中國人民銀行5日發(fā)布的2010年二季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，當前通脹預(yù)期和價格上行風(fēng)險不容忽視，將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，進一步完善人民幣匯率形成機制。

　　報告指出，未來價格形勢比較復(fù)雜，通脹預(yù)期管理仍需加強。當前全球經(jīng)濟復(fù)蘇較為緩慢，國際初級產(chǎn)品價格總體回穩(wěn)，國內(nèi)生產(chǎn)能力較為充裕，經(jīng)濟趨向穩(wěn)定增長，貨幣信貸增速有所回落，這些都有利于穩(wěn)定價格水平。但通脹預(yù)期和價格上行風(fēng)險也不容忽視。受主權(quán)債務(wù)危機等不確定因素影響，各國政策退出較為謹慎，全球貨幣條件比較寬松，富余資金可能尋找各種途徑和出口，潛在的通脹壓力依然存在。當前國內(nèi)勞動力價格趨升，資源環(huán)保成本加大，資源性產(chǎn)品價格改革繼續(xù)推進，都有可能對通脹預(yù)期產(chǎn)生影響。

　　報告表示，未來將根據(jù)經(jīng)濟金融形勢和外匯流動的變化情況，綜合運用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，加強流動性管理，保持銀行體系流動性合理適度，促進貨幣信貸適度增長，既要滿足經(jīng)濟發(fā)展的合理資金需求，又要為價格總水平的基本穩(wěn)定創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境，切實管理好通脹預(yù)期。引導(dǎo)金融機構(gòu)根據(jù)宏觀調(diào)控要求和實體經(jīng)濟部門的信貸需求，安排好全年貸款投放的進度和節(jié)奏。

　　華泰聯(lián)合證券研究所首席債券分析師林朝暉表示，對比第一季度的“價格上漲的潛在壓力值得關(guān)注”，央行對通脹形勢的判斷是通脹壓力尚未解除，政策調(diào)控仍難轉(zhuǎn)松，因此，未來央行貨幣政策的著力點在通脹預(yù)期管理方面可能有選擇性地適度加碼。報告在總量調(diào)控方面，增加了通過流動性管理及促進貨幣信貸適度增長達到“既要滿足經(jīng)濟發(fā)展的合理資金需求，又要為價格總水平的基本穩(wěn)定創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境，切實管理好通脹預(yù)期”的相關(guān)措辭，突出了對于通脹預(yù)期管理的政策關(guān)注。

　　報告顯示，截至6月底銀行系統(tǒng)超儲率達1.82%。林朝暉認為，這一比率處于中性略高水平，顯示5月份開始的資金緊張狀況在6月末已得到充分改善。

　　報告披露，6月份全部貸款加權(quán)平均利率為5.57%，比第一季度末僅提高0.06%。林朝暉表示，扣除其中票據(jù)融資和個人住房貸款利率的較明顯上升后，企業(yè)一般貸款利率實際上應(yīng)有所下行，結(jié)合上半年信貸額度基本用足的背景，反映目前企業(yè)信貸供需關(guān)系較為均衡，第二季度內(nèi)企業(yè)未受實際融資成本提高的不利影響。

　　央行稱，預(yù)計未來中國整體經(jīng)濟將在快速回升的基礎(chǔ)上有望逐步趨向穩(wěn)定和可持續(xù)增長，且未來一段時間國際收支雙順差格局不會發(fā)生明顯改變，外匯資金凈流入仍將保持一定規(guī)模，但不排除一定情況下外匯資金集中流出風(fēng)險。

　　報告還指出，銀行業(yè)資本約束機制有待強化，資本運用效率亟需提高。一是要合理把握信貸投放總量和節(jié)奏；二是要積極引導(dǎo)和鼓勵金融創(chuàng)新，強化銀行主動管理資產(chǎn)負債的能力；三是要繼續(xù)完善商業(yè)銀行內(nèi)部的經(jīng)濟資本管理，健全內(nèi)部資本充足評估程序，綜合考慮風(fēng)險、收益、資本占用的平衡關(guān)系，實現(xiàn)資本對資產(chǎn)的有效制約。