隨著今年歐盟對汽車電子產(chǎn)品改用無鉛焊錫進程的加快,焊料無鉛化將成為未來錫需求增長的重要推動因素。而從7月20日開始,LME錫價持續(xù)上漲,價格從17750美元/噸上升至21400美元/噸,半個月時間就反彈20%。

　　作為全球最大的錫生產(chǎn)企業(yè)——錫業(yè)股份(000960)（收盤價20.73元）無疑是錫價上漲的最大受益者。錫業(yè)股份從7月19日開始放量啟動,至昨日（8月9日）漲幅已達34%,是有色金屬個股在這波反彈中表現(xiàn)最好的之一。分析師表示,從錫價近期表現(xiàn)來看,無疑將大幅提升錫業(yè)股份三季度業(yè)績;而從長期來看,錫的供求長期處于弱平衡態(tài)勢,因此錫價還有望繼續(xù)走高。

　　需求旺盛 庫存猛降47%

　　錫價自2008年見底反彈后,LME錫庫存一路攀升,從最低的3000噸攀升至今年年初最高時的2.8萬噸,而今年電子行業(yè)的需求猛增,導致庫存消耗明顯。

　　英大證券行業(yè)分析師化定奇指出,錫需求主要集中在焊料和鍍錫板方面,其中無鉛焊料占總焊料需求的40%。隨著我國環(huán)保要求日趨嚴格、半導體芯片針腳數(shù)增加對金凸塊用無鉛焊錫需求同步成長、歐盟汽車電子產(chǎn)品改用無鉛焊錫進程的加快,焊料無鉛化將成為錫需求增長的重要推動因素。

　　另外,錫的無毒性使其成為綠色經(jīng)濟時代最受益的金屬,如在化工材料中代替銻、鉛、鎘等、硫酸亞錫,可以作為新型綠色環(huán)保水泥生產(chǎn)的添加劑。

　　需求的突然釋放,促使LME錫庫存在年初后出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,一路下滑至近期的1.5萬噸左右,半年多的時間下降47%,這種情況在近幾年實屬罕見。

　　化定奇同時指出,從供給結(jié)構(gòu)來看,錫金屬比其他大部分有色金屬的行業(yè)集中度高。2009年前8家錫生產(chǎn)公司的精錫產(chǎn)量占全球精錫總產(chǎn)量的70%。在這種情況下,各大公司基本上是保持一定的擴張速度,供應(yīng)并不會隨市場價格波動有太大的起伏,在這樣的供需背景下,未來錫需求有望保持弱平衡格局。

　　公司將受益三季度錫價上漲

　　受到價量齊升的刺激,錫業(yè)股份自7月19日以來已經(jīng)出現(xiàn)了大幅反彈。7月19日其股價還在16元以下,而截至昨日收盤,股價已達到20.73元,期間漲幅達34%。相比同期有色金屬個股的漲幅來看,除中金黃金(600489)有40%的漲幅外,錫業(yè)股份區(qū)間漲幅遠超過其他有色金屬個股。

　　而LME錫價快速上漲對錫業(yè)股份業(yè)績的影響究竟有多大,從今日（8月10日）公布的中期業(yè)績快報,也可以看出一些端倪。

　　錫業(yè)股份業(yè)績快報顯示,上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入45.32億元,實現(xiàn)凈利潤1.84億元,每股收益0.24元。其中二季度實現(xiàn)銷售收入24.97億元,比一季度增長22.75%;實現(xiàn)凈利潤1.12億元,比一季度增長55.89%。

　　再對比同期的錫價來看,一季度時錫價處于探底反彈區(qū)域,因此錫業(yè)股份的業(yè)績受到較大影響;但到了二季度,錫價創(chuàng)出高點后,就維持在17250美元/噸左右,因此錫業(yè)股份二季度業(yè)績環(huán)比大幅增長。

　　一位長期跟蹤錫業(yè)股份的分析師向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露,由于錫業(yè)股份從礦石采選和外購、再到冶煉、深加工等過程,一般是三個月左右的周期,也就說其二季度的業(yè)績主要體現(xiàn)一季度存貨的成本,以及二季度銷售的價格,這樣的疊加效應(yīng),刺激業(yè)績快速增長。與此同時,在三季度以來錫價快速上漲20%以后,公司該期的業(yè)績也將受益,預計三季度錫業(yè)股份的凈利潤能達到1.6億元以上,每股收益達0.2元?！傲硗鈴拈L期來看,由于全球各大錫生產(chǎn)廠商控制了開發(fā)的力度,使錫將處于長期的弱平衡狀態(tài),錫價長期走勢仍將看漲,這將刺激錫業(yè)股份估值逐步走高?！?/P>