每經(jīng)記者  李新江  發(fā)自成都

        打新還是打可轉(zhuǎn)債，這個(gè)難題再次擺在基金經(jīng)理面前。在基金打新熱情難以高漲的行情下，中行400億元規(guī)模可轉(zhuǎn)債發(fā)行，成為不少機(jī)構(gòu)投資者搶籌的奶酪。日前，銅陵有色可轉(zhuǎn)債  （下稱銅陵轉(zhuǎn)債）發(fā)行，債基、混合型基金等機(jī)構(gòu)投資者再度被牽起了神經(jīng)，共有70余只公募基金參與銅陵轉(zhuǎn)債的網(wǎng)下發(fā)行，風(fēng)頭遠(yuǎn)遠(yuǎn)蓋過同期上市四家創(chuàng)業(yè)板公司。

公募扎堆銅陵可轉(zhuǎn)債

        規(guī)模雖然比起中行只能算是一次微型的可轉(zhuǎn)債發(fā)行，不過銅陵有色可轉(zhuǎn)債還是吸引不少機(jī)構(gòu)投資者駐足。數(shù)據(jù)顯示，銅陵有色可轉(zhuǎn)債共吸引375家機(jī)構(gòu)投資者參與，認(rèn)購(gòu)640.05萬(wàn)張，每張面值100元，動(dòng)用資金高達(dá)6.4億元人民幣。機(jī)構(gòu)投資者參加網(wǎng)下配售的比例為0.58%。

        而日前4只與銅陵有色可轉(zhuǎn)債同期上市的創(chuàng)業(yè)板公司，網(wǎng)下配售比例僅僅與銅陵有色轉(zhuǎn)債持平。數(shù)據(jù)顯示，華伍股份本次網(wǎng)上的中簽率為0.53％，易聯(lián)眾此次網(wǎng)上的中簽率為0.56％，智云股份網(wǎng)上中簽率為0.42％，高新興本次網(wǎng)上的中簽率為0.69％?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，共有183家機(jī)構(gòu)參與四只創(chuàng)業(yè)板公司網(wǎng)下配售，網(wǎng)下凍結(jié)資金總計(jì)有132.21億元。

        機(jī)構(gòu)參與打新4只創(chuàng)業(yè)板新股的熱情明顯被銅陵轉(zhuǎn)債搶盡了風(fēng)頭，銅陵轉(zhuǎn)債無論是吸引的機(jī)構(gòu)數(shù)量還是網(wǎng)下凍結(jié)的資金量都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于4家公司網(wǎng)下配售的規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)在投資銅陵轉(zhuǎn)債時(shí)共被凍結(jié)1100余億元，遠(yuǎn)大于4家公司網(wǎng)下凍結(jié)資金132.21億元的規(guī)模。

        公募基金參與熱情方面，數(shù)據(jù)顯示，參加銅陵有色轉(zhuǎn)債的網(wǎng)下發(fā)行的機(jī)構(gòu)投資者有70余只公募基金產(chǎn)品，其中大部分基金為債券型和混合型基金，數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過4只創(chuàng)業(yè)板基金數(shù)量。從近期市場(chǎng)情況來看，債券型、混合型基金的打新熱情正在向可轉(zhuǎn)債方向轉(zhuǎn)移。

        業(yè)內(nèi)人士指出，從4只創(chuàng)業(yè)板的中簽率可以看出，隨著不少新股上市首日表現(xiàn)逐漸升溫，目前打新的投資者日益增多，目前4家公司的中簽率已經(jīng)在同期處于較低水平。不過，雖然如此，公募基金對(duì)于可轉(zhuǎn)債的熱情依然蓋過打新股，在一定程度上可以反映出一些基金經(jīng)理對(duì)于后市仍然非常猶豫，寧愿選擇安全邊際更大可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品，都不愿意輕易博取收益預(yù)期更大的新股。

風(fēng)險(xiǎn)收益平衡優(yōu)勢(shì)

        中行400億可轉(zhuǎn)債發(fā)行后，可轉(zhuǎn)債實(shí)現(xiàn)了非常大的擴(kuò)容，為機(jī)構(gòu)投資者提供了更多的投資機(jī)會(huì)。作為一種長(zhǎng)期配置相關(guān)的券種，不少基金經(jīng)理看好可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。尤其是在目前市場(chǎng)環(huán)境不確定性因素非常多的情況下，可轉(zhuǎn)債投資優(yōu)勢(shì)非常明顯。

        可轉(zhuǎn)債這種投資對(duì)象兼有債券和股票的特性，即下跌時(shí)候可以享受到一定的債券收益；上漲時(shí)則可轉(zhuǎn)成對(duì)應(yīng)股票，以便獲得股價(jià)上漲的收益。銀河證券研究中心分析師劉志晶在接受  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，在目前市場(chǎng)條件下，購(gòu)買轉(zhuǎn)股價(jià)格低的轉(zhuǎn)債產(chǎn)品，可以享受到非常高的安全邊際。

        目前公募基金對(duì)可轉(zhuǎn)債投入熱情非常高漲，仍然可以在一定程度上反應(yīng)基金經(jīng)理對(duì)后市的看法。劉志晶指出，在上半年債券市場(chǎng)單邊大牛市的行情下，如果下半年股市轉(zhuǎn)暖，配置可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品不僅僅可以防御市場(chǎng)繼續(xù)走弱，而且還有可能獲得股票上漲帶來的超收益。

        業(yè)內(nèi)人士指出，目前可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)正在不斷擴(kuò)容，作為一種長(zhǎng)期來看可轉(zhuǎn)債還是風(fēng)險(xiǎn)較小收益中高的產(chǎn)品，在債基逐漸面臨整體排名壓力的情況下，很可能成為未來最受寵幸的投資品之一。尤其是在第三季度，如果市場(chǎng)繼續(xù)不明朗，不少公募基金面臨整體排名壓力，很可能寄希望于可轉(zhuǎn)債的大于股票的安全邊際和大于債券收益預(yù)期。

        但也有分析指出，目前市場(chǎng)顯現(xiàn)出一定程度的回暖跡象，但現(xiàn)在基金公司無論是從新基金遞交申請(qǐng)，還是投資標(biāo)的的選擇似乎都在圍繞著債券類資產(chǎn)打轉(zhuǎn)。一貫后知后覺的基金，恐怕又有落后于行情的可能。



如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316