每經(jīng)記者  李娜  發(fā)自成都

        在眾多基金大肆降低股票倉(cāng)位的同時(shí)，華夏大盤精選和華夏策略只是選擇適度下調(diào)。前十大重倉(cāng)股絕大多數(shù)依然是一季度的老面孔。

堅(jiān)守近九成的高倉(cāng)位

        公開(kāi)資料顯示，截至今年一季度末，華夏大盤精選的股票倉(cāng)位為92.1%，而在6月30日，華夏大盤的持倉(cāng)比例仍達(dá)到了89.38%，逼近90%。華夏策略的過(guò)往季報(bào)也顯示，一季度末，其股票資產(chǎn)已占到資產(chǎn)凈值的75.57%，6月底的倉(cāng)位仍有74.63%，只略降了近1%。

        王亞偉在季報(bào)中也明確表示，基金保持較高的股票倉(cāng)位，但在品種選擇上偏向于分紅收益率較高的低估值的藍(lán)籌品種。在整體防御的基礎(chǔ)上，去年布局的醫(yī)藥股和新疆板塊貢獻(xiàn)了較好的超額收益。看來(lái)，在剛剛過(guò)去的二季度，華夏大盤和華夏策略的操作上更多體現(xiàn)的是結(jié)構(gòu)上的調(diào)整。

葛洲壩新進(jìn)重倉(cāng)股

        華夏大盤精選減持部分估值較高的品種，以增加組合的防御性。而華夏策略選擇了減持部分估值較高的行業(yè)和個(gè)股，同時(shí)增持風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分的個(gè)股。

        從上述兩只基金的資產(chǎn)配置來(lái)看，王亞偉加大了對(duì)建筑業(yè)、機(jī)械、設(shè)備和儀表的配置比例，適當(dāng)增持了批發(fā)、零售行業(yè)的占比。華夏大盤的二季報(bào)顯示，其建筑業(yè)占基金資產(chǎn)凈值的比例由一季度的2.68%猛升到6.06%，機(jī)械、設(shè)備和儀表的比例同期則是由3.54%上升至6.27%。

        華夏策略也采取了同樣的策略，建筑業(yè)的比例由不足2%上升到4.57%，機(jī)械、設(shè)備和儀表也從2.2%提高至6.34%，其他制造行業(yè)的比例也略有上升?？磥?lái)，對(duì)于技術(shù)改進(jìn)后所帶來(lái)的裝備制造業(yè)機(jī)會(huì)，王亞偉似乎也同樣流露出了較為濃厚的興趣。

        相反，王亞偉小幅減持了金融、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)以及高估值的醫(yī)藥行業(yè)。華夏大盤精選對(duì)金融、地產(chǎn)配置比例降至22%附近，房地產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值也只有13.48%，醫(yī)藥、生物制品的行業(yè)配置比例也由一季度末5.09%降至4.52%。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者翻閱兩只基金二季報(bào)發(fā)現(xiàn)，其前十大重倉(cāng)股基本上都是一季度末的老面孔，葛洲壩則是成為二季度唯一的新進(jìn)品種。

        華夏大盤精選的二季報(bào)顯示，截至6月底，其持有葛洲壩約2100萬(wàn)股，占資產(chǎn)凈值的3.87%。華夏策略精選則是握有葛洲壩近800萬(wàn)股，占資產(chǎn)凈值的3.6%。此外，王亞偉也對(duì)幾只重倉(cāng)的銀行股進(jìn)行了調(diào)整，小幅增持交通銀行，適當(dāng)降低建設(shè)銀行持股數(shù)量，保持工商銀行的持股數(shù)量不變。而對(duì)于去年就埋伏的廣匯股份，兩只基金都適當(dāng)給予降低配置的操作。

在成長(zhǎng)和估值中尋找平衡

        毋庸置疑，宏觀刺激政策擇機(jī)退出是共識(shí)，但進(jìn)入2010年政策轉(zhuǎn)向的速度之快、力度之大還是超出了市場(chǎng)的普遍預(yù)期，加上歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蒙上陰影，市場(chǎng)陷入對(duì)經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂，二季度的暴跌也讓基金樂(lè)觀的心態(tài)越發(fā)謹(jǐn)慎。

        王亞偉表示，展望未來(lái)，預(yù)計(jì)宏觀刺激政策的退出還會(huì)繼續(xù)，但緊縮的力度相對(duì)于上半年會(huì)有所緩和。管理層將綜合考慮國(guó)內(nèi)投資、出口、物價(jià)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況等因素，繼續(xù)運(yùn)用存款準(zhǔn)備金、利率、匯率等多種手段進(jìn)行靈活調(diào)控，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性。隨著大型IPO的完成和銀行再融資的明朗化，藍(lán)籌股擴(kuò)容的壓力得以緩解，而創(chuàng)業(yè)板在持續(xù)擴(kuò)容和解禁壓力下，估值水平難以維持在目前高位。基金的操作上密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策的變化，綜合考慮估值的安全性和業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性，對(duì)投資組合進(jìn)行動(dòng)態(tài)的優(yōu)化調(diào)整。

        站在公募基金的估值與成長(zhǎng)的困擾面前，王亞偉似乎也務(wù)求在這兩者中尋求到最佳的結(jié)合點(diǎn)。



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