每經(jīng)記者  李智

        自從東方鋯業(yè)7月13日“首秀”以來，2010年的中報大戲已經(jīng)開場將近一個月了。在這一個月中，有近360家公司陸續(xù)奉上了上半年的

        成績單，亮麗的中報更是造就了一個又一個漲停板。更為喜人的是，在上市公司掀起中報業(yè)績浪的助推下，遭受磨難長達(dá)1年之久的A股市場，終于迎來了一絲曙光。

        業(yè)內(nèi)人士指出，上市公司公布的中報不僅是上半年的業(yè)績回顧，其中豐富的信息更成為下一階段投資的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。接下來，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將以低估值、業(yè)績反轉(zhuǎn)和持續(xù)高增長為線索，為投資者搜尋具有潛力的投資標(biāo)的。

估值洼地具誘惑  “質(zhì)優(yōu)價廉”是關(guān)鍵

        從7月2日微漲0.38%至本周五，上證指數(shù)已由2319點(diǎn)上漲至2658點(diǎn),但部分謹(jǐn)慎的投資者卻可能錯過了這波反彈。業(yè)內(nèi)人士表示，在近期A股逐漸轉(zhuǎn)暖卻又再陷震蕩整理之際，具有低估值特征的個股自然而然地成為了穩(wěn)健性投資者的首選。

低估值個股受關(guān)注

        業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從近期市場看，由于業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期第三季度A股市場將運(yùn)行在震蕩調(diào)整之中，因此具有“攻守兼?zhèn)?rdquo;特征的低估值個股應(yīng)成為穩(wěn)健性投資者的首選。

        據(jù)WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至本周四，共有近360家上市公司發(fā)布了2010年中期業(yè)績報告，按照這部分公司中報業(yè)績計算（據(jù)周四收盤價），共有*ST夏新等27家公司市盈率低于19.73倍的上證平均市盈率；另有華工科技等234只個股市盈率位于19.73倍~100倍的區(qū)間；而市盈率達(dá)到100倍以上的公司也有61家之多，其中特立A等5家公司的市盈率更是超過1000倍。

        具體來看，在上述公司當(dāng)中，*ST夏新是唯一一家市盈率低于10倍的A股公司，僅為7.28倍，但需要強(qiáng)調(diào)的是，目前該公司正處于暫停上市的狀態(tài)當(dāng)中。而除了*ST夏新以外，美菱電器、徐工機(jī)械和星馬汽車分別以10.27倍、11.2倍和11.4倍的市盈率，暫居低市盈率榜單的前三位。而與之相反的是，青海明膠、平高電氣和*ST精倫分別以4599.38倍、4565.78倍和2908.14倍的市盈率，霸占了高市盈率榜單的前三甲。

尋找真正的低估值個股

        就WIND統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，目前在已公布中報的公司中，市盈率低于上證平均市盈率19.73倍的公司并不在少數(shù)，但是低市盈率并不意味著公司具有低估值的優(yōu)勢，更不能作為選股的唯一標(biāo)準(zhǔn)。

        一名券商策略分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，每一只低市盈率的個股都有造成其受到資金冷遇的原因。以*ST夏新為例，公司自去年4月暫停上市以來，股價一直定格3.98元/股，但在此期間公司業(yè)績卻大幅增長，直至今年上半年每股收益達(dá)到了0.27元。因此，大增的業(yè)績與不變的股價自然造就了較低的市盈率。因此，在從低市盈率個股中篩選值得投資的個股時，投資者需仔細(xì)甄別市盈率背后的故事。

        行業(yè)性因素對上市公司估值也有重要影響。以銀行業(yè)為例，目前雖暫無銀行披露半年報，但以工中建三大行為代表的銀行類上市公司市盈率都在10倍以下，因此雖然寧波銀行約15.6倍的市盈率在整個A股市場中明顯偏低，但在行業(yè)中卻算相對較高。

值得關(guān)注的低估值個股徐工機(jī)械（000425，收盤價36.01元）

        中信證券8月5日研究報告中指出，上半年徐工機(jī)械業(yè)績好于預(yù)期，實(shí)現(xiàn)凈利潤13.8億元，同比增長57.4%。公司預(yù)計1~9月將實(shí)現(xiàn)累計凈利潤約20億元，較去年同期約增長50%。而考慮到區(qū)域規(guī)劃等將為行業(yè)發(fā)展提供新的動力，公司發(fā)展前景仍值得期待。

        中信證券表示，由于公司毛利率好于預(yù)期，將公司2010年和2011年的每股收益預(yù)測調(diào)高至2.72和3.21元，對應(yīng)2010和2011年動態(tài)市盈率分別只有14和12倍，考慮到公司行業(yè)地位和競爭優(yōu)勢，中信證券認(rèn)為公司價值被市場所低估。

星馬汽車（600375，收盤價18.51元）

        今年上半年，星馬汽車實(shí)現(xiàn)凈利潤1.49億元，同比增長341%，每股收益為0.8元，對應(yīng)市盈率約為11.4倍。招商證券指出，公司上半年業(yè)績高增長的原因在于，固定資產(chǎn)投資保持高增速使得公司產(chǎn)品需求較好，而原材料成本維持低位，上半年毛利率水平高達(dá)13.7%，

        招商證券認(rèn)為，公司上半年產(chǎn)品供不應(yīng)求，盈利彈性得到充分釋放，短期內(nèi)公司估值處于重卡行業(yè)平均水平。但是更值得關(guān)注的是，公司整合華菱重卡后治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化將帶來協(xié)調(diào)效應(yīng)，預(yù)計未來幾年公司的發(fā)展速度有望超越重卡行業(yè)平均速度，目標(biāo)估價有望達(dá)到24元。

南玻A（000012，收盤價12.80元）

        今年上半年，南玻A凈利潤6.36億元，同比大幅提升了143%，每股收益達(dá)到0.31元，對應(yīng)市盈率約為19.5倍。天相投顧指出，公司平板玻璃業(yè)績創(chuàng)新高，太陽能產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢也逐漸開始顯現(xiàn)。

        值得一提的是，2011和2012年公司產(chǎn)能將進(jìn)入釋放期，公司向節(jié)能和新能源玻璃及產(chǎn)業(yè)鏈拓展，沖減平板玻璃未來盈利下降。預(yù)計2011和2012年的每股收益分別為0.72元和0.98元，對應(yīng)市盈率約為16.5倍和12倍，具有一定的估值優(yōu)勢，考慮到公司新建產(chǎn)能在未來的投放和太陽能產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的顯現(xiàn)，維持對公司“增持”的評級。

萊鋼股份（600102，收盤價8.71元）

        在A股市場中，鋼鐵板塊歷來是一片估值的“洼地”，但是在行業(yè)中卻不乏投資機(jī)遇。萊鋼股份中報顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤2.72億元，每股收益0.295元（對應(yīng)市盈率約為15倍），與2009年上半年大幅虧損的情況相比，公司經(jīng)營狀況明顯好轉(zhuǎn)。

        東北證券指出，優(yōu)鋼產(chǎn)品盈利能力的大幅回升是公司業(yè)績回升的關(guān)鍵，毛利潤同比增加6.38個百分點(diǎn)，未來優(yōu)鋼產(chǎn)品仍將是公司的看點(diǎn)之一?？紤]到公司上半年的業(yè)績高于預(yù)期，東北證券對其2010年的盈利預(yù)測至0.4元，并相應(yīng)調(diào)高公司評級至“謹(jǐn)慎推薦”。



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