自去年7月IPO重啟以來,發(fā)行量超過10億股的巨無霸新股幾乎全部破發(fā),唯一例外的是中國重工(601989),其因資產(chǎn)注入,先破發(fā)后又收復。

　　巨無霸新股遭遇破發(fā)魔咒,農(nóng)業(yè)銀行(601288)會例外嗎？

　　從本周走勢看,這只規(guī)模巨大的超級航母已被破發(fā)陰影籠罩。本周二（8月10日）,農(nóng)行(601288)午盤后再次逼近2.68元發(fā)行價大關,第二次“保發(fā)”戰(zhàn)役正式打響。此時,距離農(nóng)行A股掛牌僅19個交易日。

　　周四和周五,農(nóng)行“穿鞋”的最后兩天,雖然每天都有10億股左右的天量買單在2.68元嚴防死守,農(nóng)行仍然只能走出非常規(guī)律的“縫紉機”行情,在2.68~2.69元來回震蕩。

　　下周一（8月16日）,農(nóng)行首度“光腳”上陣,能否憑一己之力“保發(fā)”成功,成為目前市場關注的焦點。

　　穿上“綠鞋”兩次保發(fā)成功

　　6月底,為吸引投資者申購,并保證在A股市場實現(xiàn)“軟著陸”,農(nóng)行引入“綠鞋”機制,按照15%上限向參與網(wǎng)上申購的投資者超額配售33.35億股股票。

　　農(nóng)行上市之初,“綠鞋”機制對于穩(wěn)定發(fā)行價無疑起到了重要作用,也曾造就了A股市場的一道獨特風景:無論是7月15日~19日第一次 “保發(fā)”大戰(zhàn),還是自本周二（8月10日）正式打響的第二次“保發(fā)”大戰(zhàn),一旦股價逼近2.68元關口,就會有10億股左右巨量買盤在該價格上掛單,為農(nóng)行“保發(fā)”筑起鋼鐵長城。

　　毋庸置疑,在農(nóng)行上市后一個月時間里,這10億股買單為穩(wěn)定股價發(fā)揮了重要作用。7月20日起,隨著市場轉(zhuǎn)暖,農(nóng)行逐漸擺脫了籠罩在頭頂?shù)摹氨０l(fā)”陰影。7月22日~29日,受外資大行持續(xù)增持農(nóng)行H股的利好影響,農(nóng)行A股震蕩上揚。在7月29日計入指數(shù)當天,農(nóng)行創(chuàng)下2.88元歷史新高,宣告第一次保發(fā)戰(zhàn)役大獲全勝。而本周二的第二次保發(fā)大戰(zhàn),這10億股左右的天量買單重出江湖,暫時保住了農(nóng)行的不破金身。

　　脫下“綠鞋”破發(fā)幾率大增

　　但“穿鞋”的時光是短暫的。

　　昨日（8月13日）是農(nóng)行上市第30個自然日,意味著從下周一（8月16日）開始,農(nóng)行即將脫下“綠鞋”,光腳上陣,接受市場考驗。

　　值得一提的是,根據(jù)“綠鞋”機制規(guī)則,農(nóng)行當時向網(wǎng)上投資者超額配售的33.35億股,是通過向部分參與農(nóng)行發(fā)行的戰(zhàn)略投資者延期交付的方式獲得的,這部分超額配售所得資金89.38億元,由中金公司在一個月時間內(nèi)用于穩(wěn)定股價;“脫鞋”之后,中金公司將在兩個交易日內(nèi)將相應股票劃轉(zhuǎn)給延期交付的戰(zhàn)略投資者。

　　若中金公司未從二級市場買入農(nóng)行股票,那么農(nóng)行將超額發(fā)行33.35億股股票,此種情況稱為“綠鞋全額行使”;若中金公司從二級市場買入股票數(shù)量小于超額配售股數(shù),此種情況稱為“綠鞋部分行使”。

　　從目前成交情況看,多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為,最終“綠鞋”部分行使的可能性更大。而中金公司在開始履行股票劃轉(zhuǎn)手續(xù)后,也不會再有資金專門為農(nóng)行保駕,10億股買單死守2.68元的盛況將成歷史。下周一農(nóng)行能否守住發(fā)行價,成為一大懸念。

　　從本周四和周五盤面看,農(nóng)行連續(xù)兩個交易日走出 “縫紉機”行情,在2.68~2.69元來回震蕩。本周五,在農(nóng)行“穿鞋”最后一天,雖然多方仍在2.68元用超過9億股買單筑起鋼鐵防線,但是2.69元上的賣單隨著3點鐘的到來越堆越多。收盤前最后15分鐘,成交1.88億股,成交額高達5.04億元,占全天成交的28.41%。

　　農(nóng)行在本周后幾日的疲弱表現(xiàn)令市場大失所望。一位不愿透露姓名的策略分析師表示,農(nóng)行有資金護盤,走勢尚如此不盡如人意,一旦脫下“綠鞋”,破發(fā)的幾率會相當大。從超級大盤股“保發(fā)”的歷史經(jīng)驗來看,如果農(nóng)行破發(fā)后不能快速收復,很可能加速下跌,并且至少還有10%左右的跌幅。