從上半年的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看,白酒和葡萄酒依然是釀酒行業(yè)中景氣度較高的子行業(yè)。

　　白酒葡萄酒景氣度仍在上升

　　白酒行業(yè)6月份的產(chǎn)量增速雖然同比略有回落,但上半年累計(jì)同比增速始終保持在27%以上,遠(yuǎn)高于2009年的同期水平。

　　從單月產(chǎn)量來看,6月份的白酒產(chǎn)量為73.70萬千升,同比增長23.97%,增速比去年同期回落4.51個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比也下降了8.51個(gè)百分點(diǎn)。

　　從累計(jì)產(chǎn)量來看,1~6月份,白酒的累計(jì)產(chǎn)量為412.54萬千升,同比增長29.38%,增速比去年同期加快9.31個(gè)百分點(diǎn)。總體來看,白酒6月份的產(chǎn)量繼續(xù)保持快速增長,且2010年以來的行業(yè)產(chǎn)量增速繼續(xù)高于2008和2009年的同期水平。

　　葡萄酒行業(yè)6月單月產(chǎn)量同比增長33.65%,增速比去年同期加快19.57個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比也大幅提高了8.34個(gè)百分點(diǎn)。

　　根據(jù)糖酒快訊6月份在北京市場的調(diào)研數(shù)據(jù),葡萄酒主流消費(fèi)區(qū)的產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比降少漲多,主要原因是5月的大幅度促銷,6月的上漲可以視作為恢復(fù)性的反彈,但是在成都等市場則未出現(xiàn)這種普漲現(xiàn)象。從糖酒快訊監(jiān)測的主要葡萄酒產(chǎn)品來看,價(jià)格變化方向也不一樣,這可能是因?yàn)楦鱾€(gè)公司在淡季調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格策略的原因。不過張?jiān)５漠a(chǎn)品價(jià)格延續(xù)了5月的大漲走勢。

　　白酒提價(jià)時(shí)間窗口越來越近

　　根據(jù)糖酒快訊6月份的調(diào)研數(shù)據(jù),中低檔白酒的終端價(jià)格環(huán)比漲跌幅度和波動幅度要大于高端白酒。其中,中檔白酒價(jià)格呈現(xiàn)出上漲趨勢,超低端和高端白酒則呈現(xiàn)出下降趨勢。

　　從糖酒快訊監(jiān)測的白酒產(chǎn)品來看,6月份瀘州老窖(000568)、郎酒和老白汾的終端價(jià)環(huán)比漲幅居前,價(jià)格分別環(huán)比上漲13.02%、11.24%和5.81%。瀘州老窖扭轉(zhuǎn)了上個(gè)月的下跌趨勢。五糧液(000858)的價(jià)格漲幅很小,但波幅較大,說明其價(jià)格在各地的波動方向不一致。根據(jù)糖酒快訊的調(diào)研數(shù)據(jù),太原市場上的五糧液普通裝的價(jià)格從5月份的700元跌至6月份的618元,但在其他地區(qū)則微漲。

　　根據(jù)糖酒快訊7月份的價(jià)格監(jiān)測數(shù)據(jù),五糧液、茅臺、水井坊(600779)、劍南春、瀘州老窖的部分產(chǎn)品在北京、沈陽、廣州等地的終端價(jià)格均有所上漲,全國范圍內(nèi)的平均價(jià)格也處于上漲趨勢。部分企業(yè)比如劍南春已于近日向經(jīng)銷商發(fā)出提價(jià)通知。種種跡象表明,白酒提價(jià)的時(shí)間窗口越來越近。另外,消費(fèi)旺季的臨近也將會促進(jìn)產(chǎn)量和價(jià)格的雙重上升。

　　另一方面,進(jìn)入7月份以來,高端白酒的終端價(jià)出現(xiàn)了一定的上漲趨勢。石家莊市場上銷售的部分五糧液、茅臺酒價(jià)格每瓶上漲60元;成都市場茅臺、五糧液等一線高檔白酒終端售價(jià)普遍上浮5%~10%。

　　由于高端白酒普遍采取 “饑餓營銷”的方法,通過在淡季控制供應(yīng)量來推升價(jià)格,等旺季來臨時(shí),價(jià)格就可以順勢達(dá)到一個(gè)高點(diǎn)。所以下半年高端白酒公司提價(jià)的預(yù)期仍然存在。

　　估值水平總體低于歷史均值

　　以7月23日數(shù)據(jù)分析,白酒行業(yè)的歷史市盈率水平為36.27倍,比前一周提高了4.83%,以周度數(shù)據(jù)來算,低于歷史均值水平1.56%。7月23日白酒行業(yè)的滾動市盈率水平為33.29倍,比前一周提高了4.85%,以周度數(shù)據(jù)來算,略低于歷史均值水平2.23%。7月23日白酒行業(yè)的歷史市凈率水平為9.03倍,比前一周提高了4.88%,以周度數(shù)據(jù)來算,高于歷史均值水平48.60%。

　　葡萄酒方面,7月23日葡萄酒行業(yè)的歷史市盈率水平為38.44倍,比前一周提高了2.21%,以周度數(shù)據(jù)來算,低于歷史均值水平13.69%。7月23日葡萄酒行業(yè)的滾動市盈率水平為38.84倍,比前一周提高了2.18%,以周度數(shù)據(jù)來算,低于歷史均值水平19.44%。7月23日葡萄酒行業(yè)的歷史市凈率水平為10.65倍,比前一周提高了2.80%,以周度數(shù)據(jù)來算,低于歷史均值水平9.39%。7月23日葡萄酒行業(yè)的最新市凈率水平為10.01倍,比前一周提高了2.77%,以周度數(shù)據(jù)來算,高于歷史均值水平57.69%。