啤酒業(yè)巨頭青島啤酒(600600)（收盤價(jià)36.03元）在昨日（8月16日）公布了一份亮麗的中報(bào)。2010年1~6月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入99.2782億元,同比增長9.03%;實(shí)現(xiàn)凈利潤83003萬元,同比增長29.74%;每股收益0.614元。

　　不過市場似乎對青啤優(yōu)異的業(yè)績并不買賬,昨日在A股市場普漲的背景下,青島啤酒僅僅小幅上漲0.59%,落后于同日大盤漲幅。

　　分析人士對此表示,上半年增速的放緩以及成本上漲的壓力,對青啤的估值帶來了一定壓力。

　　增速落后行業(yè)均值約2%

　　2010年上半年,國內(nèi)啤酒行業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長,上半年全行業(yè)共完成啤酒產(chǎn)量2118萬千升,較去年同期增長4.77%。但青島啤酒2010年上半年完成啤酒銷售311萬千升,同比僅增長2.9%。

　　一位長期跟蹤啤酒行業(yè)和青島啤酒的分析人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示,啤酒與白酒不同,不宜于長期存放,所以啤酒的銷量和產(chǎn)量基本可以劃等號。青啤上半年的銷量低于行業(yè)4.77%的產(chǎn)量平均增速,同時(shí)也低于上年同期12.6%的銷量增速,主要是公司二線品牌銷量下滑所致。而且青啤的份額仍然與華潤雪花啤酒有著較大差距,目前來看,這個(gè)差距并沒有縮小的跡象。

　　上述研究員稱,青啤的二線品牌較弱,山水、嶗山、漢斯3個(gè)品牌需要進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　大麥成本壓力激增

　　“啤酒行業(yè)的銷售,上半年都會好于下半年,所以算上下半年業(yè)績,全年業(yè)績應(yīng)該在1.1元左右,或者略高一些?！睂τ谇鄭u啤酒下半年的業(yè)績和全年的盈利,深圳某上市券商食品飲料行業(yè)分析師給出了這樣的預(yù)測。

　　而今年下半年,青島啤酒的盈利增長依然面臨較大考驗(yàn),特別是來自成本方面的壓力。

　　國泰君安證券在昨日發(fā)布的報(bào)告中稱,上半年青啤的成本上升2.8%,超出預(yù)期。公司4月份購進(jìn)大麥價(jià)格漲10%左右,基本抵消了1季度大麥價(jià)格同比下降的優(yōu)勢,但2.8%的成本上升仍超預(yù)期。

　　大麥在啤酒的生產(chǎn)成本中所占的比例在30％至40％之間,所以大麥價(jià)格的上漲,對于啤酒企業(yè)的成本將帶來較大壓力,而今年下半年,大麥價(jià)格繼續(xù)上漲的可能性較大,必然對青啤下半年業(yè)績帶來影響。