熊市1年,上證指數(shù)殺跌千點,但并非所有股票指數(shù)都如此受傷——小盤股和B股就是本輪熊市的最大亮點。

　　8月3日,本周二,承接前期12連陽的余威,深證B指當(dāng)日早盤小幅高開后曾短暫上沖,盤中創(chuàng)下662.58點的近一年新高。

　　拉長來看,自2009年8月4日到2010年8月4日的1年里,深證B指從566.63點漲至648.95點,區(qū)間漲幅為14.53%,而同期上證指數(shù)則大跌832.92點,跌幅高達24%,可謂“風(fēng)景這邊獨好”。

　　與此相似,囊括所有中小板股票的中小板綜合指數(shù)同樣“虎虎生威”,絲毫不受上證指數(shù)下跌拖累。數(shù)據(jù)顯示,該指數(shù)在上述一年時間內(nèi)暴漲21.53%,今年4月23日盤中更一度創(chuàng)下了6625.73點的歷史新高。

　　中小板成熊市“淘金樂園”

　　“我今年買的股票全部是小盤股,尤其是中小板股票居多。”深圳一位重量級私募經(jīng)理向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露,這樣的持倉結(jié)構(gòu)讓他在本輪熊市中依然收獲頗豐。

　　與此前2008年大熊市中 “泥沙俱下”不同,本輪熊市大盤股與小盤股的兩極分化現(xiàn)象十分明顯。

　　由大市值股票坐鎮(zhèn)的上證指數(shù)在2009年8月4日見頂后,1年來暴跌近千點,市值損失慘重。而另一方面,全部是小盤股的中小板卻大放異彩,指數(shù)節(jié)節(jié)高升。

　　這樣的對比在K線圖上十分明顯。在熊市的第一階段,即去年8月4日至11月24日,期間上證指數(shù)從3478.01點急速下挫,隨后反彈至3361.39點。而中小板綜合指數(shù)則在扛過去年8月份的大跌后快速拉升,從最低的4000點一口氣沖至5800點附近,不但全線收復(fù)失地,還創(chuàng)出新高。

　　此后,中小板股票更是“越戰(zhàn)越勇”。借著今年年初創(chuàng)業(yè)板、小盤股的炒作行情,中小板綜合指數(shù)在今年4月23日盤中一度飆至6625.73點,成功刷新了2007年大熊市頂峰6315.09點的歷史記錄。

　　與指數(shù)高漲相對應(yīng)的是,中小板股票則成了熊市中最佳“淘金”對象。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2010年8月4日收盤,在熊市一年來,共有59只個股股價漲幅達到100%以上,其中,中小板股票就占到了25只,占比超過四成。

　　同時,在一年來漲幅最大的20只股票中,中小板股票也有7只,占比35%。其中漲幅最高的中小板股票為大華股份(002236),區(qū)間漲幅高達165.7%;此外,包括金螳螂(002081)、登海種業(yè)(002041)、海翔藥業(yè)(002099)、獐子島(002069)等中小板個股漲幅翻番。

　　A、B股折價再現(xiàn)

　　除中小板股票外,本輪熊市中的另一個亮點來自于B股。

　　今年6月21日,萬科(000002)B強勢漲停,而其A股上漲不到4%。到6月22日,萬科B股價折算后已超越其A股股價,成為2007年以來AB股出現(xiàn)“負(fù)溢價”的首只股票。這一現(xiàn)象立即被市場人士視為A股調(diào)整即將結(jié)束的積極信號。

　　實際上,本輪熊市中,B股市場的表現(xiàn)十分堅挺。

　　盤面顯示,截至今年8月4日收盤,B股指數(shù)報收239.53點,高于一年前的223.79點,取得正漲幅。而表現(xiàn)更好的深證B指更是在8月3日創(chuàng)下662.58點的近一年新高,一年內(nèi)的漲幅遠遠超過上證指數(shù)。

　　某券商B股分析師認(rèn)為,歷史上AB股折價發(fā)生的次數(shù)并不多,大多為一些優(yōu)質(zhì)藍籌股,如萬科B或海航B等。

　　“這輪熊市中B股之所以表現(xiàn)相對較好,我認(rèn)為主要與整個板塊處于價值洼地有關(guān)?！痹摲治鰩熤赋?盡管萬科B股價折算后高于A股股價,但除此之外的其余B股股價均低于A股,如雙錢B、金山B和寶石B等個股折算后,其股價僅相當(dāng)于A股股價的三分之一。

　　“這樣低廉的估值肯定會吸引資金流入,造成B股走勢整體強于A股的現(xiàn)象。”他表示。

　　前述深圳私募經(jīng)理則認(rèn)為,B股投資者的結(jié)構(gòu)也是其走勢較為堅挺的關(guān)鍵。他指出,B股的投資者多信奉價值投資,以收取股息為主,純粹為博取二級市場差價的并不多。

　　走勢獨立昭示牛熊轉(zhuǎn)換？

　　從歷史數(shù)據(jù)來看,中小板股票與B股走勢獨立于大盤的情況,往往出現(xiàn)在很多重要的牛熊轉(zhuǎn)折時期。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者通過整理資料發(fā)現(xiàn),近期最典型的一次是在2004年~2005年期間,從時間點上看,正好處于A股深幅調(diào)整的末期,即牛熊轉(zhuǎn)換的前期。

　　資料顯示,上證指數(shù)在2004年4月7日反彈見頂后重新走熊,到2005年6月6日創(chuàng)出998.23點的左側(cè)底部,然后于當(dāng)年7月進行右側(cè)探底,隨后9月份至11月份又再度回壓1100點,期間指數(shù)反復(fù)震蕩。

　　而在2005年6月8日推出的中小板綜合指數(shù)卻絲毫不受大盤影響,首次亮相后一路上行,到2005年11月底該指數(shù)已沖至1400點上方,較最初的998.66點上漲40%左右。

　　另一方面,深證B指的走勢也明顯強于同期上證指數(shù)。計算可知,上證指數(shù)在2004年4月7日至2005年6月6日的一年間累計下跌了41.71%;而深證B指同期跌幅僅為30.11%。

　　“實際上把K線圖拉長來看,2004年~2005年的情形,與2009年8月以來的下跌極為相似,都是一個大級別熊市反彈后的再度探底過程?！鄙鲜鏊侥冀?jīng)理分析稱,在這樣相同的背景下,再度出現(xiàn)中小板股票和B股同時獨立于大盤運行,或預(yù)示著市場已經(jīng)十分接近牛熊轉(zhuǎn)換的時刻。