每經(jīng)記者  葛翠翠  發(fā)自北京

        投資是保險公司業(yè)績的重要驅(qū)動因素，但2010年較為復雜的投資環(huán)境考驗著險資的投資能力。在各種關于險資投資壓力的討論聲中，險資會交出怎樣的成績單？

        昨日  （8月17日），人保財險（02328，HK）在港交所公布了2010年上半年業(yè)績報告。在上半年，公司實現(xiàn)整體盈利26.45億元（人民幣，下同），超出機構(gòu)預期。《每日經(jīng)濟新聞》記者從報告中發(fā)現(xiàn)，人保財險的投資與承保顯現(xiàn)出“東方不亮西方亮”的態(tài)勢——公司報告期承保業(yè)務扭虧為盈實現(xiàn)承保利潤19億元，與此同時，資本市場的陰霾使已實現(xiàn)和未實現(xiàn)投資凈收益同比大降至2800萬元。

投資凈收益降至0.28億元

        昨日公布的人保財險半年業(yè)績報告顯示，截至2010年6月30日，人保財險及子公司資產(chǎn)1862.91億元。截至2010年6月底，人保財險已實現(xiàn)和未實現(xiàn)投資凈收益僅為2800萬元，較2009年上半年的4.54億元減少4.26億元。根據(jù)報告，這一減少主要是由于以公允價值列示且其變動反映于損益表的金融資產(chǎn)未實現(xiàn)投資收益減少了5.37億元，而可供出售金融資產(chǎn)實現(xiàn)投資收益僅增加0.27億元，對上述影響起到微小的抵消作用。

        中期業(yè)績顯示，2010年上半年，人保財險大手筆買入證券，買賣債券類和權益類證券凈支付款項共為150.09億元，同比大幅增加149.42億元。人保財險在報告中指出，投資凈收益的下降源自資本市場的低迷。

        分析人士認為，險資在2010年面臨著不明朗的投資環(huán)境。“一方面是因為經(jīng)濟增長和政策退出的矛盾使得資本市場面臨較大的不確定性，二季度以來房地產(chǎn)調(diào)控引發(fā)市場的大幅調(diào)整，權益投資收益大幅縮水；另一方面是利率處于低位，中長期債的收益水平較低，保險公司在中長期債的配置上處于兩難境地。而與此同時，新增保費與到期再投資的資金較多，加上去年積壓的未有效運用的資金，保險業(yè)面臨較大的資金配置壓力。”國都證券在一份研究報告中指出。

        不過，人保財險的投資業(yè)績或許并不具備行業(yè)代表性和典型性，根據(jù)保監(jiān)會上半年監(jiān)管會議透露的消息，截至6月底，保險機構(gòu)股票資產(chǎn)凈值增長率好于上證指數(shù)，債券投資收益率高于同期限的國債收益率，今年上半年，保險投資收益率為1.93％。至于下半年的情況，剛剛過去的7月份顯現(xiàn)出不錯的開局：7月上證綜指上漲8.67%，與保險投資相關性更高的銀行指數(shù)7月上漲7.8%，扭轉(zhuǎn)了4~6月份連續(xù)下跌的局面。

        另外，在投資業(yè)績中，人保財險的利息、股息和租金收入同比增加4.28億元至17.96億元，其中利息收入同比增加2.37億元，股息收入同比增加1.87億元人民幣。“主要是因為本公司及子公司投資資產(chǎn)規(guī)模有所擴大。”人保財險在報告中指出。

承保實現(xiàn)利潤19億元

        雖然投資業(yè)績不盡如人意，但2009年上半年，人保財險在承保利潤上卻有所進益。

        業(yè)績中報顯示，公司2009年上半年承保利潤為19億元，其中，車險、企財險、責任險、貨運險、意外傷害及健康險分別實現(xiàn)承保利潤10.77億元、4.72億元、0.32億元、1.43億元和100萬元。而2009年同期，其承保虧損15.34億元，其中，車險虧損20.88億元、企財險虧損0.19億元，責任險虧損0.38億元、意外傷害及健康險虧損1.05億元。

        在承保利潤的拉動下，人保財險實現(xiàn)了整體盈利的大幅增長，凈利潤由2009年上半年的0.8億元人民幣增加25.65億元人民幣至2010年上半年的26.45億元人民幣。2010年上半年母公司股東每股基本盈利為0.237元人民幣。

        這一業(yè)績超出了機構(gòu)的預期，此前，摩根大通預期其上半年純利19.29億元、核心純利7.45億元；花旗估計其純利20.05億元，核心純利4.65億元；里昂預測純利10.72億元，核心純利8.28億元。

        財險業(yè)務中占大頭的車險實現(xiàn)盈利對公司實現(xiàn)整體盈利起到了重要的作用。2010年上半年，人保財險及子公司機動車輛險的營業(yè)額為588.46億元，較2009年上半年的463.28億元人民幣增加了125.18億元。

        “2010年上半年，政府繼續(xù)推行汽車下鄉(xiāng)、購置稅補貼政策，并提高以舊換新補貼額度、擴大新能源汽車試點城市，一系列利好措施的實施刺激了汽車銷量的同比大幅增長。公司機動車承保量明顯增加。”人保財險在業(yè)績報告中指出。

        人保財險的承保盈利與行業(yè)趨勢相一致。保監(jiān)會指出，今年上半年，全國財險業(yè)保費收入2018億元，同比增長33.5%，實現(xiàn)承保利潤39.64億元，實現(xiàn)承保盈利的公司24家，比上年同期增加13家。相關報道指出，太保產(chǎn)險上半年實現(xiàn)了凈利潤15億元，同比增加137%，實現(xiàn)其保盈目標的也是車險業(yè)務。

        目前，在產(chǎn)險市場上，人保財險的市場份額約為39%。

        此外，業(yè)績中報顯示，人保財險償付能力仍屬充足I類：根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，人保財險今年6月底須保持的最低償付能力額度182.37億元，目前，其實際償付能力額度為213.01億元，償付能力額度充足率為117%。



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