每經(jīng)記者  賀麒麟  發(fā)自上海

        央行貨幣政策委員會在第二季度例會上強(qiáng)調(diào)，下半年將增強(qiáng)調(diào)控的針對性和靈活性。話音剛落，本周3年期央票隨即“靈活”放量。

        將于今日（7月15日）發(fā)行的3年期央票，發(fā)行規(guī)模從前次的220億元地量，一躍增至1600億元，創(chuàng)今年重啟后新高。接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，資金面重返寬松格局，或使央行加大公開市場操作力度。同時(shí)，目前市場的避險(xiǎn)情緒加強(qiáng)，亦推升央票需求。

央票需求強(qiáng)勢反彈

        繼周二1年期央票放量近5倍后，本周四央行將在公開市場發(fā)行1600億元3年期央票，較前次的220億元增逾6倍，也是自4月初重啟以來的新高。同時(shí)周四還將發(fā)行450億元3月期央票，上周僅發(fā)行100億元。

        某大行交易員對  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，本周有巨額資金到期，市場資金面重返寬松格局，同時(shí)市場避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)等因素推升了央票需求。

        數(shù)據(jù)顯示，本周到期資金為2890億元，包括2200億元央票和690億元正回購，為春節(jié)以來單周到期資金的最大規(guī)模。若不考慮正回購操作，本周央行將向公開市場凈投放資金490億元。

        一股份制銀行交易員指出，周四3年期和3月期央票均放量發(fā)行，主要需求源自于大行。“3年期央票突然發(fā)那么多，是有點(diǎn)意外的。不過大行最近都在融出資金，錢很充裕。”據(jù)中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)，昨日國有大行通過質(zhì)押式回購凈融出資金高達(dá)2019億元。

        華東一機(jī)構(gòu)交易員則認(rèn)為，“從市場表現(xiàn)看，機(jī)構(gòu)避險(xiǎn)情緒增加了，因此資金流入債券市場，特別是中長期品種。”

        “資金‘旱情’開始前，3年期央票的發(fā)行量一直在千億規(guī)模，但近兩次卻在一兩百億徘徊?，F(xiàn)在流動性寬松了，3年期央票的需求迅速崛起。”該交易員稱。

        對于周四3年期和3月期央票的發(fā)行利率，上述交易員們認(rèn)為，央行暫時(shí)將維持貨幣市場的穩(wěn)定，因此發(fā)行利率出現(xiàn)波動的概率很小。

資金面重返寬裕

        央票再度放量的背后，是資金面重返寬裕格局。

        前述股份制銀行交易員稱，此前一度因季末考核和農(nóng)行IPO等壓力而造成的資金面緊張，目前已經(jīng)明顯緩解。“歷年來7月份的流動性都會松一松。再加上農(nóng)行IPO一過，且央行此前連續(xù)七周凈投放，現(xiàn)在大行錢多，都在愁‘趴錢’（趴在銀行吃利息），所以對央票的需求立刻就上來了。”央行在公開市場已連續(xù)七周凈投放，累計(jì)向市場注入資金8880億元。

        數(shù)據(jù)顯示，周三現(xiàn)券收益率和回購利率均續(xù)跌。隔夜回購加權(quán)平均利率收報(bào)1.52%，較前收盤跌13個(gè)基點(diǎn)；7天回購加權(quán)平均利率報(bào)1.81%，較前收盤跌18個(gè)基點(diǎn)。1年期央票收益率跌4.46個(gè)基點(diǎn)，至2.1836%；3個(gè)月期Shibor跌0.48個(gè)基點(diǎn)，至2.5905%。

        此外，寬松的流動性，亦推低了昨日1年期國債的發(fā)行利率。

        據(jù)財(cái)政部公告，昨日招標(biāo)的280億元1年期固息記賬式國債，中標(biāo)利率1.87%，低于二級市場同期水平。該期債獲20.1億元追加認(rèn)購，最終發(fā)行300.1億元，首場投標(biāo)倍數(shù)為1.95倍。而財(cái)政部于4月28日招標(biāo)發(fā)行的280億元1年期國債，最終投標(biāo)量僅為266.7億元，并未招滿。中央國債登記結(jié)算公司的國債收益率曲線顯示，1年期固息國債最新收益率報(bào)在1.9245%。

        中信建投首席宏觀分析師魏鳳春在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)稱，今年監(jiān)管層嚴(yán)控信貸，銀行體系的資金短期內(nèi)找不到出路，因此暫時(shí)流向債市。



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