在新股發(fā)行體制第二階段改革中，若要化解中小板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行中存在的高發(fā)行價、高市盈率、高募資額問題，專家建議，應該加快發(fā)行節(jié)奏，加強主承銷商監(jiān)管和詢價機構監(jiān)控，完善保薦制度。

　　新股發(fā)行體制改革一周年過后，記者從多方渠道獲悉，監(jiān)管層目前正在積極籌備新股發(fā)行體制第二階段改革工作，主要針對目前中小板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行中存在的"三高"（高發(fā)行價、高市盈率、高募資額）現象。

　　業(yè)內專家建議，化解"三高"應該從發(fā)行節(jié)奏、主承銷商監(jiān)管、詢價機構監(jiān)控和保薦制度四個方面下手。

　　日前有知情人士透露，新股發(fā)行體制第二階段改革相關工作正在醞釀之中，監(jiān)管層內部現就相關問題展開研討；第二階段改革的主要目標就是為了解決當前市場高度關注的"三高"問題。

　　某大型外資資產管理公司首席代表認為，上述"三高"現象是資本市場階段性問題，其產生的原因主要有：一是目前中國老百姓投資渠道及品種過少，選擇空間有限；二是中國資本市場依然是一個相對封閉的市場，投資者"本土化投資"色彩濃厚。

　　上述首席代表還認為，新股發(fā)行體制第二階段改革應加快發(fā)行節(jié)奏和加大發(fā)行力度，以給投資者更多的投資選擇?？紤]到在審核制背景下保質保量的難度，可將目前的審核制改成注冊制。"如果中國上市公司數量達到5000家至6000家時，'三高'現象肯定不復存在。"

　　東部沿海某詢價機構負責人表示，第二階段改革應該加大對主承銷商的監(jiān)控力度，尤其是對承銷過度包裝、提供的資料不實等行為要加大懲處力度。這位負責人表示，"三高"問題根本就是高發(fā)行價的問題，發(fā)行價表面上由詢價機構決定，但實際上主承銷商在其中的影響力最大，往往左右詢價機構最終報價。

　　不過，對于上述詢價機構負責人的建議，深圳某券商投行部總經理并不認可。他表示，新股發(fā)行時，主承銷商只是提供一些參考資料和參考價格，最終價格仍由詢價機構確定。這位總經理建議，"應加大對詢價機構的監(jiān)控力度，讓詢價機構對自己的報價進行負責，報低價者一律不讓參與申購，報高價者不準放棄申購"，此外，還可以考慮引進存價發(fā)行機制--即一次審批后分批同價發(fā)行。

　　燕京華僑大學校長華生認為，要解決當前存在的"三高"問題，必須在制度上下手，要從長遠考慮。第二階段的改革，必須在堅持"市場化"的前提下進行。在具體方面，應改革保薦制度的動力機制，加強保薦人責任意識，對不實行為和提供不實資料者加大懲罰力度。