每經(jīng)記者  馬宇飛

        熊市1年，上證指數(shù)殺跌千點，但并非所有股票指數(shù)都如此受傷——小盤股和B股就是本輪熊市的最大亮點。

        8月3日，本周二，承接前期12連陽的余威，深證B指（399108）當日早盤小幅高開后曾短暫上沖，盤中創(chuàng)下662.58點的近一年新高。

        拉長來看，自2009年8月4日到2010年8月4日的1年里，深證B指從566.63點漲至648.95點，區(qū)間漲幅為14.53%，而同期上證指數(shù)則大跌832.92點，跌幅高達24%，可謂“風景這邊獨好”。

        與此相似，囊括所有中小板股票的中小板綜合指數(shù)同樣“虎虎生威”，絲毫不受上證指數(shù)下跌拖累。數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)在上述一年時間內(nèi)暴漲21.53%，今年4月23日盤中更一度創(chuàng)下了6625.73點的歷史新高。

中小板成熊市“淘金樂園”

        “我今年買的股票全部是小盤股，尤其是中小板股票居多?！鄙钲谝晃恢亓考壦侥冀?jīng)理向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，這樣的持倉結(jié)構(gòu)讓他在本輪熊市中依然收獲頗豐。

        與此前2008年大熊市中  “泥沙俱下”不同，本輪熊市大盤股與小盤股的兩極分化現(xiàn)象十分明顯。

        由大市值股票坐鎮(zhèn)的上證指數(shù)在2009年8月4日見頂后，1年來暴跌近千點，市值損失慘重。而另一方面，全部是小盤股的中小板卻大放異彩，指數(shù)節(jié)節(jié)高升。

        這樣的對比在K線圖上十分明顯。在熊市的第一階段，即去年8月4日至11月24日，期間上證指數(shù)從3478.01點急速下挫，隨后反彈至3361.39點。而中小板綜合指數(shù)則在扛過去年8月份的大跌后快速拉升，從最低的4000點一口氣沖至5800點附近，不但全線收復失地，還創(chuàng)出新高。

        此后，中小板股票更是“越戰(zhàn)越勇”。借著今年年初創(chuàng)業(yè)板、小盤股的炒作行情，中小板綜合指數(shù)在今年4月23日盤中一度飆至6625.73點，成功刷新了2007年大熊市頂峰6315.09點的歷史記錄。

        與指數(shù)高漲相對應的是，中小板股票則成了熊市中最佳“淘金”對象。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2010年8月4日收盤，在熊市一年來，共有59只個股股價漲幅達到100%以上，其中，中小板股票就占到了25只，占比超過四成。

        同時，在一年來漲幅最大的20只股票中，中小板股票也有7只，占比35%。其中漲幅最高的中小板股票為大華股份（002236，SZ），區(qū)間漲幅高達165.7%；此外，包括金螳螂（002081，SZ）、登海種業(yè)（002041，SZ）、海翔藥業(yè)（002099，SZ）、獐子島（002069，SZ）等中小板個股漲幅翻番。

A、B股折價再現(xiàn)

        除中小板股票外，本輪熊市中的另一個亮點來自于B股。

        今年6月21日，萬科B（200002）強勢漲停，而其A股上漲不到4%。到6月22日，萬科B股價折算后已超越其A股股價，成為2007年以來AB股出現(xiàn)“負溢價”的首只股票。這一現(xiàn)象立即被市場人士視為A股調(diào)整即將結(jié)束的積極信號。

        實際上，本輪熊市中，B股市場的表現(xiàn)十分堅挺。

        盤面顯示，截至今年8月4日收盤，B股指數(shù)報收239.53點，高于一年前的223.79點，取得正漲幅。而表現(xiàn)更好的深證B指更是在8月3日創(chuàng)下662.58點的近一年新高，一年內(nèi)的漲幅遠遠超過上證指數(shù)。

        某券商B股分析師認為，歷史上AB股折價發(fā)生的次數(shù)并不多，大多為一些優(yōu)質(zhì)藍籌股，如萬科B或海航B（900945）等。

        “這輪熊市中B股之所以表現(xiàn)相對較好，我認為主要與整個板塊處于價值洼地有關(guān)?！痹摲治鰩熤赋?，盡管萬科B股價折算后高于A股股價，但除此之外的其余B股股價均低于A股，如雙錢B（900909）、金山B（900916）和寶石B（200413）等個股折算后，其股價僅相當于A股股價的三分之一。

        “這樣低廉的估值肯定會吸引資金流入，造成B股走勢整體強于A股的現(xiàn)象?！彼硎尽?br/>
        前述深圳私募經(jīng)理則認為，B股投資者的結(jié)構(gòu)也是其走勢較為堅挺的關(guān)鍵。他指出，B股的投資者多信奉價值投資，以收取股息為主，純粹為博取二級市場差價的并不多。

走勢獨立昭示牛熊轉(zhuǎn)換？

        從歷史數(shù)據(jù)來看，中小板股票與B股走勢獨立于大盤的情況，往往出現(xiàn)在很多重要的牛熊轉(zhuǎn)折時期。

        《每日經(jīng)濟新聞》記者通過整理資料發(fā)現(xiàn)，近期最典型的一次是在2004年~2005年期間，從時間點上看，正好處于A股深幅調(diào)整的末期，即牛熊轉(zhuǎn)換的前期。

        資料顯示，上證指數(shù)在2004年4月7日反彈見頂后重新走熊，到2005年6月6日創(chuàng)出998.23點的左側(cè)底部，然后于當年7月進行右側(cè)探底，隨后9月份至11月份又再度回壓1100點，期間指數(shù)反復震蕩。

        而在2005年6月8日推出的中小板綜合指數(shù)卻絲毫不受大盤影響，首次亮相后一路上行，到2005年11月底該指數(shù)已沖至1400點上方，較最初的998.66點上漲40%左右。

        另一方面，深證B指的走勢也明顯強于同期上證指數(shù)。計算可知，上證指數(shù)在2004年4月7日至2005年6月6日的一年間累計下跌了41.71%；而深證B指同期跌幅僅為30.11%。

        “實際上把K線圖拉長來看，2004年~2005年的情形，與2009年8月以來的下跌極為相似，都是一個大級別熊市反彈后的再度探底過程?！鄙鲜鏊侥冀?jīng)理分析稱，在這樣相同的背景下，再度出現(xiàn)中小板股票和B股同時獨立于大盤運行，或預示著市場已經(jīng)十分接近牛熊轉(zhuǎn)換的時刻。



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