日,鄭棉1101合約收?qǐng)?bào)16215元/噸,跌1.07%。7月以來(lái),該合約已累計(jì)下跌3.9%,一改今年2月開(kāi)始的月度“4連陽(yáng)”牛市。

　　現(xiàn)貨與期貨價(jià)格為何出現(xiàn)如此大的反差？“資金心態(tài)變化,造成期貨價(jià)格連續(xù)走低;而貨源緊張,又暗中支撐了現(xiàn)貨價(jià)格上行”,鄭圣偉認(rèn)為,“之前期棉價(jià)格被炒得太高,做多的人明顯減少,最終導(dǎo)致期貨價(jià)格走軟。而在現(xiàn)貨市場(chǎng),部分大型棉企不愿降價(jià),加上貨源緊張,最終導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格走高。”

　　下半年棉價(jià)上漲或有限

　　談到下半年走勢(shì),鄭圣偉認(rèn)為,由于8月份是棉花買入時(shí)節(jié),在下游訂單增多與供應(yīng)繼續(xù)不足的情況下,預(yù)計(jì)期棉跌幅將收窄,現(xiàn)貨棉花則將迎來(lái)一波短線上揚(yáng)。

　　但是,鄭圣偉并不認(rèn)為棉價(jià)將一路上漲。棉價(jià)上漲過(guò)快,將導(dǎo)致棉紗廠成本大增,部分棉紗廠甚至需要將棉布的價(jià)格提高10%才能避免虧損,加上印度已恢復(fù)棉花出口,預(yù)計(jì)下半年棉價(jià)的上漲空間有限,頂多漲至19000元/噸。受此影響,棉紡股的業(yè)績(jī)要想繼續(xù)大幅提升,將遇到較大阻力。

　　也有分析人士指出,市場(chǎng)預(yù)期的2萬(wàn)元/噸,很可能是一些期市的多頭喊出的,他們希望借此推高期棉價(jià)。

　　目前,棉花類個(gè)股中有三大龍頭公司,分別為新賽股份(600540)（600540,SH）、新農(nóng)開(kāi)發(fā)(600359)（600359,SH）和敦煌種業(yè)(600354)（600354,SH）。2009年,敦煌種業(yè)的棉花占主業(yè)收入比例為20%,新農(nóng)開(kāi)發(fā)和新賽股份的皮棉占主業(yè)收入比例分別為60%和41%。一季度,這3家公司的業(yè)績(jī)均大幅提升。

　　新農(nóng)開(kāi)發(fā)董秘辦人士表示,棉價(jià)波動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)有直接影響。一般情況下,每年年末和第二年一季度都會(huì)有新棉上市,一旦棉價(jià)走高,公司的收購(gòu)價(jià)也會(huì)隨之上漲。今年新棉預(yù)計(jì)在10月底上市,屆時(shí)其價(jià)格將影響公司在后面幾個(gè)季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　替代品粘膠跟著“沾光”

　　棉花的主要替代品是粘膠短纖,棉價(jià)快速上升,將促使更多人選擇粘膠,最終推動(dòng)粘膠的價(jià)格水漲船高。事實(shí)上,本輪粘膠短纖價(jià)格的啟動(dòng),正好是從去年11月開(kāi)始的,幾乎和棉花漲價(jià)同步。

　　資料顯示,山東海龍(000677)（000677,SZ） 和 新 鄉(xiāng) 化 纖（000949,SZ）是目前國(guó)內(nèi)粘膠行業(yè)的龍頭。去年山東海龍的粘膠短纖毛利率達(dá)15%,占主業(yè)收入的75%;新鄉(xiāng)化纖(000949)的粘膠短纖占主業(yè)收入的35%,毛利率為20%。今年上半年,新鄉(xiāng)化纖的業(yè)績(jī)預(yù)增幅度竟至驚人的987.51%。

　　不過(guò),粘膠公司并非安枕無(wú)憂。鄭圣偉指出,盡管棉紗漲價(jià)后,替代效應(yīng)推動(dòng)粘膠和滌綸纖維價(jià)格走高,但由于前期價(jià)格沖高后下游無(wú)法消化,第二季度粘膠價(jià)格持續(xù)走低。從去年10月至今年4月上旬,粘膠短纖1.5D累計(jì)暴漲20%,此后已大幅回落10%,導(dǎo)致今年以來(lái)漲幅僅8%。

　　這一說(shuō)法也得到了山東海龍的認(rèn)同。其董秘辦人士表示,5月、6月以來(lái),粘膠價(jià)格持續(xù)走低,主要原因是產(chǎn)品價(jià)格過(guò)高抑制了部分下游需求。下半年若繼續(xù)走弱,將對(duì)公司業(yè)績(jī)構(gòu)成壓力。