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光大銀行深圳首站路演 承銷商報(bào)價(jià)逾3元

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2010-08-03 07:29:00

  8月2日是光大銀行(601818)啟動(dòng)路演推介的第一天,首站深圳迎來了光大銀行的高管團(tuán)隊(duì)和各路機(jī)構(gòu)投資者。

  承銷商中金公司報(bào)出了3元以上的價(jià)格。多數(shù)分析人士認(rèn)為,綜合考量光大銀行在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢和不足,定價(jià)宜在3元附近。

  光大銀行態(tài)度誠懇

  據(jù)一位去深圳現(xiàn)場的分析師透露,光大銀行深圳路演現(xiàn)場嘉賓可能50人左右。行長郭友、副行長單建寶和董秘盧鴻均出現(xiàn)在了路演現(xiàn)場,主承銷商中金公司則派出了銀行業(yè)分析師毛軍華坐鎮(zhèn)。

  據(jù)稱,毛軍華給出的價(jià)格區(qū)間在3元到3.3元之間。但買方機(jī)構(gòu),包括保險(xiǎn)基金則認(rèn)為2.6~2.8元之間的定價(jià)較為合理。另有消息稱,中金投資者報(bào)告認(rèn)為,對應(yīng)光大2010年凈資產(chǎn),合理價(jià)值區(qū)間為每股3.52~4.08元,A股市場合理市凈率區(qū)間為1.81~2.10倍。

  “這是第一場路演,最終定價(jià)還要看雙方的博弈?!鄙鲜龇治鰩煴硎?。

  光大銀行董事長唐雙寧此前表示,此次路演將以“坦誠溝通”為基調(diào)。一基金公司內(nèi)部人士表示,光大銀行要價(jià)不高,預(yù)路演也是單獨(dú)見面,給機(jī)構(gòu)投資者留下了較好的印象。

  據(jù)上海一位基金公司高管表示,該公司對光大銀行的定價(jià)并不會很快出來?;鸸狙芯繂T出席路演現(xiàn)場后,將出具投資建議,由研究總監(jiān)匯總評價(jià),然后基金投資部再?zèng)Q定是否購買以及購買的價(jià)格。

  光大銀行30日發(fā)布了招股意向書,初步詢價(jià)期間為8月2日至5日,6日公布價(jià)格區(qū)間,9日開始網(wǎng)下申購,10日開始網(wǎng)上申購,8月12日公布發(fā)行價(jià),預(yù)計(jì)于18日上市。

  日前,針對關(guān)于匯金公司與光大集團(tuán)對光大銀行股權(quán)之爭的報(bào)道,接近光大銀行的人士表示,按照國務(wù)院關(guān)于光大集團(tuán)改革重組有關(guān)方案,光大銀行是光大集團(tuán)的重要組成部分。光大集團(tuán)按照黨管干部原則對光大銀行實(shí)行垂直管理,有利于形成和發(fā)揮光大集團(tuán)綜合化經(jīng)營的比較優(yōu)勢,有利于加強(qiáng)集團(tuán)內(nèi)銀行、證券、保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理等經(jīng)營實(shí)體的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。匯金公司現(xiàn)在是光大銀行的大股東,光大銀行上市后匯金公司還將保持大股東地位。匯金公司代表國家出資控股國有商業(yè)銀行,是國家控股國有商業(yè)銀行的一種常見安排,這和其他國有商業(yè)銀行并無區(qū)別。

  資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)于農(nóng)行

  西南證券(600369)銀行業(yè)分析師付立春表示,光大銀行的優(yōu)勢在于“小而精”,理財(cái)產(chǎn)品等帶來的中間業(yè)務(wù)收入比較豐厚。

  付立春稱,在上市之前光大銀行前每股凈資產(chǎn) (按2009年12月31日經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)除以發(fā)行前總股本計(jì)算)為1.44元,參照同類銀行2.1~2.4倍可比PB,考慮到IPO之后的股權(quán)稀釋作用、首日預(yù)留增長空間,按照2.1倍PB計(jì)算光大銀行的申購價(jià)格為3元人民幣。

  國金證券(600109)一份研究報(bào)告認(rèn)為,“經(jīng)過不良剝離和母公司的債務(wù)重組后,目前公司的不良率、不良貸款結(jié)構(gòu)以及關(guān)注類貸款占比均處于較低水平,雖然仍然高于大部分其他股份制銀行,但要遠(yuǎn)好于剛上市的農(nóng)行(601288)?!痹搱?bào)告同時(shí)表示,“綜合考慮相對估值與絕對估值方法,光大銀行上市合理定價(jià)在3.1~3.3元左右。”

  招商證券(600999)分析師王倩表示,本次融資將為光大銀行提供未來擴(kuò)張的動(dòng)力,突破監(jiān)管約束,并為補(bǔ)充附屬資本打開渠道。

  渤海證券研究所所長程文衛(wèi)表示,光大銀行上市,目前是最好的時(shí)機(jī)?,F(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)都在復(fù)蘇階段,此時(shí)介入證券市場,將會為機(jī)構(gòu)在未來的成長打下一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

  成長預(yù)期良好

  資料顯示,08年之前,光大銀行將主要精力集中在清理存量不良貸款和提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力上,因而規(guī)模增速在同業(yè)中排名靠后。而在09年,該行卸下了包袱,總資產(chǎn)比年初增長了41%,位居股份制商業(yè)銀行第一。

  而對市場關(guān)心的貸款收益率水平,票據(jù)貼現(xiàn)占比較高應(yīng)是重要原因。但從趨勢來看,由于風(fēng)控機(jī)制較好,該行已加大對盈利較高的中小企業(yè)貸款發(fā)展力度,2009年該行公司貸款收益率比股份制銀行平均水平僅低3個(gè)基點(diǎn),而這一數(shù)字在1年前還是15個(gè)基點(diǎn),而未來貸款收益率水平應(yīng)有望持續(xù)提升。對于其未來盈利狀況,多位分析師預(yù)測,光大銀行未來2年的盈利將超過100億元。

  據(jù)悉,今年上半年,光大銀行“銀關(guān)?!睒I(yè)務(wù)量達(dá)233.4億元,4.1萬筆,分別較上年同期增長了43.5%和17.2%,占32.7%的市場份額。該行相關(guān)人士表示,對于光大銀行來說,該業(yè)務(wù)“為進(jìn)一步夯實(shí)對公業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ),擴(kuò)大對公基礎(chǔ)客戶群做出了貢獻(xiàn)?!?/P>

  據(jù)悉,其首次公開發(fā)行A股股票代碼確定為“601818”。一位基金公司人士表示,今日(8月3日)光大銀行將在上海進(jìn)行路演。


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責(zé)編 Cheng.Xu

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