每經(jīng)記者  印崢嶸  發(fā)自上海

        分析人士指出，72號文將使得商業(yè)銀行失去傳統(tǒng)意義上銀信合作的動力，未來銀信合作的分工將更加明確。銀行將專注客戶關(guān)系和渠道，信托將專注投資和研究。更重要的是，銀監(jiān)會新規(guī)能夠幫助信托公司向主動型管理轉(zhuǎn)變。

信托公司對規(guī)范早有預(yù)期

        繼今年7月初，銀監(jiān)會叫停銀信合作后1個月，監(jiān)管層下發(fā)《關(guān)于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》，標志著銀信合作的重新開閘。

        這份印有“急件”字樣的通知，已經(jīng)發(fā)送至各地銀監(jiān)局、政策性銀行、商業(yè)銀行，以及銀監(jiān)會直接監(jiān)管的信托公司手中。

        一位信托機構(gòu)業(yè)務(wù)部人士稱，72號文雖然僅有9條，卻包含了5個“不得”字樣的禁止性規(guī)定，對銀信合作從產(chǎn)品規(guī)模、類型、期限、資金流向等方面作出了詳細的規(guī)范。

        “1個月前監(jiān)管層叫停銀信合作，其實就是為了近日新規(guī)的出臺作準備?！鄙虾Ｄ承磐泄矩撠熑俗蛉諏Α睹咳战?jīng)濟新聞》表示，“當時業(yè)內(nèi)就預(yù)見到監(jiān)管層將對融資類銀信合作業(yè)務(wù)實行余額比例管理?！?br/>
規(guī)模和風(fēng)險將更可控

        一位信托業(yè)內(nèi)人士稱，禁發(fā)開放式產(chǎn)品在預(yù)料之中，對銀信合作產(chǎn)品資金流向的限制也由來已久，不過其中監(jiān)管層設(shè)定銀信產(chǎn)品期限不得低于1年，對銀信合作堪稱是“硬傷”。

        例如一家企業(yè)2年期貸款的年利率可能高達6%以上，貸款審批流程也非常復(fù)雜，如果發(fā)行一款半年期的銀信合作理財產(chǎn)品，利率僅為4%不到，到期以后再繼續(xù)設(shè)計一款類似的產(chǎn)品，有效地減少了企業(yè)的融資成本。

        “這也是銀信合作平臺備受市場親睞，產(chǎn)品規(guī)模猛增的原因之一。但是現(xiàn)在監(jiān)管層禁止發(fā)行1年以下的銀信合作產(chǎn)品，使得上述手法不再具有可操作空間?！?br/>
        “開放式產(chǎn)品和封閉式產(chǎn)品相對，指的是在產(chǎn)品存續(xù)期間，投資者可以自由申購和贖回的產(chǎn)品，募集資金的規(guī)模時刻在變化。監(jiān)管層禁止發(fā)行開放式產(chǎn)品為的是讓銀信合作產(chǎn)品的規(guī)模變得可控?！?br/>
        “募集資金不得投資于非上市公司的股權(quán)，則是出于控制銀信合作產(chǎn)品風(fēng)險的需要。股權(quán)投資不是融資行為，企業(yè)一旦倒閉，資金可能血本無歸，投資者的利益無法得到保障?！?br/>
銀信合作趨勢：分工將更明確

        多位業(yè)內(nèi)人士對  《每日經(jīng)濟新聞》稱，銀監(jiān)會72號文實質(zhì)上暗含了監(jiān)管層的意圖，并非要完全扼殺銀信合作模式，而是為了從根本上加強信托公司主動管理的能力。

        72號文顯示：“本通知所稱銀信理財合作業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行將客戶理財資金委托給信托公司，由信托公司擔任受托人并按照信托文件的約定進行管理、運用和處分的行為?！痹撐倪€強調(diào)：“商業(yè)銀行代為推介信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品不在本通知規(guī)范的范圍之內(nèi)?！?br/>
        通知并稱，“信托公司在開展銀信理財合作業(yè)務(wù)過程中，應(yīng)堅持自主管理原則，嚴格履行項目選擇、盡職調(diào)查。投資決策、后續(xù)管理等主要職責，不得開展通道類業(yè)務(wù)?！?br/>
        “從這個意義上說，72號文既是一種規(guī)范，又是一種指引。規(guī)范的是銀信合作的內(nèi)容，銀信合作的產(chǎn)品類型、期限、規(guī)模和資金流向，同時也指引了信托公司未來走主動型管理的發(fā)展道路?！鄙虾Ｐ磐械囊晃回撠熑朔Q。

        “未來銀信雙方合作過程中分工將更加明確，銀行將專注客戶關(guān)系和渠道，信托將專注投資和研究。監(jiān)管層此前長期強調(diào)的信托公司加強主動管理的能力最終有望真正實現(xiàn)?！鄙鲜鋈耸窟M一步指出。

        “可以預(yù)見，商業(yè)銀行和信托公司不久會重新開發(fā)出新的銀信合作模式，信托公司會由被動管理向主動管理轉(zhuǎn)變，銀信合作的規(guī)模隨著通知的出臺將會受到一定的限制?！比A融資產(chǎn)一位負責人表示。



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