2010年是一個不折不扣的重組之年。對于央企重組,2010年更是關(guān)鍵性的一年。今年央企數(shù)量將被調(diào)整至80~100家,而目前央企數(shù)量為123家,這意味著在今年后3個多月的時間內(nèi),央企數(shù)量至少將減少23家。同時,地方國資也紛紛調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,提高資本證券化率,也將催生機會。值得注意的是,從已經(jīng)披露的中報數(shù)據(jù)看,社保基金二季度買入的個股中,除華東電腦(600850)以外,還有萬東醫(yī)療(600055)、南方匯通(000920)、常林股份(600710)等具有央企背景的上市公司。

　　華東電腦：社?？褓I650萬股豪賭資產(chǎn)再注入

　　8月10日,華東電腦2010年中報披露,公司營業(yè)收入6.93億元,雖然同比大幅增長63.78%,但公司凈利潤依然不見起色,仍虧損981萬元,同比僅減少40多萬元虧損。公司表示,上半年虧損額沒有相應(yīng)減少,其主要原因系全資子公司華普信息技術(shù)公司的計算機高端產(chǎn)品增值分銷和母公司直銷業(yè)務(wù)仍在布局和調(diào)整之中,虧損額超出原先預(yù)計情況。華東電腦還預(yù)計第三季度經(jīng)營情況會有所好轉(zhuǎn),但1~9月份累計凈利潤仍將虧損。

　　這樣一份虧損的中報,絲毫看不出任何吸引人的地方。但華東電腦中報股東名單顯示,前10大流通股股東中機構(gòu)投資者扎堆,二季度新進的機構(gòu)多達5家,合計持有1318.96萬股,其中居然還有2家社?；?社保110組合二季度大舉買入382萬股,社保604組合買入271萬股,分列公司第4和第7大流通股股東。

　　“我好久沒有跟蹤這家公司了!”海通證券(600837)分析師陳美風(fēng)向《每日經(jīng)濟新聞》表示,很早以前去公司看過,但沒有發(fā)現(xiàn)特別的亮點,所以后來就沒有再作跟蹤。對于社?；鸬葯C構(gòu)為什么在這個時候大舉買入,他稱“沒搞明白,也難以猜測”。

　　上海某基金計算機行業(yè)研究員同樣表示,去年底今年初,華東電腦宣布注入華訊網(wǎng)絡(luò)股權(quán)之前,市場曾抱以極大的熱情,公司曾有三個連續(xù)漲停板。這一波行情對華訊網(wǎng)絡(luò)注入的利好已基本消化。進入二季度以來,公司居然再度上漲,當(dāng)時他也感到納悶:作為華東電腦的控股股東華東計算技術(shù)研究所 （以下簡稱32所）目前盈利能力最強的資產(chǎn),華訊網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)注入,利好已經(jīng)兌現(xiàn),資金再炒已經(jīng)找不到合理的解釋。

　　“難道還有后續(xù)資產(chǎn)注入？”上述研究員表示,32所隸屬于中國電(600795)子科技集團（以下簡稱CETC）,為其旗下50多家研究所之一,雖然身處上海,但在集團內(nèi)部實力并不強,盈利能力也并不強,從32所層面來看,可注入的資產(chǎn)并不多,而且盈利能力沒有多少想象空間。從社保等機構(gòu)的熱情來看,或許在32所之外另有資產(chǎn)整合的可能。但各家研究所相對獨立,跨所進行整合目前還沒有可資借鑒的先例。

　　不過,從實際控制人層面來看,CETC去年以來在資本市場頻頻出擊。除衛(wèi)士通(002268)總經(jīng)理游小明從第30所調(diào)任第32所,并出任華東電腦董事長之外,電子科技集團旗下的第14所也已正式入駐去年的大牛股*ST高陶。

　　萬東醫(yī)療：憧憬華潤重組北藥

　　萬東醫(yī)療7月28日公布的中報業(yè)績并不算出色。上半年實現(xiàn)凈利潤1604.51萬元,同比僅增長14.25%,0.074元的每股收益并不出眾,與公司居高不下的股價形成了極大的反差。市場為什么追捧它？

　　一位分析人士表示,社保大舉買入的動力,可能源自國內(nèi)醫(yī)藥流通龍頭企業(yè)華潤集團對上市公司大股東——北藥集團的重組預(yù)期。華潤集團旗下的華潤醫(yī)藥全資持有萬東醫(yī)療控股股東——北藥集團。由此,也帶來市場對萬東醫(yī)療成為華潤集團旗下醫(yī)療器械整合平臺的預(yù)期。這樣的重組題材,社保基金也不愿錯過。

　　資料顯示,二季度社保基金一零六組合和一一零組合分別買入359.91萬股和351.98萬股,排名十大股東的第6和第7位。從萬東醫(yī)療的走勢看,以二季度均價計算,社保資金即使盈利也尚未獲得太大的收益。

　　南方匯通：3基金直奔重組而來

　　南方匯通近期的中報與萬東醫(yī)療一樣不盡如人意。雖然實現(xiàn)凈利潤3702萬元,每股收益0.088元,同比增長皆為27.54%。但是公司一季度實現(xiàn)凈利潤2804萬元,占上半年凈利潤總額的76%,也就是說公司二季度僅實現(xiàn)利潤898萬元,占比只有24%,環(huán)比來看降幅達68%,同比降幅69%。

　　南方匯通表示,隨著鐵路貨車市場需求恢復(fù),上半年公司貨車業(yè)務(wù)的生產(chǎn)經(jīng)營趨于正常。不過,下半年仍面臨激烈的市場競爭,以及市場對貨車配件總需求大幅降低等因素的挑戰(zhàn)。這不得不讓市場擔(dān)憂其盈利能力的持續(xù)性問題。

　　不過,不太亮麗的數(shù)據(jù)并沒有降低市場對公司的關(guān)注熱情。南方匯通中報股東名單中,二季度社?；鹣轮亟鸪鍪?六零四組合買入了310.01萬股,一舉成為公司第3大流通股東。而鵬華盛世(160613基金吧)和華寶興業(yè)等基金也緊隨其后,分別買入203.86萬股和172.42萬股,排在第四和第六的位置。三家合計持股占到了流通盤的1.62%。這是自2007年末以來的首次基金建倉。分析人士指出,公司不久前才宣布退出“鋰二次電池”業(yè)務(wù),此次基金突然強勢入駐,可能正是直奔“重組”主題而來。

　　由于公司的貨車制造業(yè)務(wù)與大股東南車集團旗下的中國南車(601766)一直存在著同業(yè)競爭,因此將南方匯通的整車業(yè)務(wù)剝離,以解決同業(yè)競爭是集團必須考慮的問題,所以重組一直以來就是業(yè)內(nèi)的共識。業(yè)內(nèi)人士透露,公司目前正在積極接觸多家有意向的重組方,以后不論是以“讓殼”或是其他形式,重組以及社保的動向?qū)蔀槭袌鲫P(guān)注的話題。

　　常林股份：或是國機整合下一目標

　　受社保青睞的常林股份同樣具備較為明確的央企重組題材,整合的動力來自中國機械工業(yè)集團（國機集團）。其實,國機集團旗下業(yè)務(wù)的整合之旅已經(jīng)啟動。就在7月22日,國機集團旗下的鼎盛天工(600335)剛剛發(fā)布資產(chǎn)重組預(yù)案。國機集團將持有的中國進口汽車貿(mào)易有限公司（中進汽貿(mào)）股權(quán)置入,同時將鼎盛天工原有的工程機械類資產(chǎn)置出。鼎盛天工從而成為國機集團汽貿(mào)業(yè)務(wù)整合平臺。重組預(yù)案發(fā)布后,鼎盛天工接連出現(xiàn)3個 “一字”漲停,成交量稀少。隨后,基金大舉殺入。

　　就在同門兄弟鼎盛天工受市場追捧之時,常林股份期間受到資金熱捧,7月漲幅高達32.46%?！俺Ａ止煞莶怀鲆馔鈱⑹菄鴻C集團旗下機械業(yè)務(wù)板塊的整合平臺?！敝行沤ㄍ稒C械行業(yè)分析師高曉春表示,鼎盛天工將機械業(yè)務(wù)剝離后,以工程機械為主營的常林股份顯然將成為集團該業(yè)務(wù)唯一的上市平臺。不過,從國機集團資產(chǎn)來看,工程業(yè)務(wù)與汽貿(mào)業(yè)務(wù)質(zhì)量較好,而可注入的機械業(yè)務(wù)整體質(zhì)量不高?，F(xiàn)在看來,常林股份若要超預(yù)期只能從國機集團之外尋找可注入的資產(chǎn)。在央企整合的大背景下,這樣的預(yù)期不是沒有可能。不過,這些整合的具體內(nèi)容和時間很難把握,風(fēng)險也很大。

　　市場對其重組的預(yù)期已有時日,不過社保資金的介入,能否說明重組將有實質(zhì)性動作？

　　華安證券分析師張兆偉認為,社保資金數(shù)量巨大,建倉時間也不是一天兩天,而是一個較長的過程,重組帶來的行情也不會一蹴而就,目前市場仍處于弱勢,雖然有社保資金的支持,投資者在擇股方面也不可心急,可根據(jù)自身情況,從社保今年,尤其是今年中期入駐的個股這一思路中仔細篩選。

　　延伸閱讀：華東電腦 CETC上市資產(chǎn)占比小 后續(xù)整合空間大

　　華東電腦控股股東——華東計算技術(shù)研究所,又稱中國電子科技集團（CETC）第32研究所,是該集團旗下50多家研究所之一,CETC成立于2002年,是在信息產(chǎn)業(yè)部直屬46家電子科研院所及26家全資或控股高科技企業(yè)基礎(chǔ)上設(shè)立。集團公司注冊資本47.68億元,2008年實現(xiàn)總收入360億元,主要從事國家重要軍民用大型電子信息系統(tǒng)的工程建設(shè)、重大裝備、通信與電子設(shè)備、軟件和關(guān)鍵元器件的研制生產(chǎn)。作為國有大型企業(yè)集團,旗下?lián)碛卸壋蓡T單位多達47家,三級公司近200家,但上市平臺卻僅有4家公司——華東電腦、*ST高陶、衛(wèi)士通、四創(chuàng)電子(600990)。

　　“上市資產(chǎn)所占集團資產(chǎn)比例實在太小了?！蹦橙萄芯繂T告訴《每日經(jīng)濟新聞》,集團完全有做大做強上市平臺的沖動和空間。從CETC去年在資本市場的動作來看,似乎也有這樣的想法。

　　去年11月3日,游小明辭去衛(wèi)士通總經(jīng)理職務(wù);11月19日華東電腦宣布,董事會選舉游小明為公司董事長。由于兩家公司同屬CETC,如此高層變動曾引起資本市場的遐想。游小明人事調(diào)動的消息宣布后,從衛(wèi)士通、華東電腦聯(lián)袂上漲可以看出,市場對CETC層面的資產(chǎn)整合抱有預(yù)期。

　　去年5月,*ST高陶發(fā)布重組預(yù)案,CETC旗下14所將所持有的南京恩瑞特實業(yè)等3家公司股權(quán)注入。隨即,*ST高陶掀起一輪大牛行情。不過,從14所注入資產(chǎn)來看,其中很重要的一塊資產(chǎn)——恩瑞特公司的主營業(yè)務(wù)為雷達整機系統(tǒng)和子系統(tǒng),與四創(chuàng)電子的主營業(yè)務(wù)明顯存在“同業(yè)競爭”之嫌。從這一點可以看出,電子科技集團對旗下上市公司的發(fā)展方向似乎還不清晰,或存在后續(xù)整合的預(yù)期。

　　業(yè)內(nèi)人士猜測,從衛(wèi)士通總經(jīng)理職務(wù)上積累了豐富的資本市場運作經(jīng)驗之后,游小明赴任華東電腦董事長,很可能是CETC整合的一步棋。如今,社保資金的高位介入無疑加強了這一預(yù)期。