每經(jīng)記者  王硯丹

        今日  （8月10日），長江證券（000783，收盤價(jià)12.40元）發(fā)布了2010年半年報(bào)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.38億元，同比下滑8.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.91億元，同比下滑22.83%；每股收益0.23元，凈資產(chǎn)收益率5.23%。

經(jīng)紀(jì)承銷業(yè)務(wù)均出現(xiàn)下滑

        受上半年A股市場震蕩下行影響，長江證券四大主營業(yè)務(wù)中，除了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)外，經(jīng)紀(jì)、自營和承銷業(yè)務(wù)均出現(xiàn)不同程度下滑。

        1~6月，滬深兩市量價(jià)齊跌，上證指數(shù)半年跌幅高達(dá)26.82%，深成指累計(jì)下跌31.48%，兩市日成交均額僅為1951億元。受此影響，上半年長江證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入僅為8.93億元，同比下降2.05%；而受傭金戰(zhàn)影響，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤率較同比大幅減少16.83個(gè)百分點(diǎn)至54.79%。

        值得一提的是，由于去年上半年A股市場新股發(fā)行一直處于停滯狀態(tài)，而今年上半年新股發(fā)行進(jìn)入了密集期，因此許多券商公司今年上半年承銷業(yè)務(wù)獲得豐收。如平安證券半年報(bào)業(yè)績同比大增124.80%，其中最重要的原因就是平安證券承銷業(yè)務(wù)凈收入同比大增783%，達(dá)到12.10億元，超過經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成為收入中最重要的組成部分。

        不過，長江證券投行業(yè)務(wù)卻不如人意。1~6月公司擔(dān)任主承銷商的IPO、增發(fā)和配股項(xiàng)目合計(jì)僅有3個(gè)。雖然債券項(xiàng)目承接較多，但是擔(dān)任主承銷商和副主承銷商的分別只有2個(gè)和3個(gè)，其余39個(gè)項(xiàng)目都只擔(dān)任了分銷商。上半年公司實(shí)現(xiàn)證券承銷業(yè)務(wù)收入9977.33萬元，同比下降6.85%。

4月以來高位狂買中恒集團(tuán)

        受大盤持續(xù)下跌影響，上半年長江證券自營業(yè)務(wù)也出現(xiàn)萎縮，1~6月公司實(shí)現(xiàn)證券投資收益1.97億元，同比下降33.89%。

        有趣的是，從2009年以來發(fā)布的定期報(bào)告來看，長江證券證券投資風(fēng)格在上市券商中可謂別具一格。而公司在超級大牛股中恒集團(tuán)（600252，收盤價(jià)38.33元）的操作上更是與明星基金經(jīng)理王亞偉頗為類似。

        中恒集團(tuán)可以說是王亞偉在2009年牛市中發(fā)掘的超級大牛股。2009年一季度，王亞偉所執(zhí)掌的華夏大盤與華夏策略就殺入了中恒集團(tuán)并一直持有。而2009年二季度，長江證券緊緊跟隨王亞偉，買入了625.04萬股中恒集團(tuán)，因而進(jìn)入了中恒集團(tuán)2009年中期的十大流通股東，長江證券的初始投資成本僅為7172.16萬元，折合每股11.47元。

        2009年中恒集團(tuán)大漲343%，但是長江證券到今年一季度末都一直持倉不動。今年6月，中恒集團(tuán)實(shí)施了定向增發(fā)。根據(jù)6月12日中恒集團(tuán)發(fā)布的公告，至5月26日，長江證券持股數(shù)已經(jīng)增加至955.78萬股，也就是說4月以來長江證券增倉了330.74萬股。但是6月中旬以來，A股市場受農(nóng)行巨額融資影響再次探底，中恒集團(tuán)也一度跌破每股31.85元的增發(fā)價(jià)。長江證券非但沒有減倉，反而再次補(bǔ)倉62.16萬股。6月底，長江證券持有中恒集團(tuán)的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到1017.94萬股。

        長江證券重倉中恒集團(tuán)一年多獲得了相當(dāng)豐厚的收益。中恒集團(tuán)在前不久剛剛公布的半年報(bào)中，提出了10送2轉(zhuǎn)8派0.25元（含稅）的分紅方案，而其股價(jià)最近也出現(xiàn)飆升，昨日收盤時(shí)已經(jīng)逼近歷史高點(diǎn)。

        雖然二季度以來的連續(xù)高位補(bǔ)倉拉高了成本，但是長江證券依然在中恒集團(tuán)上賺得盆滿缽滿。目前長江證券所持有的1017.94萬股中恒集團(tuán)初始投資成本為2.28億元，平均每股22.43元；以昨日中恒集團(tuán)收盤價(jià)計(jì)算，長江證券賬面浮盈已經(jīng)高達(dá)1.62億元。



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