“農(nóng)行上市首日上漲10%應(yīng)該不是問題。”7月2日，一位農(nóng)行負責(zé)人在一次非公開活動中對農(nóng)行股價做出了樂觀預(yù)測。

　　農(nóng)行開盤首日預(yù)計上漲10%

　　7月9日，農(nóng)行向港交所提交的公告顯示，農(nóng)行H股確定本次發(fā)行價格為每股3.2港元，此前農(nóng)行已確定A股發(fā)行價為每股2.68元人民幣。

　　7月6日，農(nóng)行網(wǎng)上申購拉開序幕，最終農(nóng)行中簽率高達9.29%，這意味著散戶投資者只要花3萬元申購就有機會中得1000股。而不少業(yè)內(nèi)分析人士表示，按照目前的市況，農(nóng)行破發(fā)的機會已經(jīng)降低，雖不可能賺大錢，但每1000股賺百把元或幾百元的可能性較大。

 　　按照農(nóng)行A股市場2.68元/股的發(fā)行價來計算，1000股的成本為2680元，如果按照分析人士所說的每1000股賺幾百元來推算，農(nóng)行上市首日漲幅在10%并不是沒有可能的事。

　　7月2日，農(nóng)行在上海舉行的一次非公開活動中，一位農(nóng)行負責(zé)人也曾樂觀預(yù)測，農(nóng)行上市首日上漲10%應(yīng)該不是問題。

　　據(jù)國內(nèi)某財經(jīng)網(wǎng)站調(diào)查顯示，約48%的投資者看好A股后市走勢，打算逢低買入，約34%的投資者則表示看空A股后市，打算逢高減倉，有16.65%的投資者看平后市，打算持倉不動。有分析人士認為，投資者對后市看法分歧仍較大，但差不多有一半的投資者準備抄底股市。

　　7月9日，華融證券分析師李珂認為，從央行投放的基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量來看，如果僅僅考慮農(nóng)行申購，完全沒有必要對資金面有過度的擔(dān)心。雖然目前市場人氣低迷，但是農(nóng)行發(fā)行已然成行，農(nóng)行上市僅僅是市場下探過程或是筑底回升前的一個短期影響因素。

　　分析師認為，市場普遍認為農(nóng)行定價合理，由此銀行股的估值中樞也將再一次通過農(nóng)行發(fā)行得到確認，“我們將以這一估值水平為坐標，來推測整個市場可接受的估值水平，當市場下降到這一水平時，投資者將認為市場已經(jīng)回歸投資價值，并進入市場做多，市場底部也將由此探明。”

　　綠鞋機制防破發(fā)

　　農(nóng)行在7月9日向港交所提交的公告中表示，如果農(nóng)行行使超額配售權(quán)，即啟動綠鞋機制的話，其全球發(fā)售的H股股數(shù)或會增加最多約38.12億股。據(jù)農(nóng)行此前發(fā)布的招股文件，農(nóng)行計劃通過港交所發(fā)行約254.12億股H股，并于7月16日在港交所掛牌上市。

　　“綠鞋機制”也叫綠鞋期權(quán)(Green Shoe Option)，“綠鞋”一詞源于美國波士頓綠鞋制造公司1963年首次公開發(fā)行股票(IPO)時率先使用而得名，是“超額配售選擇權(quán)制度”的俗稱。

　　這一機制是指，承銷商在股票上市之日起30天內(nèi)，可以擇機按同一發(fā)行價格比預(yù)定規(guī)模多發(fā)15%(一般不超過15%)的股份。

　　在國內(nèi)，根據(jù)中國證監(jiān)會2006年頒布的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》第48條規(guī)定：“首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)。”這其中的“超額配售選擇權(quán)”就是俗稱綠鞋機制。

　　如果發(fā)行人股票上市之后的價格低于發(fā)行價，主承銷商用事先超額發(fā)售股票獲得的資金(事先認購超額發(fā)售投資者的資金)，按不高于發(fā)行價的價格從二級市場買入，然后分配給提出超額認購申請的投資者；如果發(fā)行人股票上市后的價格高于發(fā)行價，主承銷商就要求發(fā)行人增發(fā)15%的股票，分配給事先提出認購申請的投資者，增發(fā)新股資金歸發(fā)行人所有，增發(fā)部分計入本次發(fā)行股數(shù)量的一部分。

　　對于可用綠鞋機制的新股，上市之日起30天內(nèi)，其快速上漲或下跌的現(xiàn)象將有所抑制，其上市之初的價格波動會有所收斂。工商銀行(601398)2006年IPO時就曾采用過綠鞋機制發(fā)行。

　　一位銀行業(yè)分析人士認為，綠鞋機制主要是在市場氣氛不佳、對發(fā)行結(jié)果不樂觀或難以預(yù)料的情況下使用。“此次農(nóng)行也像工行(601398)一樣啟用綠鞋機制，目的是防止農(nóng)行新股發(fā)行上市后，股價下跌至發(fā)行價或發(fā)行價以下。”對方表示，采用“綠鞋”可根據(jù)市場情況調(diào)節(jié)融資規(guī)模，使供求平衡。

　　按照農(nóng)行招股文件顯示，40%的H股將向基石投資者戰(zhàn)略配售，其余部分通過向機構(gòu)投資者網(wǎng)下配售及向散戶網(wǎng)上申購發(fā)行。據(jù)了解，農(nóng)行的基石投資者包括卡塔爾投資局、科威特投資局、英國渣打銀行、荷蘭合作銀行、新加坡淡馬錫及香港長江實業(yè)等。